Cuma günü üst üste dördüncü gün düştükten sonra, borsa yaklaşık iki yılın en kötü haftasını yaşadı ve şu ana kadar Ocak ayında S&P 500 2016’dan bu yana en kötü başlangıcını yaptı. Özellikle teknoloji hisseleri darbe aldı Nasdaq Bileşik Endeksi, Wall Street konuşmasında bir düzeltme olarak nitelendirilen en son zirvesinden yüzde 10’dan fazla düştü.
Hepsi bu değil. Tahvil piyasası da kargaşa içinde, oranların keskin bir şekilde artması ve ters yönde hareket eden tahvil fiyatlarının düşmesi. Enflasyon çok sıcak ve tedarik zinciri kesintileri devam ediyor.
Şimdiye kadar piyasalar, her türlü varlığın değerinde büyük artışlar görülen pandemi sırasında bu tür sorunları gözden geçirdi.
Yine de, bazı piyasa gözlemcilerinin son düşüşün önemli olabileceği konusunda endişelenmelerine neden olan çok önemli bir faktör değişti. Bu unsur Federal Rezerv’dir.
Pandeminin en kötü ekonomik yıkımları azalıyor gibi görünürken, en azından şimdilik, Fed daha yüksek faiz oranlarına dönüşün müjdesini veriyor. Ayrıca, 2020’nin başlarında umutsuzca yaralanan finansal piyasaları kurtarmak için müdahale ettiğinden beri hisse senetlerini uçuşta tutan diğer destek biçimlerinden bazılarını geri çekmeye başlıyor.
Bu, ekonomik toparlanmayı rayından çıkarmadan enflasyonu geri püskürtürse iyi bir şey olabilir. Ancak bu desteğin kaldırılması, yatırımcıların parayı hareket ettirmesi ve faiz oranları yüksek olduğunda daha iyi performans gösteren varlıkları araması nedeniyle kaçınılmaz olarak piyasaları soğutur.
Bağımsız bir Wall Street ekonomisti olan Edward Yardeni, “Fed’in politikaları temel olarak mevcut boğa piyasasını başlattı” dedi. “Şimdi hepsini bitireceklerini sanmıyorum, ancak ortam değişiyor ve bunun çoğundan Fed sorumlu. ”
Merkez bankası, kısmen çalıştığı için para politikasını sıkılaştırıyor. Kısa vadeli faiz oranlarını sıfıra yakın tutarak ve ekonomiye trilyonlarca dolar pompalayarak ekonomik büyümeyi canlandırmaya yardımcı oldu.
Bu kolay para akışı, gıda ve enerji gibi emtia fiyatlarının ve hisse senetleri, tahviller, evler ve hatta kripto para birimi gibi finansal varlıkların fiyatlarındaki hızlı artışa da katkıda bulundu.
Bundan sonra olacaklar, yerleşik bir oyun kitabından geliyor. Eski bir Fed başkanı olan William McChesney Martin’in 1955’te söylediği gibi, merkez bankası kendisini odadaki yetişkin olarak hareket ederken buluyor, “tam parti gerçekten ısınırken yumruk kasesinin çıkarılmasını emreden kişi. ”
Yardeni, Fed yetkililerinin Aralık ayı politika oluşturma toplantısının tutanaklarını yayınlayarak çok daha sıkı bir para politikası benimsemenin eşiğinde olduklarını ortaya koyduğunda, 5 Ocak’ta piyasaların havasının değiştiğini söyledi. Bir hafta sonra, yeni veriler enflasyonun 40 yılın en yüksek seviyesine tırmandığını gösterdi.
İkisini bir araya getirdiğimizde, Fed’in hızla yükselen fiyatları frenlemek için tepki vermekten başka seçeneği yok gibi görünüyordu. Hisse senetleri düzensiz bir düşüşe başladı.
Finansal piyasalar şimdi, Fed’in bu yıl en az üç kez kilit faiz oranını artırmasını ve bu baharda en kısa sürede bilançosunu küçültmeye başlamasını bekliyor. Zaten tahvil alım seviyesini düşürdü. Fed politika yapıcıları, sonraki adımlarına karar vermek için gelecek hafta bir araya gelecek ve piyasa stratejistleri izleyecek.
Düşük faiz oranları, başta teknoloji hisseleri olmak üzere bazı sektörleri özellikle cazip hale getirdi. Apple ve Microsoft’u içeren S&P 500 bilgi teknolojisi sektörü, Mart 2020’de piyasanın pandemi kaynaklı dip noktasından bu yana yıllık bazda yüzde 54 arttı. Bunun bir nedeni, düşük faiz oranlarının gelecekteki beklenen getirilerin değerini artırması. bunun gibi büyüme odaklı şirketler. Oranlar yükselirse, bu hesap aniden değişebilir.
Enflasyon F.A.Q.
<saat/>
Kart 1 / 6
Enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım maliyetleri ve oyuncaklar gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyonun nedeni nedir? Artan tüketici talebinin sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselip düşebilir.
Enflasyon nereye gidiyor? Yetkililer, fiyatlar çok hızlı yükselse bile, hızlı enflasyonun ekonomik ortamın kalıcı bir özelliği haline geldiğine dair henüz kanıt görmediklerini söylüyorlar. Fiyat patlamasının azalacağına inanmak için pek çok neden var, ancak ilgili bazı işaretler bunun sürebileceğini gösteriyor.
Enflasyon kötü mü? Koşullara bağlıdır. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak makul fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine de yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir, çünkü bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, konut ve özellikle gaz gibi ihtiyaçlara harcarlar.
Enflasyon borsayı etkileyebilir mi? Hızlı enflasyon genellikle hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Daha yüksek faiz oranları beklentisi, teknolojiyi bu yıl S&P 500’de en kötü performans gösteren sektör haline getirdi. Aralık sonundaki zirvesinden bu yana, yüzde 11’den fazla düştü.
S&P’nin 2022’nin ilk günlerinde en iyi performans gösteren üç sektörü ise enerji, finansal hizmetler ve temel tüketici ürünleridir.
Enerji endeksine, petrol ve gaz fiyatlarıyla birlikte servetleri artan Exxon Mobil ve Halliburton gibi fosil yakıt şirketleri hakim. Finans şirketleri, faiz oranları yüksek olduğunda krediler için daha fazla ücret talep edebilir. Wells Fargo gibi büyük bankalar geçen hafta tampon kazançlar bildirdiler. Kraft Heinz ve Campbell Soup gibi tüketici şirketleri, pandeminin başlarında teknoloji stoklarının patlayıcı hisse fiyatı artışını geride bıraktı, ancak bu yeni ortamda zemin kazanıyorlar.
Genel olarak borsa, para politikası dışındaki nedenlerle de canlılığının bir kısmını kaybetti. Netflix ve Peloton gibi pandemi kısıtlamaları sırasında gelişen “evde kal” hisseleri, insanlar daha fazla dışarı çıktıkça işaretlenmeye başladı.
Bazı zeki piyasa analistleri ileride daha büyük problemler öngörüyor. Bir varlık yöneticisi olan GMO’nun kurucularından Jeremy Grantham, “süper balon” dediği şeyin feci bir sonunu tahmin ediyor. ”
Ancak, yatırımcı portföylerini patlatmadan potansiyel bir balonun biraz havalanmasına izin verirlerse, mevcut kayıplar faydalı olabilir. Bu yılki düşüşler, pazarın son yıllarda elde ettiği kazanımların yalnızca küçük bir payını sildi: S&P 500 geçen yıl yaklaşık yüzde 27, 2020’de yüzde 16’dan fazla ve 2019’da yaklaşık yüzde 29 arttı.
Ve şirket kazançları için beklentiler iyi durumda. Fed harekete geçmeye başladığında ve etkileri daha iyi anlaşıldığında, borsa partisi daha az baş döndürücü bir hızla devam edebilir.
Hepsi bu değil. Tahvil piyasası da kargaşa içinde, oranların keskin bir şekilde artması ve ters yönde hareket eden tahvil fiyatlarının düşmesi. Enflasyon çok sıcak ve tedarik zinciri kesintileri devam ediyor.
Şimdiye kadar piyasalar, her türlü varlığın değerinde büyük artışlar görülen pandemi sırasında bu tür sorunları gözden geçirdi.
Yine de, bazı piyasa gözlemcilerinin son düşüşün önemli olabileceği konusunda endişelenmelerine neden olan çok önemli bir faktör değişti. Bu unsur Federal Rezerv’dir.
Pandeminin en kötü ekonomik yıkımları azalıyor gibi görünürken, en azından şimdilik, Fed daha yüksek faiz oranlarına dönüşün müjdesini veriyor. Ayrıca, 2020’nin başlarında umutsuzca yaralanan finansal piyasaları kurtarmak için müdahale ettiğinden beri hisse senetlerini uçuşta tutan diğer destek biçimlerinden bazılarını geri çekmeye başlıyor.
Bu, ekonomik toparlanmayı rayından çıkarmadan enflasyonu geri püskürtürse iyi bir şey olabilir. Ancak bu desteğin kaldırılması, yatırımcıların parayı hareket ettirmesi ve faiz oranları yüksek olduğunda daha iyi performans gösteren varlıkları araması nedeniyle kaçınılmaz olarak piyasaları soğutur.
Bağımsız bir Wall Street ekonomisti olan Edward Yardeni, “Fed’in politikaları temel olarak mevcut boğa piyasasını başlattı” dedi. “Şimdi hepsini bitireceklerini sanmıyorum, ancak ortam değişiyor ve bunun çoğundan Fed sorumlu. ”
Merkez bankası, kısmen çalıştığı için para politikasını sıkılaştırıyor. Kısa vadeli faiz oranlarını sıfıra yakın tutarak ve ekonomiye trilyonlarca dolar pompalayarak ekonomik büyümeyi canlandırmaya yardımcı oldu.
Bu kolay para akışı, gıda ve enerji gibi emtia fiyatlarının ve hisse senetleri, tahviller, evler ve hatta kripto para birimi gibi finansal varlıkların fiyatlarındaki hızlı artışa da katkıda bulundu.
Bundan sonra olacaklar, yerleşik bir oyun kitabından geliyor. Eski bir Fed başkanı olan William McChesney Martin’in 1955’te söylediği gibi, merkez bankası kendisini odadaki yetişkin olarak hareket ederken buluyor, “tam parti gerçekten ısınırken yumruk kasesinin çıkarılmasını emreden kişi. ”
Yardeni, Fed yetkililerinin Aralık ayı politika oluşturma toplantısının tutanaklarını yayınlayarak çok daha sıkı bir para politikası benimsemenin eşiğinde olduklarını ortaya koyduğunda, 5 Ocak’ta piyasaların havasının değiştiğini söyledi. Bir hafta sonra, yeni veriler enflasyonun 40 yılın en yüksek seviyesine tırmandığını gösterdi.
İkisini bir araya getirdiğimizde, Fed’in hızla yükselen fiyatları frenlemek için tepki vermekten başka seçeneği yok gibi görünüyordu. Hisse senetleri düzensiz bir düşüşe başladı.
Finansal piyasalar şimdi, Fed’in bu yıl en az üç kez kilit faiz oranını artırmasını ve bu baharda en kısa sürede bilançosunu küçültmeye başlamasını bekliyor. Zaten tahvil alım seviyesini düşürdü. Fed politika yapıcıları, sonraki adımlarına karar vermek için gelecek hafta bir araya gelecek ve piyasa stratejistleri izleyecek.
Düşük faiz oranları, başta teknoloji hisseleri olmak üzere bazı sektörleri özellikle cazip hale getirdi. Apple ve Microsoft’u içeren S&P 500 bilgi teknolojisi sektörü, Mart 2020’de piyasanın pandemi kaynaklı dip noktasından bu yana yıllık bazda yüzde 54 arttı. Bunun bir nedeni, düşük faiz oranlarının gelecekteki beklenen getirilerin değerini artırması. bunun gibi büyüme odaklı şirketler. Oranlar yükselirse, bu hesap aniden değişebilir.
Enflasyon F.A.Q.
<saat/>
Kart 1 / 6
Enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım maliyetleri ve oyuncaklar gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyonun nedeni nedir? Artan tüketici talebinin sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselip düşebilir.
Enflasyon nereye gidiyor? Yetkililer, fiyatlar çok hızlı yükselse bile, hızlı enflasyonun ekonomik ortamın kalıcı bir özelliği haline geldiğine dair henüz kanıt görmediklerini söylüyorlar. Fiyat patlamasının azalacağına inanmak için pek çok neden var, ancak ilgili bazı işaretler bunun sürebileceğini gösteriyor.
Enflasyon kötü mü? Koşullara bağlıdır. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak makul fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine de yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir, çünkü bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, konut ve özellikle gaz gibi ihtiyaçlara harcarlar.
Enflasyon borsayı etkileyebilir mi? Hızlı enflasyon genellikle hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Daha yüksek faiz oranları beklentisi, teknolojiyi bu yıl S&P 500’de en kötü performans gösteren sektör haline getirdi. Aralık sonundaki zirvesinden bu yana, yüzde 11’den fazla düştü.
S&P’nin 2022’nin ilk günlerinde en iyi performans gösteren üç sektörü ise enerji, finansal hizmetler ve temel tüketici ürünleridir.
Enerji endeksine, petrol ve gaz fiyatlarıyla birlikte servetleri artan Exxon Mobil ve Halliburton gibi fosil yakıt şirketleri hakim. Finans şirketleri, faiz oranları yüksek olduğunda krediler için daha fazla ücret talep edebilir. Wells Fargo gibi büyük bankalar geçen hafta tampon kazançlar bildirdiler. Kraft Heinz ve Campbell Soup gibi tüketici şirketleri, pandeminin başlarında teknoloji stoklarının patlayıcı hisse fiyatı artışını geride bıraktı, ancak bu yeni ortamda zemin kazanıyorlar.
Genel olarak borsa, para politikası dışındaki nedenlerle de canlılığının bir kısmını kaybetti. Netflix ve Peloton gibi pandemi kısıtlamaları sırasında gelişen “evde kal” hisseleri, insanlar daha fazla dışarı çıktıkça işaretlenmeye başladı.
Bazı zeki piyasa analistleri ileride daha büyük problemler öngörüyor. Bir varlık yöneticisi olan GMO’nun kurucularından Jeremy Grantham, “süper balon” dediği şeyin feci bir sonunu tahmin ediyor. ”
Ancak, yatırımcı portföylerini patlatmadan potansiyel bir balonun biraz havalanmasına izin verirlerse, mevcut kayıplar faydalı olabilir. Bu yılki düşüşler, pazarın son yıllarda elde ettiği kazanımların yalnızca küçük bir payını sildi: S&P 500 geçen yıl yaklaşık yüzde 27, 2020’de yüzde 16’dan fazla ve 2019’da yaklaşık yüzde 29 arttı.
Ve şirket kazançları için beklentiler iyi durumda. Fed harekete geçmeye başladığında ve etkileri daha iyi anlaşıldığında, borsa partisi daha az baş döndürücü bir hızla devam edebilir.