Stephanie Kelton, o sabah Londra’daki üniversite öğrencilerine sanal bir konuk dersi vermek için giydiği parlak kırmızı takım elbise ceketini giymiş, ağır zeminin üzerine inşa ettiği bir yastık kalesinin önüne tünemişken Long Island Sound’un üzerinde alçalıyordu. ev ofisinde ahşap masa.
Kurulumun amacı, “Parayla İlgili En İyi Yeni Fikirler” adlı bir MarketWatch prodüksiyonu olan ortak sunuculuğunu yaptığı podcast’i kaydederken gürültüyü dışarıda tutmasıydı. Gürültü önleyici kulaklıklar aracılığıyla duyduğu yapımcılarla enerjik bir şekilde şakalaşan, bir Terri Gibbs şarkısı söyleyen ve ara sıra senaryoda düzenlemeler yapan Bayan Kelton dışında oda sessizdi. Bir noktada, “Kulağa Stephanie’ye benziyor,” diye mırıldandı.
Stephanie Kelton, 2022’nin başlarında, bir tür zafer turunda olan bir hareketin yıldız mimarı gibi görünüyor. Yıldızlı bir zafer turu.
52 yaşındaki Bayan Kelton, Modern Para Teorisi’nin en tanıdık yüzü. çoğu işsiz – ekonomisi ihtiyaç duyulan mal ve hizmetleri üretme yeteneğine sahip olduğu sürece, sadece yazdırabilir.
M.M.T.’de dünya görüşü, “Bunun bedelini nasıl ödeyeceksin?” boş bir politika sorusudur. Gerçek dünyadaki kaynaklar ve siyasi öncelikler, yasa koyucuların ne kadar harcama yapabileceğini ve harcaması gerektiğini belirler.
Bu, düşük enflasyon çağında dövülmüş ve denenmiş bir fikirdir.
Bayan Kelton’un “Açık Efsanesi” adlı kitabı Haziran 2020’de yayınlanıp en çok satanlar listelerine girdiğinde, enflasyon on yıllardır zayıftı ve tüketiciler pandemiden çekilirken yüzde 1’in altına düştü. Hükümet, yalpalayan haneleri desteklemek için hızla harcama yapmaya başlamıştı.
Bayan Kelton bir Bloomberg podcast bölümünde göründüğünde, “Nasıl M.M.T. Mali Politika Tartışmasını Kazandı”, 2021’in başlarında enflasyon yaklaşık yüzde 2’ye geri dönmüştü.
Ancak soğuk bir Ocak öğleden sonra, Bayan Kelton’ın öğretmenlik yaptığı Stony Brook Üniversitesi yakınlarındaki evinin dışındaki soğuk haliç üzerinde ördekler uçarken, enflasyon yüzde 7’ye kadar fırladı. Hükümetin borç yığını, 2008 krizinin başında yaklaşık 10 trilyon dolar ve 1990’ların ortalarında 5 trilyon dolar iken, 30 trilyon dolara patladı.
İyi haber: Hükümet, harcamalarını finanse etmek için tahvil satmakta, en korkunç açık azarlama tahminlerinin aksine hiç sorun yaşamadı.
Kötü haber: Bazı ekonomistler, günümüzün hızlı fiyat artışları için pandemideki büyük harcamaları suçluyor. Hükümet bu hafta taze Tüketici Fiyat Endeksi verilerini yayınlayacak ve enflasyonun 1982’den bu yana en yüksek hızda çalıştığını göstermesi bekleniyor.
Ve bu yüzden Bayan Kelton ve temsil etmeye başladığı hareket şimdi anlatıyı kontrol etme konusunda endişeli görünüyor. Pandemi harcamalarının M.M.T ilkeleriyle tamamen tutarlı olmadığını söylüyorlar – kriz politikası olduğu için hazırlanırken enflasyonist etkileri açısından dikkatli bir şekilde değerlendirilmedi. Ancak durum, ekonominin kısıtlamalarının tam olarak nerede olduğunu bilmenin ne kadar zor olduğunu ve bir şeylerle karşılaştığınızda bunları düzeltmenin ne kadar zor olduğunun altını çizdi.
Geçen yaz Bayan Kelton, enflasyonu “büyüyen ağrıların” geçici bir işareti olarak nitelendirdi. Sonbaharda, devam eden zayıf bir ekonomiye kıyasla, bunu çözülmesi iyi bir problem olarak resmetti. Oyalandıkça, buna neyin sebep olduğunu teşhis etmenin anahtar olduğunu savundu.
“Enflasyondaki artış için ‘MMT’yi suçlayabilir miyiz?” Podcast kaydından sadece birkaç saat önce geçen ay retorik olarak tweet attı.
ABD’de Enflasyonu Anlayın
Kredi… The New York Times için Emon Hassan
Sınır ekonomidir
M.M.T.’nin nasıl olduğunu anlamak için Diğer baskın düşünme biçimlerine uyduğundan, sahile bir gezi yapmak yararlıdır.
Ekonomide bazen “tatlı su” olarak adlandırılan bir düşünce okulu vardır. Bu, 1970’lerde ülke içindeki üniversitelerde, durgunlukla mücadele için rasyonel piyasaları ve sınırlı hükümet müdahalesini benimsemeye başladıklarında popüler hale gelen fikirler dizisidir. Ayrıca, Keynesçiliğin güncellenmiş bir versiyonu olan ve hükümetin zaman zaman ekonomiyi canlandırması gerektiğini savunan “tuzlu su” düşüncesi de var. Geleneksel olarak Ivy League’de ve kıyılardaki diğer üst düzey okullarda şampiyon olmuştur.
Bayan Kelton’ın Doğu Nehri’ne beslenen bir koydan popülerleştirdiği düşünce okuluna acı ekonomi diyebilirsiniz.
M.M.T. teorisyenler, toplumun, bunları yerine getirmek için mevcut kaynaklar olduğu ölçüde, hedeflerine ulaşmak için harcama yapabilecek durumda olduğunu hissetmesi gerektiğini savunuyorlar. Açık harcamaların teorik olarak bile durgunluklarla sınırlandırılması gerekmez. Bir yol inşa etmek ister misiniz? Asfalt ve inşaat işçileri olduğu sürece sorun yok. Çocuklara ücretsiz öğle yemeği yedirmek ister misiniz? Ayrıca yemek ve kafeterya çalışanları olduğu sürece sorun değil.
Modern Para Teorisi haline gelen şey, eski bir askeri velet ve bir kerelik mobilya pazarlamacısı olan Bayan Kelton, yüksek lisans öğrencisiyken küçük bir akademisyen grubu arasında sızmaya başladı.
Sacramento’daki California Eyalet Üniversitesi’nden lisans derecesi ile mezun olmak ile Cambridge Üniversitesi’ne Rotary bursuyla katılmak arasında bir boşluk vardı ve üniversitedeki ekonomi profesörü, zamanını setin ilk öncülerinden L. Randall Wray ile çalışarak geçirmesini tavsiye etti. fikirlerin.
Onu vurdular. Bay Wray’in çevresinde kaldı ve o – ve para konusunda neyi yanlış yaptığımız üzerine bir kitap yazan bir hedge fon yöneticisi olan Warren Mosler – onu Amerika’nın nakit, gelirler ve bütçelemeyi anlama biçiminin tamamen geriye dönük olduğuna ikna etti.
Bayan Kelton, doktorasını The New School’da aldı, uzun süredir ana akım ekonomik düşüncenin destekleyicisi değildi ve Missouri-Kansas City Üniversitesi’nde ders vermeye devam etti. O, o sırada orada olan Bay Wray ve meslektaşları, doktora öğrencilerine akıl hocalığı yaptı ve yeni düşünme biçimi üzerine akademik makaleler yazmaya başladı.
Ancak akademik mektuplar yalnızca küçük bir okuyucu çevresine ulaştı. 2008 mali krizinin ekonomide doldurulması on yıldan fazla sürecek bir delik açmasının ardından, Bayan Kelton ve meslektaşları yeni bir aciliyetle canlandılar ve “Yeni Ekonomik Perspektifler” adlı bir blog başlattılar. M.M.T. için bir yer olarak hizmet veren standart bir WordPress şablonu kullanan çıplak kemikler beyaz, kırmızı ve siyah bir düzendi. (ve ilk günlerinde bir #Occupy[YourCityHere] sekmesine sahipti).
Teori, bazı ateşli takipçiler topladı, ancak hayırsever bir şekilde popüler kabulü sınırladı ve acımasızca alay konusu oldu. Ana akım ekonomistler bunu aşırı basit olarak değerlendirdiler. Birçoğunun tartıştığı şey hakkında kafası karışmıştı.
Fed başkanı Jerome H. Powell 2019’da “Bu çerçeveye atfedilen oldukça aşırı iddialar duydum ve bunun adil olup olmadığını bilmiyorum” dedi. kendi para biriminde borç almak yanlıştır.”
Bayan Kelton inancını korudu. O ve meslektaşları, 2018’de The New School’da “M.M.T.
Rohan Gray konferansı ve ardından bir İrlanda barında bir medya resepsiyonu düzenledi (“’Shades of Green’ parasal kelime oyunu” dedi). Organizatörler, akademisyenler, “laik olmayanlar” ve çok sayıda gazeteci katıldı. Gece 1’e kadar süren indirimli saatte Bayan Kelton, kapıdan içeri girdiğinde mobbinge uğradı. Willamette Law’da yardımcı doçent olan Bay Grey, “O noktada zaten süper ünlü statüsüne gidiyordu” dedi.
Bayan Kelton, fikirleri hakkında sunum yaparken ara sıra Mahatma Gandhi’ye atfedilen bir alıntı yapardı: “Önce sizi görmezden gelirler, sonra size gülerler, sonra sizinle savaşırlar. O zaman kazanırsın.”
Ve yıldızı daha geniş bir şekilde yükseliyordu. Vermont senatörünü tanımak için Bernie Sanders’ın 2016 ve 2020’deki başkanlık kampanyalarına danışmanlık yaptı. M.M.T.’yi hiçbir zaman tam olarak benimsemedi, ancak yine de ideallerini yansıtan Herkes için Medicare gibi politikalar geliştirdi.
Twitter’da on binlerce takipçi topladı ve daha sonra 140.000’e ulaştı. İlk tutacağı @deficitowl, ateşli hayranlarını, bazıları hala ev ofisinde sergilenmekte olan bilge kuş figürlerini hediye etmeye sevk etti. Özellikle Bloomberg’den Joe Weisenthal olmak üzere, bu fikre ilgi duyan önde gelen gazetecilerden oluşan küçük bir grup yetiştirdi. Kitap anlaşması imzaladı. Düzenli olarak, bazen gruplar halinde Demokrat milletvekilleriyle konuşuyordu.
Fikri, Washington’un medyası ve liberal politika çevrelerinde sızdı. Büyük borç yüklerinin Japonya gibi ülkelere musallat olacağına dair ana akım ekonomik tahminler gerçekleşmemişti, 2008’deki cansız toparlanma toplumu korkuttu ve kriz tepkisinin boyutunu sorguladı.
Bayan Kelton ve meslektaşları, iyi huylu açıklar hakkındaki teorilerinin, gelişen tartışmanın her zaman mevcut bir özelliği olmasını sağlıyorlardı.
Sonra pandemi vurdu ve aniden hükümetin sınırlarla karşılaşmadan önce ne kadar harcayabileceğine dair teorik soru, gerçek bir dünya deneyiyle karşı karşıya kaldı.
1.9 Trilyon Dolarlık Kat
Donald J. Trump hükümeti, ödemeyi düşünmeden, Mart 2020’nin sonlarında 2,3 trilyon dolarlık bir yardım paketini hızla onayladı. Aralık ayında, bunu 900 milyar dolar daha izledi. Başkan Biden, 2021’in başlarında göreve başladı ve derhal 1,9 trilyon dolar daha ekledi.
Enflasyon SSS
<saat/>
Kart 1 / 6
Enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyonun nedeni nedir? Artan tüketici talebinin sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselip düşebilir.
Enflasyon nereye gidiyor? Yetkililer, fiyatlar çok hızlı yükselse bile, hızlı enflasyonun ekonomik ortamın kalıcı bir özelliği haline geldiğine dair henüz kanıt görmediklerini söylüyorlar. Enflasyon patlamasının azalacağına inanmak için pek çok neden var, ancak bazı endişe verici işaretler bunun sürebileceğini gösteriyor.
Enflasyon kötü mü? Koşullara bağlıdır. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak makul fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcadıkları için, yoksul haneler için enflasyonu omuzlamak özellikle zor olabilir.
Enflasyon borsayı etkileyebilir mi? Hızlı enflasyon genellikle hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
M.M.T. tarafından sürülmüş değillerdi. — “mali sorumluluğun” siyasi gücü göz önüne alındığında, o sırada anlamlı güce sahip hiç kimse bu fikri tam olarak benimsememişti — ama etkili bir şekilde amacını kanıtlıyorlardı. Kendi para birimini basan bir hükümetin hırsları için ödeme yapması gerektiği fikri yanlıştır.
Taraftarlar bir zafer turu attı.
Bayan Kelton, Mart 2020’de, Kongre’den ilk yardım paketi geçerken, “Açık mitini öldürmek için bir virüs gerekti,” diye tweet attı. 2021’in başlarında büyük harcamaların devam etmesi için bastırdı (“müzakerelerde 1,9 trilyon dolar tavan değil taban olmalıydı” diye yazdı).
Harvard ekonomisti Lawrence Summers’ı, büyük harcamaların enflasyonist olabileceği konusunda uyarırken, teşvikin ekonominin üretmeye hazır olduğunu aştığı konusunda uyardı. Paket geçtiğinde, bir medya röportajında planın “beklediğim her şeyin ötesine geçtiğini” söyledi.
İlk başta, sonuçlar onun ve meslektaşlarının haklı olduğunun teyidi gibi görünüyordu. Ekonomi herkesin umduğundan daha hızlı toparlandı. Bütçe açığı şahinlerinin en kötü kabusları gerçekleşmedi: Devlet borç oranları son derece düşük ve korkulan tahvil kanunsuzları hiçbir zaman kapıyı çalmadı.
Yine de, enflasyon yükselirken, teorinin “kazandığını” ilan eden manşetler bazı uyarılara ihtiyaç duyuyor.
Bayan Kelton ve meslektaşları, pandemi yardım paketlerinin M.M.T.’nin temel ilkelerinden birine uymadığını – önceden kaynak kısıtlamalarını hesaba katmaya çalışmadıklarını açıkça belirtiyorlar. Bir M.M.T.’de Dünya çapında, Kongre Bütçe Ofisi olası enflasyonu önceden dikkatli bir şekilde analiz ederdi ve kanun koyucular mevcut işçiler ve aletler üzerindeki herhangi bir yükü dengeleyici önlemler ve vergi artışlarıyla dengelemeye çalışırlardı.
Teorinin enflasyon hakkındaki temel fikri -Bayan Kelton’un söylediği gibi- en iyi savunmanın iyi bir hücum olduğudur.
Ancak 2021’in gösterdiği gibi, ekonomi büyük ve karmaşık bir varlıktır ve tahmin etmek zor olabilir. Birçok ekonomist, hem ana akım hem de M.M.T. olanlar, Mart 2021 paketinin enflasyonist olacağını düşünmediler.
Ancak nakit sıkıntısı çeken eve bağımlı tüketiciler, paralarını normalde yaptıklarından çok daha fazla mallara harcadılar ve hizmetlere geri dönmeleri herkesin beklediğinden daha uzun sürdü. Bu tedarik zincirlerini sarstı, araba ve mobilya fiyatlarını artırdı ve şu anda Amerika’yı pençesine alan yüksek enflasyonu hızlandırdı.
Bayan Kelton, geçen Mart ayında geçen 1,9 trilyon dolarlık paketi destekledi ve bunun arkasında duruyor. Enflasyonun şimdi ne kadarının gerçekten talepten kaynaklandığını sorguluyor. Ayrıca, enflasyondan daha kötü olanın ne olduğunu biliyor musunuz? Bir tarama kurtarma.
M.M.T.’nin büyük fikirlerinden biri, Amerika Birleşik Devletleri’nde faiz oranlarını düşük talebe yükselterek fiyatları kontrol altında tutmaya çalışmaktan sorumlu olan Federal Rezerv’in ekonomik yönetim için tek durak noktası olmaması gerektiğidir. Şimdi oranları yükseltmek yatırımları serinletecek, mantık devam ediyor ve yeterli fabrikamız veya kargo gemimiz olmadığı bir anda bu nasıl yardımcı olabilir?
Sorun şu ki, Fed yanıtının alternatifi şu anda açık değil. Biden yönetiminin fiyat artışlarını azaltma girişimleri – daha uzun liman saatleri, stratejik petrol rezervlerinin serbest bırakılması, kurumsal fiyat oymacılığı çağrısı – çoğunlukla meselenin kenarlarını düzeltti.
Enflasyona karşı bu tür kesin hareketler, M.M.T. Yine de ekonomistler tavsiye eder. Bayan Kelton, diğer önerileri M.M.T. ekonomistler son bir blog yazısında yaptı. Bunlar arasında: Herkes için Medicare, Pentagon bütçesinin kesilmesi, bazı tarifelerin kaldırılması ve limanların tıkanmasının kaldırılması.
Onun bir tabirini ödünç almak için tam olarak “kolay peasy” değil.
“M.M.T. Harvard ekonomisti Jason Furman, kendi görüşüne göre çoğu politika yapıcının ve önde gelen akademisyenlerin bunu zaten görmezden geldiğine dikkat çekerek, zaten oldukça marjinaldi” dedi. Pandemideki politika, harcamalarınız için ödeme yapmanız gerekmediği fikrini etkin bir şekilde benimsese bile, bu fikrin de Keynesyen olduğunu söyledi.
Ve M.M.T kalabalığı, Fed’in rolünü reddederken, enflasyonun nasıl durdurulacağı konusunda net ve açıkça uygulanabilir bir fikir bulamadı, “Açık fikirli olsaydınız, bu onu daha da itibarsızlaştırırdı” diye ekledi.
Washington’da, fikir paketi açıkça bir gerileme ile karşı karşıya kaldı. Açık endişeleri geri döndü. Bay Biden’ın kapsamlı politika gündemi geçmedi çünkü Batı Virjinya Demokratı ve kendi partisinin üyesi olan Senatör Joseph Manchin, hükümet borcu ve enflasyonla ilgili endişelerle buna karşı çıktı.
Buna rağmen, M.M.T.’nin bazı savunucuları hala kutlama yapıyor.
Bay Wray, “Tartışmayı entelektüel düzeyde kazandık – hiçbir kusur yok” dedi.
Kusurlar ya da değil, sorular var.
Şuna benzer sorular: “Kongre MMT ile “deneme” yaptı mı ve enflasyondaki artış MMT’nin “başarısız olduğu” anlamına mı geliyor?
Bayan Kelton, geçen yıl WordPress’ten yeni sürüme geçirdiği bir Alt Yığın gönderisine işte böyle koydu. (1938’de Nazi işgali altındaki Avusturya’dan ünlü bir şekilde kaçan Von Trapps, enflasyon hakkında bir iki şey biliyor olurdu.)
3.715 kelimelik riff’i, onu Stony Brook’taki evinde ziyaret etmem planlanmadan saatler önce yayınladı. “Bazı insanların” sorduğunu belirttiği soru, ilk konuşmamda ona sorduğum asıl soruydu.
İlk konuşmamız sırasında, enflasyonist an ve teorisi hakkında ne söylediği sorulduğunda asla soğukkanlılığını bozmadı. Cevabını metodik bir şekilde ortaya koydu. Zamanlar tuhaf, tedarik zincirleri kısıtlı, onlarca yıllık kurumsal konsolidasyon her şeyi daha da kötüleştiriyor. Gerçek M.M.T. politika, vergi artışları veya yerleşik diğer dengeleyiciler ile ilk etapta enflasyonu düşünürdü.
O da vurguluydu. Ve yazı stili tonu ifade ediyorsa, bu ton gönderiye taşınır. M.M.T var mı deney başarısız oldu mu? “Cevap,” diyor kalın bir ifadeyle, “kesin bir hayırdır.”
Sen kendi hikayeni şekillendirebilecekken neden başka birinin hikayeni şekillendirmesine izin veriyorsun?
Kurulumun amacı, “Parayla İlgili En İyi Yeni Fikirler” adlı bir MarketWatch prodüksiyonu olan ortak sunuculuğunu yaptığı podcast’i kaydederken gürültüyü dışarıda tutmasıydı. Gürültü önleyici kulaklıklar aracılığıyla duyduğu yapımcılarla enerjik bir şekilde şakalaşan, bir Terri Gibbs şarkısı söyleyen ve ara sıra senaryoda düzenlemeler yapan Bayan Kelton dışında oda sessizdi. Bir noktada, “Kulağa Stephanie’ye benziyor,” diye mırıldandı.
Stephanie Kelton, 2022’nin başlarında, bir tür zafer turunda olan bir hareketin yıldız mimarı gibi görünüyor. Yıldızlı bir zafer turu.
52 yaşındaki Bayan Kelton, Modern Para Teorisi’nin en tanıdık yüzü. çoğu işsiz – ekonomisi ihtiyaç duyulan mal ve hizmetleri üretme yeteneğine sahip olduğu sürece, sadece yazdırabilir.
M.M.T.’de dünya görüşü, “Bunun bedelini nasıl ödeyeceksin?” boş bir politika sorusudur. Gerçek dünyadaki kaynaklar ve siyasi öncelikler, yasa koyucuların ne kadar harcama yapabileceğini ve harcaması gerektiğini belirler.
Bu, düşük enflasyon çağında dövülmüş ve denenmiş bir fikirdir.
Bayan Kelton’un “Açık Efsanesi” adlı kitabı Haziran 2020’de yayınlanıp en çok satanlar listelerine girdiğinde, enflasyon on yıllardır zayıftı ve tüketiciler pandemiden çekilirken yüzde 1’in altına düştü. Hükümet, yalpalayan haneleri desteklemek için hızla harcama yapmaya başlamıştı.
Bayan Kelton bir Bloomberg podcast bölümünde göründüğünde, “Nasıl M.M.T. Mali Politika Tartışmasını Kazandı”, 2021’in başlarında enflasyon yaklaşık yüzde 2’ye geri dönmüştü.
Ancak soğuk bir Ocak öğleden sonra, Bayan Kelton’ın öğretmenlik yaptığı Stony Brook Üniversitesi yakınlarındaki evinin dışındaki soğuk haliç üzerinde ördekler uçarken, enflasyon yüzde 7’ye kadar fırladı. Hükümetin borç yığını, 2008 krizinin başında yaklaşık 10 trilyon dolar ve 1990’ların ortalarında 5 trilyon dolar iken, 30 trilyon dolara patladı.
İyi haber: Hükümet, harcamalarını finanse etmek için tahvil satmakta, en korkunç açık azarlama tahminlerinin aksine hiç sorun yaşamadı.
Kötü haber: Bazı ekonomistler, günümüzün hızlı fiyat artışları için pandemideki büyük harcamaları suçluyor. Hükümet bu hafta taze Tüketici Fiyat Endeksi verilerini yayınlayacak ve enflasyonun 1982’den bu yana en yüksek hızda çalıştığını göstermesi bekleniyor.
Ve bu yüzden Bayan Kelton ve temsil etmeye başladığı hareket şimdi anlatıyı kontrol etme konusunda endişeli görünüyor. Pandemi harcamalarının M.M.T ilkeleriyle tamamen tutarlı olmadığını söylüyorlar – kriz politikası olduğu için hazırlanırken enflasyonist etkileri açısından dikkatli bir şekilde değerlendirilmedi. Ancak durum, ekonominin kısıtlamalarının tam olarak nerede olduğunu bilmenin ne kadar zor olduğunu ve bir şeylerle karşılaştığınızda bunları düzeltmenin ne kadar zor olduğunun altını çizdi.
Geçen yaz Bayan Kelton, enflasyonu “büyüyen ağrıların” geçici bir işareti olarak nitelendirdi. Sonbaharda, devam eden zayıf bir ekonomiye kıyasla, bunu çözülmesi iyi bir problem olarak resmetti. Oyalandıkça, buna neyin sebep olduğunu teşhis etmenin anahtar olduğunu savundu.
“Enflasyondaki artış için ‘MMT’yi suçlayabilir miyiz?” Podcast kaydından sadece birkaç saat önce geçen ay retorik olarak tweet attı.
ABD’de Enflasyonu Anlayın
- Enflasyon 101: Enflasyon nedir, neden yükseliyor ve kime zarar veriyor? Rehberimiz her şeyi açıklıyor.
- Sorularınız, Cevaplandı : Okuyuculardan enflasyonla ilgili sorular göndermelerini istedik. En iyi uzmanlar ve ekonomistler ağırlığını koydu.
- Suçlanacak Ne Var : Uyarıcı fiyatların artmasına neden oldu mu? Yoksa pandemi kilitlenmeleri ve kıtlıklar enflasyona mı yol açtı? Washington’da bir tartışma kızışıyor.
- Tedarik Zincirinin Rolü : Enflasyonun artmasındaki önemli bir faktör, küresel tedarik zincirinde devam eden çalkantıdır. İşte krizin nasıl ortaya çıktığı.
Kredi… The New York Times için Emon Hassan
Sınır ekonomidir
M.M.T.’nin nasıl olduğunu anlamak için Diğer baskın düşünme biçimlerine uyduğundan, sahile bir gezi yapmak yararlıdır.
Ekonomide bazen “tatlı su” olarak adlandırılan bir düşünce okulu vardır. Bu, 1970’lerde ülke içindeki üniversitelerde, durgunlukla mücadele için rasyonel piyasaları ve sınırlı hükümet müdahalesini benimsemeye başladıklarında popüler hale gelen fikirler dizisidir. Ayrıca, Keynesçiliğin güncellenmiş bir versiyonu olan ve hükümetin zaman zaman ekonomiyi canlandırması gerektiğini savunan “tuzlu su” düşüncesi de var. Geleneksel olarak Ivy League’de ve kıyılardaki diğer üst düzey okullarda şampiyon olmuştur.
Bayan Kelton’ın Doğu Nehri’ne beslenen bir koydan popülerleştirdiği düşünce okuluna acı ekonomi diyebilirsiniz.
M.M.T. teorisyenler, toplumun, bunları yerine getirmek için mevcut kaynaklar olduğu ölçüde, hedeflerine ulaşmak için harcama yapabilecek durumda olduğunu hissetmesi gerektiğini savunuyorlar. Açık harcamaların teorik olarak bile durgunluklarla sınırlandırılması gerekmez. Bir yol inşa etmek ister misiniz? Asfalt ve inşaat işçileri olduğu sürece sorun yok. Çocuklara ücretsiz öğle yemeği yedirmek ister misiniz? Ayrıca yemek ve kafeterya çalışanları olduğu sürece sorun değil.
Modern Para Teorisi haline gelen şey, eski bir askeri velet ve bir kerelik mobilya pazarlamacısı olan Bayan Kelton, yüksek lisans öğrencisiyken küçük bir akademisyen grubu arasında sızmaya başladı.
Sacramento’daki California Eyalet Üniversitesi’nden lisans derecesi ile mezun olmak ile Cambridge Üniversitesi’ne Rotary bursuyla katılmak arasında bir boşluk vardı ve üniversitedeki ekonomi profesörü, zamanını setin ilk öncülerinden L. Randall Wray ile çalışarak geçirmesini tavsiye etti. fikirlerin.
Onu vurdular. Bay Wray’in çevresinde kaldı ve o – ve para konusunda neyi yanlış yaptığımız üzerine bir kitap yazan bir hedge fon yöneticisi olan Warren Mosler – onu Amerika’nın nakit, gelirler ve bütçelemeyi anlama biçiminin tamamen geriye dönük olduğuna ikna etti.
Bayan Kelton, doktorasını The New School’da aldı, uzun süredir ana akım ekonomik düşüncenin destekleyicisi değildi ve Missouri-Kansas City Üniversitesi’nde ders vermeye devam etti. O, o sırada orada olan Bay Wray ve meslektaşları, doktora öğrencilerine akıl hocalığı yaptı ve yeni düşünme biçimi üzerine akademik makaleler yazmaya başladı.
Ancak akademik mektuplar yalnızca küçük bir okuyucu çevresine ulaştı. 2008 mali krizinin ekonomide doldurulması on yıldan fazla sürecek bir delik açmasının ardından, Bayan Kelton ve meslektaşları yeni bir aciliyetle canlandılar ve “Yeni Ekonomik Perspektifler” adlı bir blog başlattılar. M.M.T. için bir yer olarak hizmet veren standart bir WordPress şablonu kullanan çıplak kemikler beyaz, kırmızı ve siyah bir düzendi. (ve ilk günlerinde bir #Occupy[YourCityHere] sekmesine sahipti).
Teori, bazı ateşli takipçiler topladı, ancak hayırsever bir şekilde popüler kabulü sınırladı ve acımasızca alay konusu oldu. Ana akım ekonomistler bunu aşırı basit olarak değerlendirdiler. Birçoğunun tartıştığı şey hakkında kafası karışmıştı.
Fed başkanı Jerome H. Powell 2019’da “Bu çerçeveye atfedilen oldukça aşırı iddialar duydum ve bunun adil olup olmadığını bilmiyorum” dedi. kendi para biriminde borç almak yanlıştır.”
Bayan Kelton inancını korudu. O ve meslektaşları, 2018’de The New School’da “M.M.T.
Rohan Gray konferansı ve ardından bir İrlanda barında bir medya resepsiyonu düzenledi (“’Shades of Green’ parasal kelime oyunu” dedi). Organizatörler, akademisyenler, “laik olmayanlar” ve çok sayıda gazeteci katıldı. Gece 1’e kadar süren indirimli saatte Bayan Kelton, kapıdan içeri girdiğinde mobbinge uğradı. Willamette Law’da yardımcı doçent olan Bay Grey, “O noktada zaten süper ünlü statüsüne gidiyordu” dedi.
Bayan Kelton, fikirleri hakkında sunum yaparken ara sıra Mahatma Gandhi’ye atfedilen bir alıntı yapardı: “Önce sizi görmezden gelirler, sonra size gülerler, sonra sizinle savaşırlar. O zaman kazanırsın.”
Ve yıldızı daha geniş bir şekilde yükseliyordu. Vermont senatörünü tanımak için Bernie Sanders’ın 2016 ve 2020’deki başkanlık kampanyalarına danışmanlık yaptı. M.M.T.’yi hiçbir zaman tam olarak benimsemedi, ancak yine de ideallerini yansıtan Herkes için Medicare gibi politikalar geliştirdi.
Twitter’da on binlerce takipçi topladı ve daha sonra 140.000’e ulaştı. İlk tutacağı @deficitowl, ateşli hayranlarını, bazıları hala ev ofisinde sergilenmekte olan bilge kuş figürlerini hediye etmeye sevk etti. Özellikle Bloomberg’den Joe Weisenthal olmak üzere, bu fikre ilgi duyan önde gelen gazetecilerden oluşan küçük bir grup yetiştirdi. Kitap anlaşması imzaladı. Düzenli olarak, bazen gruplar halinde Demokrat milletvekilleriyle konuşuyordu.
Fikri, Washington’un medyası ve liberal politika çevrelerinde sızdı. Büyük borç yüklerinin Japonya gibi ülkelere musallat olacağına dair ana akım ekonomik tahminler gerçekleşmemişti, 2008’deki cansız toparlanma toplumu korkuttu ve kriz tepkisinin boyutunu sorguladı.
Bayan Kelton ve meslektaşları, iyi huylu açıklar hakkındaki teorilerinin, gelişen tartışmanın her zaman mevcut bir özelliği olmasını sağlıyorlardı.
Sonra pandemi vurdu ve aniden hükümetin sınırlarla karşılaşmadan önce ne kadar harcayabileceğine dair teorik soru, gerçek bir dünya deneyiyle karşı karşıya kaldı.
1.9 Trilyon Dolarlık Kat
Donald J. Trump hükümeti, ödemeyi düşünmeden, Mart 2020’nin sonlarında 2,3 trilyon dolarlık bir yardım paketini hızla onayladı. Aralık ayında, bunu 900 milyar dolar daha izledi. Başkan Biden, 2021’in başlarında göreve başladı ve derhal 1,9 trilyon dolar daha ekledi.
Enflasyon SSS
<saat/>
Kart 1 / 6
Enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyonun nedeni nedir? Artan tüketici talebinin sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselip düşebilir.
Enflasyon nereye gidiyor? Yetkililer, fiyatlar çok hızlı yükselse bile, hızlı enflasyonun ekonomik ortamın kalıcı bir özelliği haline geldiğine dair henüz kanıt görmediklerini söylüyorlar. Enflasyon patlamasının azalacağına inanmak için pek çok neden var, ancak bazı endişe verici işaretler bunun sürebileceğini gösteriyor.
Enflasyon kötü mü? Koşullara bağlıdır. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak makul fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcadıkları için, yoksul haneler için enflasyonu omuzlamak özellikle zor olabilir.
Enflasyon borsayı etkileyebilir mi? Hızlı enflasyon genellikle hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
M.M.T. tarafından sürülmüş değillerdi. — “mali sorumluluğun” siyasi gücü göz önüne alındığında, o sırada anlamlı güce sahip hiç kimse bu fikri tam olarak benimsememişti — ama etkili bir şekilde amacını kanıtlıyorlardı. Kendi para birimini basan bir hükümetin hırsları için ödeme yapması gerektiği fikri yanlıştır.
Taraftarlar bir zafer turu attı.
Bayan Kelton, Mart 2020’de, Kongre’den ilk yardım paketi geçerken, “Açık mitini öldürmek için bir virüs gerekti,” diye tweet attı. 2021’in başlarında büyük harcamaların devam etmesi için bastırdı (“müzakerelerde 1,9 trilyon dolar tavan değil taban olmalıydı” diye yazdı).
Harvard ekonomisti Lawrence Summers’ı, büyük harcamaların enflasyonist olabileceği konusunda uyarırken, teşvikin ekonominin üretmeye hazır olduğunu aştığı konusunda uyardı. Paket geçtiğinde, bir medya röportajında planın “beklediğim her şeyin ötesine geçtiğini” söyledi.
İlk başta, sonuçlar onun ve meslektaşlarının haklı olduğunun teyidi gibi görünüyordu. Ekonomi herkesin umduğundan daha hızlı toparlandı. Bütçe açığı şahinlerinin en kötü kabusları gerçekleşmedi: Devlet borç oranları son derece düşük ve korkulan tahvil kanunsuzları hiçbir zaman kapıyı çalmadı.
Yine de, enflasyon yükselirken, teorinin “kazandığını” ilan eden manşetler bazı uyarılara ihtiyaç duyuyor.
Bayan Kelton ve meslektaşları, pandemi yardım paketlerinin M.M.T.’nin temel ilkelerinden birine uymadığını – önceden kaynak kısıtlamalarını hesaba katmaya çalışmadıklarını açıkça belirtiyorlar. Bir M.M.T.’de Dünya çapında, Kongre Bütçe Ofisi olası enflasyonu önceden dikkatli bir şekilde analiz ederdi ve kanun koyucular mevcut işçiler ve aletler üzerindeki herhangi bir yükü dengeleyici önlemler ve vergi artışlarıyla dengelemeye çalışırlardı.
Teorinin enflasyon hakkındaki temel fikri -Bayan Kelton’un söylediği gibi- en iyi savunmanın iyi bir hücum olduğudur.
Ancak 2021’in gösterdiği gibi, ekonomi büyük ve karmaşık bir varlıktır ve tahmin etmek zor olabilir. Birçok ekonomist, hem ana akım hem de M.M.T. olanlar, Mart 2021 paketinin enflasyonist olacağını düşünmediler.
Ancak nakit sıkıntısı çeken eve bağımlı tüketiciler, paralarını normalde yaptıklarından çok daha fazla mallara harcadılar ve hizmetlere geri dönmeleri herkesin beklediğinden daha uzun sürdü. Bu tedarik zincirlerini sarstı, araba ve mobilya fiyatlarını artırdı ve şu anda Amerika’yı pençesine alan yüksek enflasyonu hızlandırdı.
Bayan Kelton, geçen Mart ayında geçen 1,9 trilyon dolarlık paketi destekledi ve bunun arkasında duruyor. Enflasyonun şimdi ne kadarının gerçekten talepten kaynaklandığını sorguluyor. Ayrıca, enflasyondan daha kötü olanın ne olduğunu biliyor musunuz? Bir tarama kurtarma.
M.M.T.’nin büyük fikirlerinden biri, Amerika Birleşik Devletleri’nde faiz oranlarını düşük talebe yükselterek fiyatları kontrol altında tutmaya çalışmaktan sorumlu olan Federal Rezerv’in ekonomik yönetim için tek durak noktası olmaması gerektiğidir. Şimdi oranları yükseltmek yatırımları serinletecek, mantık devam ediyor ve yeterli fabrikamız veya kargo gemimiz olmadığı bir anda bu nasıl yardımcı olabilir?
Sorun şu ki, Fed yanıtının alternatifi şu anda açık değil. Biden yönetiminin fiyat artışlarını azaltma girişimleri – daha uzun liman saatleri, stratejik petrol rezervlerinin serbest bırakılması, kurumsal fiyat oymacılığı çağrısı – çoğunlukla meselenin kenarlarını düzeltti.
Enflasyona karşı bu tür kesin hareketler, M.M.T. Yine de ekonomistler tavsiye eder. Bayan Kelton, diğer önerileri M.M.T. ekonomistler son bir blog yazısında yaptı. Bunlar arasında: Herkes için Medicare, Pentagon bütçesinin kesilmesi, bazı tarifelerin kaldırılması ve limanların tıkanmasının kaldırılması.
Onun bir tabirini ödünç almak için tam olarak “kolay peasy” değil.
“M.M.T. Harvard ekonomisti Jason Furman, kendi görüşüne göre çoğu politika yapıcının ve önde gelen akademisyenlerin bunu zaten görmezden geldiğine dikkat çekerek, zaten oldukça marjinaldi” dedi. Pandemideki politika, harcamalarınız için ödeme yapmanız gerekmediği fikrini etkin bir şekilde benimsese bile, bu fikrin de Keynesyen olduğunu söyledi.
Ve M.M.T kalabalığı, Fed’in rolünü reddederken, enflasyonun nasıl durdurulacağı konusunda net ve açıkça uygulanabilir bir fikir bulamadı, “Açık fikirli olsaydınız, bu onu daha da itibarsızlaştırırdı” diye ekledi.
Washington’da, fikir paketi açıkça bir gerileme ile karşı karşıya kaldı. Açık endişeleri geri döndü. Bay Biden’ın kapsamlı politika gündemi geçmedi çünkü Batı Virjinya Demokratı ve kendi partisinin üyesi olan Senatör Joseph Manchin, hükümet borcu ve enflasyonla ilgili endişelerle buna karşı çıktı.
Buna rağmen, M.M.T.’nin bazı savunucuları hala kutlama yapıyor.
Bay Wray, “Tartışmayı entelektüel düzeyde kazandık – hiçbir kusur yok” dedi.
Kusurlar ya da değil, sorular var.
Şuna benzer sorular: “Kongre MMT ile “deneme” yaptı mı ve enflasyondaki artış MMT’nin “başarısız olduğu” anlamına mı geliyor?
Bayan Kelton, geçen yıl WordPress’ten yeni sürüme geçirdiği bir Alt Yığın gönderisine işte böyle koydu. (1938’de Nazi işgali altındaki Avusturya’dan ünlü bir şekilde kaçan Von Trapps, enflasyon hakkında bir iki şey biliyor olurdu.)
3.715 kelimelik riff’i, onu Stony Brook’taki evinde ziyaret etmem planlanmadan saatler önce yayınladı. “Bazı insanların” sorduğunu belirttiği soru, ilk konuşmamda ona sorduğum asıl soruydu.
İlk konuşmamız sırasında, enflasyonist an ve teorisi hakkında ne söylediği sorulduğunda asla soğukkanlılığını bozmadı. Cevabını metodik bir şekilde ortaya koydu. Zamanlar tuhaf, tedarik zincirleri kısıtlı, onlarca yıllık kurumsal konsolidasyon her şeyi daha da kötüleştiriyor. Gerçek M.M.T. politika, vergi artışları veya yerleşik diğer dengeleyiciler ile ilk etapta enflasyonu düşünürdü.
O da vurguluydu. Ve yazı stili tonu ifade ediyorsa, bu ton gönderiye taşınır. M.M.T var mı deney başarısız oldu mu? “Cevap,” diyor kalın bir ifadeyle, “kesin bir hayırdır.”
Sen kendi hikayeni şekillendirebilecekken neden başka birinin hikayeni şekillendirmesine izin veriyorsun?