Fed’in görevden ayrılan başkan yardımcısı Richard H. Clarida, FED’in ortaya çıkan pandemi ortasında piyasaları kurtarmaya ve kurtarmaya hazırlanırken, 2020’nin başlarında yaptığı bir finansal işlemin kapsamını başlangıçta açıklamadı.
Bay Clarida daha önce 27 Şubat’ta hisse senedi tutan bir yatırım fonunda hisse satın aldığı için eleştiri yağmuruna tutulmuştu – Fed başkanı Jerome H. Powell, pandemi başlarken merkez bankasının ekonomiye yardım etmeye hazır olduğunu açıklamasından bir gün önce İşlem, Bay Clarida’yı Fed’in piyasa güvenini yeniden sağladığı için yararlanabilecek bir konuma getirdiği için milletvekillerinden ve gözlemci gruplarından tepki çekti.
Bay Clarida’nın kısa süre önce değiştirilen mali açıklaması, başkan yardımcısının aynı hisse senedi fonunu 24 Şubat’ta, finans piyasalarının virüs korkuları arasında dibe vurduğu bir anda sattığını gösterdi.
Fed başlangıçta 27 Şubat işlemini, Bay Clarida’nın tahvillerden uzaklaştırıp hisse senetlerine daha önce planladığı bir hareket olarak tanımladı; yatırımcıların daha fazla risk almak ve zaman içinde daha yüksek getiri elde etmek istediklerinde sıklıkla yaptıkları “yeniden dengeleme” türü. Ancak, hisse senetlerinin hızlı bir şekilde çıkması ve ardından tekrar girmesi, bunu planlı, uzun vadeli bir finansal manevra gibi olmaktan çok piyasa koşullarına bir tepki gibi gösteriyor.
Pennsylvania Üniversitesi’nde bir Fed tarihçisi olan Peter Conti-Brown, “Bunun portföyün yeniden dengelenmesi olduğu iddiasını baltalıyor” dedi. “Bu derinden sorunlu. ”
Fed, neden art arda satıp satın aldığı sorulduğunda, Bay Clarida’nın ticareti hakkında daha fazla açıklama yapmadı. Bir sözcü, Fed’in hareketin yeniden dengelenme olduğuna dair önceki göstergelerin yanında durup durmadığı sorulduğunda, yorumda bulunmadı.
Açıklamalara ilişkin düzeltme geçen ayın sonlarında yayınlandı ve Bay Clarida’nın ilk dosyalamalarında “istenmeyen hataları” fark etmesinden sonra geldi, bir Fed sözcüsü, varlıkların geniş fonlarda olduğunu (bireysel hisse senetlerine yatırım yapmak yerine) belirtti. Bay Clarida bu yazı için yorum yapmadı.
Bay Clarida’nın işleminin kapsamı, üst düzey Fed yetkililerini bulandıran ve genellikle ağırbaşlı merkez bankasında yüksek profilli ayrılmalara yol açan, aylarca süren bir ticaret skandalındaki son gelişmedir.
2021’in sonlarında açıklanan mali açıklamalar, eski Dallas Federal Rezerv Bankası başkanı Robert S. Kaplan’ın büyük bireysel hisse senedi alım satımları yaparken, Boston Fed başkanı Eric S. Rosengren’in gayrimenkul menkul kıymetleri ticareti yaptığını gösterdi. Bu hamleler, milletvekillerinden, etik uzmanlarından ve eski Fed çalışanlarından anında ve yoğun tepki aldı.
Bunun nedeni, Fed yetkililerinin 2020’de geniş bir piyasa alanını aktif olarak kurtarmasıydı: Mart ve Nisan aylarında oranları sıfıra indirdiler, toplu miktarda ipotek bağlantılı ve devlet tahvili satın aldılar ve şirket ve belediye borçları için kurtarma programları başlattılar. . Etkilenen menkul kıymetlerde yıl boyunca kendi portföyleri için işlem yapmaya devam etmek, onlara ayrıcalıklı bilgilerinden yararlanmaları için alan verebilirdi. En azından, Bay Powell’ın kendisinin de kabul ettiği bir görünüm sorunu yarattı.
Bay Kaplan, skandala atıfta bulunarak Eylül ayında istifa etti; Bay Rosengren, sağlık sorunlarını gerekçe göstererek aynı anda istifa etti. Bay Clarida’nın görev süresi, skandal haberleri çıkmadan önce yapılması planlanan bu ayın sonunda sona eriyor.
Bloomberg’in daha önce bildirdiği Bay Clarida’nın işlemleri, Fed yetkililerinin 2020 ticaretine ilişkin bir Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu soruşturması talep eden Massachusetts Senatörü Elizabeth Warren da dahil olmak üzere milletvekilleri arasında da ilgi uyandırdı. Ancak birçok etik uzmanı, işlemin zamanlaması kötüyse daha iyi huylu olduğunu düşünmüştü, çünkü işlem geniş tabanlı bir endekste gerçekleşti ve Fed bunun planlı ve uzun vadeli bir yatırım stratejisinin parçası olduğunu söyledi.
Bay Clarida’nın hisse senetlerine geri dönmeden birkaç gün önce tükendiği göz önüne alındığında, yeni açıklama bu açıklamaya dair şüphe uyandırıyor.
Obama Beyaz Saray’da etik bir yetkili olan Norman Eisen, muhtemelen böyle bir takası onaylamayacağını söyledi. “Sormak adil – bu hangi açıdan bir yeniden dengeleme oluşturuyor?”
Bay Clarida’nın ticaretten finansal olarak yararlanıp faydalanmadığı belli değil, ancak büyük olasılıkla kazançlı bir hamleydi. Bay Clarida, değeri düşmeye başladığında hisse senedi fonunu satarak ve hisse başına fiyatın daha düşük olduğu günler sonra geri alarak, geri çektiği tüm parayı yeniden yatırdığını varsayarak daha fazla hisseye sahip olacaktı. Finansal açıklamalar, her iki işlemi de 1 milyon ila 5 milyon dolar aralığında tutuyor.
Bay Powell’ın açıklamasından sonra hisse senedi piyasaları ve söz konusu fonun değeri arttığından, satış ve satın alma hareketi birkaç gün içinde para kazanacaktı. Hisse senetleri derinleşen pandemi krizinin ortasında tekrar düştüğü için yatırım daha sonra para kaybedecekti.
Ancak Fed’in piyasalara yaptığı kapsamlı müdahalelerin ardından fonun değeri toparlandı. Elde tutulduklarını varsayarsak, holdinglerin değeri eninde sonunda değerlenecek ve Bay Clarida’nın satmadan veya satın almadan yalnızca orijinal yatırımı elinde tutmasından daha büyük bir kâra dönüşecekti.
Fed, pandemi yüksek vitese girerken ticaretle ilgili itibar riskinin farkındaydı – Guvernörler Kurulu’nun etik ofisi Mart 2020’nin sonlarında yetkilileri kişisel işlemleri durdurmaya teşvik eden bir e-posta gönderdi – ancak Şubat ayının sonlarında ve tekrar tekrar kayda değer işlemler oldu Buna rağmen Mayıs ayı başlarında yetkililerin açıklamaları gösteriyor.
Bay Powell, ticaretin yarattığı optik ve etik sorunu kabul etti ve “bu soruların gündeme getirilmesinden kimsenin mutlu olmadığını” söyledi. O ve meslektaşları, ifşaların ardından Fed’in ticaretle ilgili kurallarını elden geçirmek için hızla harekete geçti ve yetkilileri birçok yatırım türünü yasaklarken daha az hızlı ticaret yapmaya zorlayacak yeni ve daha katı etik standartlar yayınladı.
Söz konusu kişiler de kınama ile karşı karşıya kaldı. İşlemlerinin yasal ve dahili merkez bankası kurallarına uygun olup olmadığını görmek için bağımsız soruşturma altındalar. S.E.C., Bayan Warren’ın talep ettiği gibi, Bay Clarida’nın esnafı ve meslektaşları hakkında bir soruşturma açıp açmayacağı konusunda yorum yapmayı reddetti.
İşlemleri için en çok incelemeye tabi tutulan yetkililer ayrılmış veya yakında ayrılacak olsa da, yeni açıklama, Başkan Biden’ın yakın zamanda ikinci bir dönem başkanlığına yeniden aday gösterdiği Bay Powell da dahil olmak üzere, Fed’in geri kalan liderleri için sorunlara neden olabilir.
Bay Powell ve Bay Biden’ın Bay Clarida’nın yerine başkan yardımcısı olarak aday gösterdiği Fed başkanı Lael Brainard da gelecek hafta onay oturumu için Senato Bankacılık Komitesi’nin önüne çıkacak.
Her ikisi de, yakın zamana kadar, eylemci anlarda ticarete izin veren bir Fed kültürünün neden hüküm sürmesine izin verildiğine dair yapışkan sorularla karşı karşıya kalabilir. Bay Powell organizasyonu yönetirken, Bayan Brainard rezerv bankası gözetiminden sorumlu komiteye başkanlık etti.
Jerome H. Powell ve meslektaşları, ifşaların ardından Fed’in ticaretle ilgili kurallarını elden geçirmek için hızla harekete geçti. Kredi. . . The New York Times için Stefani Reynolds
Ticaret skandalı, Fed’in Wall Street’le fazla samimi olup olmadığı ve yetkililerinin halk için mi yoksa kendi eylemlerinden kâr sağlamak için mi çalıştığına ilişkin uzun süredir devam eden endişeleri yeniden su yüzüne çıkardı.
Kendisine skandal hakkında soru sorulursa, Bay Powell, Fed’in Ekim ayında açıkladığı daha katı etik yönergelerine işaret etmesi muhtemeldir. Bay Clarida’nın görünüşte hızlı işlemi, yetkililerin bir varlık satın almadan önce 45 gün önceden haber vermesini gerektiren ve çalkantılı piyasa dönemlerinde alım satımı önleyen yeni kurallara göre büyük olasılıkla daha zor olacaktı.
Güncellenen açıklamalar, Fed etik görevlisinin değerlendirmesine göre Bay Clarida’nın “çıkar çatışmalarını düzenleyen geçerli yasa ve düzenlemelere uygun” olduğunu gösteriyor. Ancak bunun tek başına incelemeyi engellemesi pek olası değildir.
Yasallık ne olursa olsun, şu anda Projede çalışan eski bir hükümet etik yetkilisi olan Walter Shaub, “Federal Rezerv tarafından hisselerinin değerini potansiyel olarak etkileyebilecek büyük bir duyurudan önce fonun hisselerini satın aldığı ortaya çıkarsa, halk endişe duyacaktır” Hükümet Gözetimi hakkında, bir e-postada söyledi.
Bay Shaub, ticaretin sorunlu olup olmadığını bilmek için daha fazla bilgiye ihtiyaç olduğunu söyledi, buna Bay Clarida’nın 28 Şubat duyurusunun geleceğini bilip bilmediği – ve bunu ne zaman bildiği de dahil.
Fed daha önce Bloomberg’e Bay Clarida’nın işlem sırasında koronavirüs yanıtıyla ilgili müzakerelere henüz dahil olmadığını söylemişti.
Ancak Bay Clarida, o hafta boyunca meslektaşlarıyla yakın temas halindeydi. Takvimlerine göre 26 Şubat’ta bir yönetim kurulu üyesi ve bölgesel bir Fed başkanıyla bir görüşme yaptı. Fed başkanı, başkan yardımcısı ve New York Fed başkanının (Fed’in merkez bankası politikasının gündemini belirleyen sözde troykası) toplantılarını büyük ölçüde anonimleştirilmiş resmi takvimlerinde tipik olarak bu şekilde listeler.
Bay Conti-Brown, Bay Clarida’nın meslektaşlarının planları hakkında ne kadar bilgi sahibi olursa olsun, Şubat işlemlerinin Fed’in ayrıntılı olarak açıklaması gereken bir konu olduğunu söyledi.
“Richard Clarida bir karar vericidir” dedi. “Burada önemli olan beyninin içinde gerçekleşen tartışmalardır. ”
Bay Clarida daha önce 27 Şubat’ta hisse senedi tutan bir yatırım fonunda hisse satın aldığı için eleştiri yağmuruna tutulmuştu – Fed başkanı Jerome H. Powell, pandemi başlarken merkez bankasının ekonomiye yardım etmeye hazır olduğunu açıklamasından bir gün önce İşlem, Bay Clarida’yı Fed’in piyasa güvenini yeniden sağladığı için yararlanabilecek bir konuma getirdiği için milletvekillerinden ve gözlemci gruplarından tepki çekti.
Bay Clarida’nın kısa süre önce değiştirilen mali açıklaması, başkan yardımcısının aynı hisse senedi fonunu 24 Şubat’ta, finans piyasalarının virüs korkuları arasında dibe vurduğu bir anda sattığını gösterdi.
Fed başlangıçta 27 Şubat işlemini, Bay Clarida’nın tahvillerden uzaklaştırıp hisse senetlerine daha önce planladığı bir hareket olarak tanımladı; yatırımcıların daha fazla risk almak ve zaman içinde daha yüksek getiri elde etmek istediklerinde sıklıkla yaptıkları “yeniden dengeleme” türü. Ancak, hisse senetlerinin hızlı bir şekilde çıkması ve ardından tekrar girmesi, bunu planlı, uzun vadeli bir finansal manevra gibi olmaktan çok piyasa koşullarına bir tepki gibi gösteriyor.
Pennsylvania Üniversitesi’nde bir Fed tarihçisi olan Peter Conti-Brown, “Bunun portföyün yeniden dengelenmesi olduğu iddiasını baltalıyor” dedi. “Bu derinden sorunlu. ”
Fed, neden art arda satıp satın aldığı sorulduğunda, Bay Clarida’nın ticareti hakkında daha fazla açıklama yapmadı. Bir sözcü, Fed’in hareketin yeniden dengelenme olduğuna dair önceki göstergelerin yanında durup durmadığı sorulduğunda, yorumda bulunmadı.
Açıklamalara ilişkin düzeltme geçen ayın sonlarında yayınlandı ve Bay Clarida’nın ilk dosyalamalarında “istenmeyen hataları” fark etmesinden sonra geldi, bir Fed sözcüsü, varlıkların geniş fonlarda olduğunu (bireysel hisse senetlerine yatırım yapmak yerine) belirtti. Bay Clarida bu yazı için yorum yapmadı.
Bay Clarida’nın işleminin kapsamı, üst düzey Fed yetkililerini bulandıran ve genellikle ağırbaşlı merkez bankasında yüksek profilli ayrılmalara yol açan, aylarca süren bir ticaret skandalındaki son gelişmedir.
2021’in sonlarında açıklanan mali açıklamalar, eski Dallas Federal Rezerv Bankası başkanı Robert S. Kaplan’ın büyük bireysel hisse senedi alım satımları yaparken, Boston Fed başkanı Eric S. Rosengren’in gayrimenkul menkul kıymetleri ticareti yaptığını gösterdi. Bu hamleler, milletvekillerinden, etik uzmanlarından ve eski Fed çalışanlarından anında ve yoğun tepki aldı.
Bunun nedeni, Fed yetkililerinin 2020’de geniş bir piyasa alanını aktif olarak kurtarmasıydı: Mart ve Nisan aylarında oranları sıfıra indirdiler, toplu miktarda ipotek bağlantılı ve devlet tahvili satın aldılar ve şirket ve belediye borçları için kurtarma programları başlattılar. . Etkilenen menkul kıymetlerde yıl boyunca kendi portföyleri için işlem yapmaya devam etmek, onlara ayrıcalıklı bilgilerinden yararlanmaları için alan verebilirdi. En azından, Bay Powell’ın kendisinin de kabul ettiği bir görünüm sorunu yarattı.
Bay Kaplan, skandala atıfta bulunarak Eylül ayında istifa etti; Bay Rosengren, sağlık sorunlarını gerekçe göstererek aynı anda istifa etti. Bay Clarida’nın görev süresi, skandal haberleri çıkmadan önce yapılması planlanan bu ayın sonunda sona eriyor.
Bloomberg’in daha önce bildirdiği Bay Clarida’nın işlemleri, Fed yetkililerinin 2020 ticaretine ilişkin bir Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu soruşturması talep eden Massachusetts Senatörü Elizabeth Warren da dahil olmak üzere milletvekilleri arasında da ilgi uyandırdı. Ancak birçok etik uzmanı, işlemin zamanlaması kötüyse daha iyi huylu olduğunu düşünmüştü, çünkü işlem geniş tabanlı bir endekste gerçekleşti ve Fed bunun planlı ve uzun vadeli bir yatırım stratejisinin parçası olduğunu söyledi.
Bay Clarida’nın hisse senetlerine geri dönmeden birkaç gün önce tükendiği göz önüne alındığında, yeni açıklama bu açıklamaya dair şüphe uyandırıyor.
Obama Beyaz Saray’da etik bir yetkili olan Norman Eisen, muhtemelen böyle bir takası onaylamayacağını söyledi. “Sormak adil – bu hangi açıdan bir yeniden dengeleme oluşturuyor?”
Bay Clarida’nın ticaretten finansal olarak yararlanıp faydalanmadığı belli değil, ancak büyük olasılıkla kazançlı bir hamleydi. Bay Clarida, değeri düşmeye başladığında hisse senedi fonunu satarak ve hisse başına fiyatın daha düşük olduğu günler sonra geri alarak, geri çektiği tüm parayı yeniden yatırdığını varsayarak daha fazla hisseye sahip olacaktı. Finansal açıklamalar, her iki işlemi de 1 milyon ila 5 milyon dolar aralığında tutuyor.
Bay Powell’ın açıklamasından sonra hisse senedi piyasaları ve söz konusu fonun değeri arttığından, satış ve satın alma hareketi birkaç gün içinde para kazanacaktı. Hisse senetleri derinleşen pandemi krizinin ortasında tekrar düştüğü için yatırım daha sonra para kaybedecekti.
Ancak Fed’in piyasalara yaptığı kapsamlı müdahalelerin ardından fonun değeri toparlandı. Elde tutulduklarını varsayarsak, holdinglerin değeri eninde sonunda değerlenecek ve Bay Clarida’nın satmadan veya satın almadan yalnızca orijinal yatırımı elinde tutmasından daha büyük bir kâra dönüşecekti.
Fed, pandemi yüksek vitese girerken ticaretle ilgili itibar riskinin farkındaydı – Guvernörler Kurulu’nun etik ofisi Mart 2020’nin sonlarında yetkilileri kişisel işlemleri durdurmaya teşvik eden bir e-posta gönderdi – ancak Şubat ayının sonlarında ve tekrar tekrar kayda değer işlemler oldu Buna rağmen Mayıs ayı başlarında yetkililerin açıklamaları gösteriyor.
Bay Powell, ticaretin yarattığı optik ve etik sorunu kabul etti ve “bu soruların gündeme getirilmesinden kimsenin mutlu olmadığını” söyledi. O ve meslektaşları, ifşaların ardından Fed’in ticaretle ilgili kurallarını elden geçirmek için hızla harekete geçti ve yetkilileri birçok yatırım türünü yasaklarken daha az hızlı ticaret yapmaya zorlayacak yeni ve daha katı etik standartlar yayınladı.
Söz konusu kişiler de kınama ile karşı karşıya kaldı. İşlemlerinin yasal ve dahili merkez bankası kurallarına uygun olup olmadığını görmek için bağımsız soruşturma altındalar. S.E.C., Bayan Warren’ın talep ettiği gibi, Bay Clarida’nın esnafı ve meslektaşları hakkında bir soruşturma açıp açmayacağı konusunda yorum yapmayı reddetti.
İşlemleri için en çok incelemeye tabi tutulan yetkililer ayrılmış veya yakında ayrılacak olsa da, yeni açıklama, Başkan Biden’ın yakın zamanda ikinci bir dönem başkanlığına yeniden aday gösterdiği Bay Powell da dahil olmak üzere, Fed’in geri kalan liderleri için sorunlara neden olabilir.
Bay Powell ve Bay Biden’ın Bay Clarida’nın yerine başkan yardımcısı olarak aday gösterdiği Fed başkanı Lael Brainard da gelecek hafta onay oturumu için Senato Bankacılık Komitesi’nin önüne çıkacak.
Her ikisi de, yakın zamana kadar, eylemci anlarda ticarete izin veren bir Fed kültürünün neden hüküm sürmesine izin verildiğine dair yapışkan sorularla karşı karşıya kalabilir. Bay Powell organizasyonu yönetirken, Bayan Brainard rezerv bankası gözetiminden sorumlu komiteye başkanlık etti.
Jerome H. Powell ve meslektaşları, ifşaların ardından Fed’in ticaretle ilgili kurallarını elden geçirmek için hızla harekete geçti. Kredi. . . The New York Times için Stefani Reynolds
Ticaret skandalı, Fed’in Wall Street’le fazla samimi olup olmadığı ve yetkililerinin halk için mi yoksa kendi eylemlerinden kâr sağlamak için mi çalıştığına ilişkin uzun süredir devam eden endişeleri yeniden su yüzüne çıkardı.
Kendisine skandal hakkında soru sorulursa, Bay Powell, Fed’in Ekim ayında açıkladığı daha katı etik yönergelerine işaret etmesi muhtemeldir. Bay Clarida’nın görünüşte hızlı işlemi, yetkililerin bir varlık satın almadan önce 45 gün önceden haber vermesini gerektiren ve çalkantılı piyasa dönemlerinde alım satımı önleyen yeni kurallara göre büyük olasılıkla daha zor olacaktı.
Güncellenen açıklamalar, Fed etik görevlisinin değerlendirmesine göre Bay Clarida’nın “çıkar çatışmalarını düzenleyen geçerli yasa ve düzenlemelere uygun” olduğunu gösteriyor. Ancak bunun tek başına incelemeyi engellemesi pek olası değildir.
Yasallık ne olursa olsun, şu anda Projede çalışan eski bir hükümet etik yetkilisi olan Walter Shaub, “Federal Rezerv tarafından hisselerinin değerini potansiyel olarak etkileyebilecek büyük bir duyurudan önce fonun hisselerini satın aldığı ortaya çıkarsa, halk endişe duyacaktır” Hükümet Gözetimi hakkında, bir e-postada söyledi.
Bay Shaub, ticaretin sorunlu olup olmadığını bilmek için daha fazla bilgiye ihtiyaç olduğunu söyledi, buna Bay Clarida’nın 28 Şubat duyurusunun geleceğini bilip bilmediği – ve bunu ne zaman bildiği de dahil.
Fed daha önce Bloomberg’e Bay Clarida’nın işlem sırasında koronavirüs yanıtıyla ilgili müzakerelere henüz dahil olmadığını söylemişti.
Ancak Bay Clarida, o hafta boyunca meslektaşlarıyla yakın temas halindeydi. Takvimlerine göre 26 Şubat’ta bir yönetim kurulu üyesi ve bölgesel bir Fed başkanıyla bir görüşme yaptı. Fed başkanı, başkan yardımcısı ve New York Fed başkanının (Fed’in merkez bankası politikasının gündemini belirleyen sözde troykası) toplantılarını büyük ölçüde anonimleştirilmiş resmi takvimlerinde tipik olarak bu şekilde listeler.
Bay Conti-Brown, Bay Clarida’nın meslektaşlarının planları hakkında ne kadar bilgi sahibi olursa olsun, Şubat işlemlerinin Fed’in ayrıntılı olarak açıklaması gereken bir konu olduğunu söyledi.
“Richard Clarida bir karar vericidir” dedi. “Burada önemli olan beyninin içinde gerçekleşen tartışmalardır. ”