Federal Rezerv yetkilileri, enflasyon inatla yüksek kalmaya devam ederken ve işgücü piyasası hızla iyileşirken ekonomik yardımlarını geri çekmeye hazırlanıyorlar ve son iş döngüsünün bir sonraki adım için zayıf bir şablon olduğunun açıkça sinyallerini veriyorlar.
Küresel mali krizden pandeminin başlangıcına kadar uzanan ekonomik genişleme sırasında, Fed çok kademeli davrandı – ekonomiye yardım etmek amacıyla tahvil alımını yavaş yavaş geri çevirdi, ardından varlık varlıklarının bilançosunu ağır ağır küçülttü. Merkez bankacıları, 2015 ile 2018 yıl sonu arasında ara sıra borçlanma maliyetlerini artırdı ve her toplantıda en hızlı şekilde yükseltti.
Ancak enflasyon susturuldu, işgücü piyasası yavaş yavaş uçurumdan çıkıyordu ve iş koşullarının Fed’in desteğine ihtiyacı vardı. Bu sefer farklı, Pazartesi günü bir dizi Fed başkanı vurguladı – politika desteğindeki geri çekilmenin muhtemelen daha hızlı ve daha belirleyici olacağını öne sürdü.
Merkez bankasının 12 bölge başkanından dördü Pazartesi günü konuştu ve hepsi Fed’in yakında ekonomiyi soğutmaya başlayabileceğini öne sürdü. Merkez bankacılarının Mart ayından itibaren bir dizi faiz artırımı yapması bekleniyor ve bunun hemen ardından bilanço varlıklarını oldukça hızlı bir şekilde küçültmeye başlayabilirler. Politika geri çekilme hızı hala tartışmaya açık ve yetkililer bunun gelen verilere bağlı olacağını yinelediler – ancak bazıları ekonomik koşulların alışılmadık derecede güçlü olduğunu da kaydetti.
“Bu görevde bulunduğum süre boyunca ve kesinlikle, yakın geçmişte politikamızda yön vermeye çalıştığımız herhangi bir toparlanma döneminde, ekonomi eskisinden çok daha güçlü,” Raphael Bostic, Atlanta Federal Rezerv Bankası başkanı Yahoo Finance ile yaptığı röportajda söyledi. “Politikalarımızın ekonomide daralmaya yol açacağına dair herhangi bir risk, bence nispeten uzaklar.”
ABD’de Enflasyonu Anlayın
Enflasyonun 40 yılın zirvesine yaklaşması, talep büyümesinde kayda değer bir ivme ve işgücü piyasasının sıkılığına ilişkin bol miktarda işaret ve raporla birlikte, para politikasının mevcut çok uyumlu duruşu ekonomik görünümle uyumsuz” dedi. Bu yıl para politikasına oy veren George.
Bilançonun ne kadar büyük olması gerektiğine dair zorlu soruların önümüzde olduğunu kaydetti. Fed’in varlıkları, pandemi öncesi boyutunun iki katından fazla, yaklaşık 9 trilyon dolara yükseldi.
Bayan George, Fed’in büyük tahvil varlıklarının uzun vadeli faiz oranlarını yaklaşık yüzde 1,5 oranında aşağı çektiğini tahmin etti – 10 yıllık devlet borcunun faiz oranını neredeyse yarıya indirdi. Bilançoyu küçültmek piyasaları sarsarken, Fed’in Hazine piyasasında büyük bir varlık olmaya devam etmesi durumunda finansal koşulları bozabileceği ve merkez bankasının seçilmiş hükümetten ödüllü bağımsızlığını tehlikeye atabileceği konusunda uyardı.
“Tedbir tarafında hata yapmak cazip gelse de, aşırı büyük bir bilançoyla ilişkili potansiyel maliyetler göz ardı edilmemelidir” dedi. Bilançoyu küçültmenin, politika yapıcıların şu anda sıfıra yakın olan oranları daha az artırmalarına izin verebileceğini öne sürdü.
San Francisco Federal Rezerv Bankası başkanı Mary C. Daly de politika yardımını kaldırmaya yönelik aktif – yine de kademeli olsa da – bir yol olduğunu savundu.
Bir Reuters web yayınında Fed’in eğrinin gerisinde olmadığını, ancak işgücü piyasasının en azından geçici olarak işçiler için yetersiz göründüğü ve enflasyonun hızla yükseldiği gerçeğine tepki vermesi gerektiğini söyledi. Fiyatlar, Aralık ayına kadar yılda yüzde 5,8 arttı, bu da Fed’in ortalama ve zaman içinde hedeflediği yüzde 2’nin neredeyse üç katı.
Bayan Daly, “Kötü bir ücret-fiyat sarmalıyla mücadele etmeye çalışmıyoruz,” dedi. Yine de, Mart ayına kadar bir faiz artışını destekleyebileceğini söyledi ve dört faiz artışının makul olabileceğini ima etti; bu, işleri yavaşlatacak ve “zımba kasesini tamamen ortadan kaldırmayacak ve aksamalara neden olmayacak” bir yol.
Enflasyon SSS
<saat/>
Kart 1 / 6
Enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyonun nedeni nedir? Artan tüketici talebinin sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselip düşebilir.
Enflasyon nereye gidiyor? Yetkililer, fiyatlar çok hızlı yükselse bile, hızlı enflasyonun ekonomik ortamın kalıcı bir özelliği haline geldiğine dair henüz kanıt görmediklerini söylüyorlar. Enflasyon patlamasının azalacağına inanmak için pek çok neden var, ancak bazı endişe verici işaretler bunun sürebileceğini gösteriyor.
Enflasyon kötü mü? Koşullara bağlıdır. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak makul fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcadıkları için, yoksul haneler için enflasyonu omuzlamak özellikle zor olabilir.
Enflasyon borsayı etkileyebilir mi? Hızlı enflasyon genellikle hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Öyle olsa bile, yetkililerin ileriye doğru net bir yol etrafında birleştiğini önermenin “yanlış bilgi” olacağını söyledi – Fed’in ekonomi hakkında daha fazla şey öğrendikçe oranların ne kadar hızlı artacağını hesaplaması gerekecek.
Wall Street ekonomistleri, bu yıl faiz artırımları için giderek daha hızlı bir tempo bekliyorlar: Goldman Sachs ve J.P. Morgan, 2022’de beş faiz hareketi bekliyor ve bazı Fed gözlemcileri, yediye kadar mümkün olduğunu öne sürdüler. Piyasalar, Fed’in daha tipik bir çeyrek puanlık artış yerine Mart ayında oranları yarım puan artıracağına dair küçük ama anlamlı bir şansla fiyatlıyor.
Yetkililer, ekonomi çok belirsiz olduğu için politikada bir sonraki adımda ne olacağını bilmediklerini vurgularken dikkatli oldular – kiralar yükseliyor ve tedarik zincirleri dağınık kalıyor, bu da enflasyonu yüksek tutabilir, ancak hükümet destek programları azalıyor, bu da talebi azaltmak.
Bay Bostic, “Belirli bir yörüngeye oturmadık,” dedi.
Bay Bostic, hafta sonu The Financial Times ile yaptığı bir röportajda, bu yıl yarım puanlık bir faiz artışının uygun olabileceğini, son genişlemede hiç kullanılmayan hızlı bir politika yardımını geri çekme yaklaşımı önermişti.
Pazartesi günü Yahoo’da yaptığı açıklamada, bu noktada bu toplantıyı Fed’in faiz oranlarını yükseltmeye başlaması için “giderek daha fazla” doğru bir zaman olarak görmesine rağmen, bu noktada Mart ayında büyük bir artışı tercih etmediğini söyledi. Bayan George gibi, Bay Bostic de Fed’in bilançosu söz konusu olduğunda bu sefer farklı olduğunu vurguladı.
Ekonomi daha güçlü” dedi. “Ve bilanço küçülürken piyasaların nasıl tepki vereceği konusunda bize rehberlik eden o önceki deneyime sahibiz. Bu yüzden bunu nasıl yaptığımız konusunda daha sağlam olabileceğimizi düşünüyorum.”
Küresel mali krizden pandeminin başlangıcına kadar uzanan ekonomik genişleme sırasında, Fed çok kademeli davrandı – ekonomiye yardım etmek amacıyla tahvil alımını yavaş yavaş geri çevirdi, ardından varlık varlıklarının bilançosunu ağır ağır küçülttü. Merkez bankacıları, 2015 ile 2018 yıl sonu arasında ara sıra borçlanma maliyetlerini artırdı ve her toplantıda en hızlı şekilde yükseltti.
Ancak enflasyon susturuldu, işgücü piyasası yavaş yavaş uçurumdan çıkıyordu ve iş koşullarının Fed’in desteğine ihtiyacı vardı. Bu sefer farklı, Pazartesi günü bir dizi Fed başkanı vurguladı – politika desteğindeki geri çekilmenin muhtemelen daha hızlı ve daha belirleyici olacağını öne sürdü.
Merkez bankasının 12 bölge başkanından dördü Pazartesi günü konuştu ve hepsi Fed’in yakında ekonomiyi soğutmaya başlayabileceğini öne sürdü. Merkez bankacılarının Mart ayından itibaren bir dizi faiz artırımı yapması bekleniyor ve bunun hemen ardından bilanço varlıklarını oldukça hızlı bir şekilde küçültmeye başlayabilirler. Politika geri çekilme hızı hala tartışmaya açık ve yetkililer bunun gelen verilere bağlı olacağını yinelediler – ancak bazıları ekonomik koşulların alışılmadık derecede güçlü olduğunu da kaydetti.
“Bu görevde bulunduğum süre boyunca ve kesinlikle, yakın geçmişte politikamızda yön vermeye çalıştığımız herhangi bir toparlanma döneminde, ekonomi eskisinden çok daha güçlü,” Raphael Bostic, Atlanta Federal Rezerv Bankası başkanı Yahoo Finance ile yaptığı röportajda söyledi. “Politikalarımızın ekonomide daralmaya yol açacağına dair herhangi bir risk, bence nispeten uzaklar.”
ABD’de Enflasyonu Anlayın
- Enflasyon 101: Enflasyon nedir, neden yükseliyor ve kime zarar veriyor? Rehberimiz her şeyi açıklıyor.
- Sorularınız, Cevaplandı : Okuyuculardan enflasyonla ilgili sorular göndermelerini istedik. En iyi uzmanlar ve ekonomistler ağırlığını koydu.
- Suçlanacak Ne Var : Uyarıcı fiyatların artmasına neden oldu mu? Yoksa pandemi kilitlenmeleri ve kıtlıklar enflasyona mı yol açtı? Washington’da bir tartışma kızışıyor.
- Tedarik Zincirinin Rolü : Enflasyonun artmasındaki önemli bir faktör, küresel tedarik zincirinde devam eden çalkantıdır. İşte krizin nasıl ortaya çıktığı.
Enflasyonun 40 yılın zirvesine yaklaşması, talep büyümesinde kayda değer bir ivme ve işgücü piyasasının sıkılığına ilişkin bol miktarda işaret ve raporla birlikte, para politikasının mevcut çok uyumlu duruşu ekonomik görünümle uyumsuz” dedi. Bu yıl para politikasına oy veren George.
Bilançonun ne kadar büyük olması gerektiğine dair zorlu soruların önümüzde olduğunu kaydetti. Fed’in varlıkları, pandemi öncesi boyutunun iki katından fazla, yaklaşık 9 trilyon dolara yükseldi.
Bayan George, Fed’in büyük tahvil varlıklarının uzun vadeli faiz oranlarını yaklaşık yüzde 1,5 oranında aşağı çektiğini tahmin etti – 10 yıllık devlet borcunun faiz oranını neredeyse yarıya indirdi. Bilançoyu küçültmek piyasaları sarsarken, Fed’in Hazine piyasasında büyük bir varlık olmaya devam etmesi durumunda finansal koşulları bozabileceği ve merkez bankasının seçilmiş hükümetten ödüllü bağımsızlığını tehlikeye atabileceği konusunda uyardı.
“Tedbir tarafında hata yapmak cazip gelse de, aşırı büyük bir bilançoyla ilişkili potansiyel maliyetler göz ardı edilmemelidir” dedi. Bilançoyu küçültmenin, politika yapıcıların şu anda sıfıra yakın olan oranları daha az artırmalarına izin verebileceğini öne sürdü.
San Francisco Federal Rezerv Bankası başkanı Mary C. Daly de politika yardımını kaldırmaya yönelik aktif – yine de kademeli olsa da – bir yol olduğunu savundu.
Bir Reuters web yayınında Fed’in eğrinin gerisinde olmadığını, ancak işgücü piyasasının en azından geçici olarak işçiler için yetersiz göründüğü ve enflasyonun hızla yükseldiği gerçeğine tepki vermesi gerektiğini söyledi. Fiyatlar, Aralık ayına kadar yılda yüzde 5,8 arttı, bu da Fed’in ortalama ve zaman içinde hedeflediği yüzde 2’nin neredeyse üç katı.
Bayan Daly, “Kötü bir ücret-fiyat sarmalıyla mücadele etmeye çalışmıyoruz,” dedi. Yine de, Mart ayına kadar bir faiz artışını destekleyebileceğini söyledi ve dört faiz artışının makul olabileceğini ima etti; bu, işleri yavaşlatacak ve “zımba kasesini tamamen ortadan kaldırmayacak ve aksamalara neden olmayacak” bir yol.
Enflasyon SSS
<saat/>
Kart 1 / 6
Enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyonun nedeni nedir? Artan tüketici talebinin sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselip düşebilir.
Enflasyon nereye gidiyor? Yetkililer, fiyatlar çok hızlı yükselse bile, hızlı enflasyonun ekonomik ortamın kalıcı bir özelliği haline geldiğine dair henüz kanıt görmediklerini söylüyorlar. Enflasyon patlamasının azalacağına inanmak için pek çok neden var, ancak bazı endişe verici işaretler bunun sürebileceğini gösteriyor.
Enflasyon kötü mü? Koşullara bağlıdır. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak makul fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcadıkları için, yoksul haneler için enflasyonu omuzlamak özellikle zor olabilir.
Enflasyon borsayı etkileyebilir mi? Hızlı enflasyon genellikle hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Öyle olsa bile, yetkililerin ileriye doğru net bir yol etrafında birleştiğini önermenin “yanlış bilgi” olacağını söyledi – Fed’in ekonomi hakkında daha fazla şey öğrendikçe oranların ne kadar hızlı artacağını hesaplaması gerekecek.
Wall Street ekonomistleri, bu yıl faiz artırımları için giderek daha hızlı bir tempo bekliyorlar: Goldman Sachs ve J.P. Morgan, 2022’de beş faiz hareketi bekliyor ve bazı Fed gözlemcileri, yediye kadar mümkün olduğunu öne sürdüler. Piyasalar, Fed’in daha tipik bir çeyrek puanlık artış yerine Mart ayında oranları yarım puan artıracağına dair küçük ama anlamlı bir şansla fiyatlıyor.
Yetkililer, ekonomi çok belirsiz olduğu için politikada bir sonraki adımda ne olacağını bilmediklerini vurgularken dikkatli oldular – kiralar yükseliyor ve tedarik zincirleri dağınık kalıyor, bu da enflasyonu yüksek tutabilir, ancak hükümet destek programları azalıyor, bu da talebi azaltmak.
Bay Bostic, “Belirli bir yörüngeye oturmadık,” dedi.
Bay Bostic, hafta sonu The Financial Times ile yaptığı bir röportajda, bu yıl yarım puanlık bir faiz artışının uygun olabileceğini, son genişlemede hiç kullanılmayan hızlı bir politika yardımını geri çekme yaklaşımı önermişti.
Pazartesi günü Yahoo’da yaptığı açıklamada, bu noktada bu toplantıyı Fed’in faiz oranlarını yükseltmeye başlaması için “giderek daha fazla” doğru bir zaman olarak görmesine rağmen, bu noktada Mart ayında büyük bir artışı tercih etmediğini söyledi. Bayan George gibi, Bay Bostic de Fed’in bilançosu söz konusu olduğunda bu sefer farklı olduğunu vurguladı.
Ekonomi daha güçlü” dedi. “Ve bilanço küçülürken piyasaların nasıl tepki vereceği konusunda bize rehberlik eden o önceki deneyime sahibiz. Bu yüzden bunu nasıl yaptığımız konusunda daha sağlam olabileceğimizi düşünüyorum.”