Amazon, Bank of America ve Chipotle, işsiz iş arayanlardan daha fazla açık pozisyona sahip bir işgücü piyasasında işçiler için rekabet ettikleri için bu yıl ücretleri yükselten şirketler arasında yer alıyor.
Ancak, artan ücretler enflasyonu yüksek tutmaya yardımcı olur ve çalışanları daha fazla para istemeye ve yukarı doğru bir sarmal ortaya çıkarmaya yardımcı olursa, işçiler için bu olumlu gelişme Federal Rezerv için bir zorluğa dönüşebilir.
Şimdiye kadar birçok ekonomist böyle bir durumun uzak tutulabileceğini düşünüyor. Ancak Fed, riski değerlendirmek için enflasyon ve ödeme verilerini yakından izliyor, çünkü ücretler ve fiyatlar birbirini istikrarlı bir şekilde yükseltmeye başlarsa sonuçlar ciddi olabilir ve merkez bankasından ekonomik olarak acı verici bir yanıt gerektirebilir.
Enflasyon son 40 yılın en yüksek hızında çalışırken, Fed ekonomiyi soğutmaya başlamak için Mart ayında faiz oranlarını yükseltmeye hazırlanıyor. Ancak ücretlerde ve fiyatlarda kendiliğinden devam eden bir patlamayı sınırlaması gerekiyorsa, yetkililer politikayı daha sert bir şekilde ayarlamaya karar verebilirler. Daha yüksek faiz oranları, kredi verme ve harcama konusunda aniden frene basabilir, potansiyel olarak ABD’yi resesyona sokabilir ve merkez bankacılarının büyümeyi daha sürdürülebilir bir yola nazikçe yönlendirme umutlarını boşa çıkarabilir.
Peterson Uluslararası Enstitüsü’nden ekonomist Olivier Blanchard, “Bence sihirli bir yumuşak inişten daha karmaşık bir şeye sahip olmamız çok daha olası” dedi. Ekonomi. “Ücret evrimleri, bakılması gereken şey olacak.”
Ücretler şimdiden keskin bir şekilde artıyor. Restoran sunucuları ve otel çalışanları için ödeme, 2021’de, karantinadan sonra yeniden açılan şirketler insanları hızlı bir şekilde yeniden işe almakta zorlandıkça, özellikle artmaya başladı. Şimdi, çok çeşitli endüstriler zam yapıyor: Hükümetin en son istihdam raporu, eğitim ve sağlık çalışanları, üreticiler ve profesyonel ve ticari hizmetler için ücretlerde keskin bir artış olduğunu gösterdi.
Ortalama saatlik kazançlar Ocak ayına kadar yılda yüzde 5,7 arttı, bu da ekonomistlerin tahminlerinden tam bir yüzde puanı daha fazla.
Kazanç aramaları, üst düzey yöneticilerin yetenekleri çekmek ve elde tutmak için ücretleri artırdıklarını açıklamalarıyla doludur. Sendikalar ücret pazarlığı kavgalarını kazandı. Ve Beyaz Saray, iş gücündeki gücün işverenlerden uzağa, çalışanlara kaydığını düzenli olarak kutluyor.
Çoğunlukla, bu emek için iyi haber. Ancak ekonomistler, şu anda şekillenmekte olan ekonomik eğilimlerin -yüksek enflasyon, tüketiciler arasında fiyatların bir süre yüksek kalabileceği duygusu ve işçilere pazarlık gücü veren güçlü bir işgücü piyasasının- birleşmesinin şu anda bir duruma zemin hazırlayabileceği konusunda giderek daha fazla uyarıda bulunuyorlar. hangi ücret artışı ve fiyatlar birbirini besler.
“Çok yüksek enflasyon, sıcak ücret artışı ve yüksek kısa vadeli enflasyon beklentilerinin birleşimi, ücret-fiyat sarmalına düşme endişelerinin hak ettiği anlamına gelir. Goldman Sachs ekonomistleri geçen Perşembe günü bir notta yazdılar.
Bu büyük bir değişim olur. Amerika, hızlı enflasyon ve hızla yükselen ücretlerin birbirini sürdürür gibi göründüğü 1970’lerden ve 1980’lerin başından beri bir ücret-fiyat sarmalı yaşamadı. Fed, faiz oranlarını çift haneli seviyelere çekti ve fiyatları kontrol altına almak için sancılı bir resesyona neden oldu. Hem ücret artışı hem de enflasyon on yıllardan bu yana – şimdiye kadar – yavaştı.
Ama şimdi hem ücretler hem de fiyatlar yükseliyor olsa bile, henüz birbirlerini yumurtladıkları net değil ki bu çok önemli bir ayrım. Aslında, işgücü piyasası uzmanları, bugün bir ücret-fiyat sarmalının gerçekleşeceğinden şüphe etmek için üç büyük nedene işaret ediyor.
Bunların başında: Verimlilik artışı güçlü görünüyor. Her bir işçi daha fazla mal ve hizmet üretebilirse, şirketler kar marjlarını düşürmeden ve onları daha yüksek maliyetleri geçirmeye yönlendirmeden daha fazla ödeme yapabilmelidir. Indeed Hiring Lab’de ekonomist olan Nick Bunker, son verimlilik verilerinin cesaret verici bir işaret olduğunu ancak kesin olmadığını söyledi.
Veriler hakkında “Gerçek zamanlı olarak gözlemlemek gerçekten zor” dedi ve sayıların çok fazla zıpladığını belirtti. “Bence dikkat edilmesi gereken bir şey.”
İşverenler işe almaya istekli olsa bile, çalışanların ne kadar ücret pazarlık gücüne sahip olduğu da belirsizdir. Ücret artışının son aylarda birçok gelir grubu için fiyat artışlarının gerisinde kaldığı görülüyor, bu da çalışanların şirketlerini artan maliyetleri tamamen telafi etmeye ikna edemediklerini gösteriyor. Sendikalaşma 1970’lerdekinden çok daha düşük, bu da işçileri ücretlerinde pazarlık yapmak için daha az araçla bırakabilir.
Bu, tüketicilerin yeni koltuklar ve arabalar satın alma kabiliyetini kısıtlamaya başlarsa, talebin ılımlı hale gelmesine neden olabilir ve doğal olarak enflasyonu sınırlayabilir.
Ve ücretler ile fiyatlar arasındaki bağ son yıllarda zayıftı. Araştırma, 1960’larda ve 1970’lerde ikisi arasında bir bağlantı bulmuş olsa da, ilişki 1980’lerin başlarından sonra çöktü ve o zamandan beri uysal kaldı.
MacroPolicy Perspectives’te ekonomist olan Laura Rosner-Warburton, “Ücret artışı ile hizmet enflasyonu arasındaki ilişki o kadar sıkı değil” dedi. “Evet, 2022’de ücretlerden daha fazla enflasyon göreceksiniz. Soru ne kadar?”
New York’ta bir kafe bu ay açık pozisyonların reklamını yaptı. Kredi… The New York Times için Amir Hamja
Bir ücret-fiyat sarmalı, yönetimin yakından izlediği “geniş bir risk faktörleri listesinde” yer alırken, “baskın tahmin”, işgücü piyasasının güçlü kalacağı ve fiyat artışlarının bu yıl ılımlı olacağı yönünde, dedi Jared Bernstein Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi üyesi.
Wall Street ekonomistleri, son analist notlarına ve röportajlarına dayanarak, genellikle enflasyonun bu yıl yüzde 3’e düşeceğini düşünüyor. New York Federal Rezerv Bankası tarafından yakın zamanda yapılan bir anket, önümüzdeki yıllarda daha yüksek enflasyon bekleyen tüketicilerin fiyat artışı beklentilerini düşürmeye başladığını gösterdi.
Ancak bazı tahminciler, pandemi ekonomisi sürekli olarak beklentileri karıştırdığı için alçakgönüllülük ve temkinliliğe yer olduğunu söyledi. Aynı zamanda Amerika’nın ekonomik zeminini de büyük ölçüde değiştirdi.
“Son 20 yıl, enflasyonun çok düşük, enflasyonun çok istikrarlı olduğu yıllar oldu,” dedi Bay Blanchard. Koronavirüsten önce, enflasyon on yıllardır yüzde 2,5 civarında ve daha sonra yüzde 2,5’in altında seyrediyordu. Bugün yüzde 7.5’e yükseldi.
Gaz, biftek, domuz pastırması ve kamp malzemeleri gibi ürünlerin fiyatları hızla yükselirken, maaş çeklerinde yemek yerken ve manşetlere hakim olurken, tüketicilerin not alma ve sorma olasılığı daha yüksektir. daha iyi ödeme için.
“Enflasyon büyük bir sayı olduğunda işler tamamen değişir” dedi Bay Blanchard. “Önemli değişiklikler.”
Ücretlerin marjda fiyat artışlarını beslediğine dair işaretler var. Son zamanlarda, ücretlerin büyük bir üretim maliyetini oluşturma eğiliminde olduğu sağlık, kira ve ulaşım dışındaki bir dizi satın alma olan temel hizmetler için fiyatlar keskin bir şekilde yükselmeye başladı.
Daha önce Fed’in ücret ve fiyat bölümünü yöneten UBS’de ekonomist olan Alan Detmeister, “Buyla ilgiliydi” dedi. Ancak, bunun pek kesin olmadığını ekledi.
Daha da anekdot olarak, sıkı bir işgücü piyasasında büyük ücret artışları kazanan işçilerin hikayeleri boldur.
Boş zaman ve ağırlama gibi daha düşük nitelikli alanlarda aylardır hızla yükselirken, profesyonel maaşlar da yükselmenin eşiğinde olabilir: Bankalar büyük taban maaş artışları yapıyor ve Amazon maaşını artıracak. yüksek eğitimli çalışanlardan oluşan sınırlı bir havuz için rekabet ettiği için kurumsal ve teknoloji çalışanları için maksimum taban maaş 160.000 dolardan 350.000 dolara kadar.
Depo çalışanlarının ücretlerini de artıran Amazon, buna karşılık olarak da kısmen fiyatları yükseltti.
“Prime üye avantajlarının sürekli genişlemesi ve gördüğümüz artan üye kullanımının yanı sıra ücretlerdeki ve ulaşım maliyetlerindeki artışla birlikte Amazon, Prime üyeliğimizin ABD’deki fiyatını artıracak. “Şirketin finans direktörü Brian T. Olsavsky, 3 Şubat’ta bir kazanç çağrısında bulundu. Aylık fiyat 12.99$’dan 14.99$’a yükseliyor ve yıllık üyelik 119$’dan 139$’a yükseliyor.
“Bu, 2018’den beri ilk fiyat artışımız,” dedi Bay Olsavsky.
Diğer şirketler maaşları artırıyor ancak artan maliyetleri verimliliği artırarak karşıladıklarını söylediler. Bu, Beyaz Saray ve Fed’in umduğu türden bir tatlı nokta, çünkü fiyatları amansız bir şekilde yükseltmeden işçilerin daha fazla kazanmasını sağlayabilir.
Gıda dağıtımcısı Sysco’nun başkanı ve CEO’su Kevin Hourican Şubat ayında yaptığı açıklamada, “Yıllık inceleme sürecimizi gerçekleştirdiğimiz zaman, ortaklarımıza nominal olarak daha yüksek bir ücret artışı sağlayacağımızı tahmin ediyoruz” dedi. .8 kazanç çağrısı. “Ve bu tür artışları dengelemeye yardımcı olabilecek üretkenlik iyileştirme çabalarımız var.”
Ancak, artan ücretler enflasyonu yüksek tutmaya yardımcı olur ve çalışanları daha fazla para istemeye ve yukarı doğru bir sarmal ortaya çıkarmaya yardımcı olursa, işçiler için bu olumlu gelişme Federal Rezerv için bir zorluğa dönüşebilir.
Şimdiye kadar birçok ekonomist böyle bir durumun uzak tutulabileceğini düşünüyor. Ancak Fed, riski değerlendirmek için enflasyon ve ödeme verilerini yakından izliyor, çünkü ücretler ve fiyatlar birbirini istikrarlı bir şekilde yükseltmeye başlarsa sonuçlar ciddi olabilir ve merkez bankasından ekonomik olarak acı verici bir yanıt gerektirebilir.
Enflasyon son 40 yılın en yüksek hızında çalışırken, Fed ekonomiyi soğutmaya başlamak için Mart ayında faiz oranlarını yükseltmeye hazırlanıyor. Ancak ücretlerde ve fiyatlarda kendiliğinden devam eden bir patlamayı sınırlaması gerekiyorsa, yetkililer politikayı daha sert bir şekilde ayarlamaya karar verebilirler. Daha yüksek faiz oranları, kredi verme ve harcama konusunda aniden frene basabilir, potansiyel olarak ABD’yi resesyona sokabilir ve merkez bankacılarının büyümeyi daha sürdürülebilir bir yola nazikçe yönlendirme umutlarını boşa çıkarabilir.
Peterson Uluslararası Enstitüsü’nden ekonomist Olivier Blanchard, “Bence sihirli bir yumuşak inişten daha karmaşık bir şeye sahip olmamız çok daha olası” dedi. Ekonomi. “Ücret evrimleri, bakılması gereken şey olacak.”
Ücretler şimdiden keskin bir şekilde artıyor. Restoran sunucuları ve otel çalışanları için ödeme, 2021’de, karantinadan sonra yeniden açılan şirketler insanları hızlı bir şekilde yeniden işe almakta zorlandıkça, özellikle artmaya başladı. Şimdi, çok çeşitli endüstriler zam yapıyor: Hükümetin en son istihdam raporu, eğitim ve sağlık çalışanları, üreticiler ve profesyonel ve ticari hizmetler için ücretlerde keskin bir artış olduğunu gösterdi.
Ortalama saatlik kazançlar Ocak ayına kadar yılda yüzde 5,7 arttı, bu da ekonomistlerin tahminlerinden tam bir yüzde puanı daha fazla.
Kazanç aramaları, üst düzey yöneticilerin yetenekleri çekmek ve elde tutmak için ücretleri artırdıklarını açıklamalarıyla doludur. Sendikalar ücret pazarlığı kavgalarını kazandı. Ve Beyaz Saray, iş gücündeki gücün işverenlerden uzağa, çalışanlara kaydığını düzenli olarak kutluyor.
Çoğunlukla, bu emek için iyi haber. Ancak ekonomistler, şu anda şekillenmekte olan ekonomik eğilimlerin -yüksek enflasyon, tüketiciler arasında fiyatların bir süre yüksek kalabileceği duygusu ve işçilere pazarlık gücü veren güçlü bir işgücü piyasasının- birleşmesinin şu anda bir duruma zemin hazırlayabileceği konusunda giderek daha fazla uyarıda bulunuyorlar. hangi ücret artışı ve fiyatlar birbirini besler.
“Çok yüksek enflasyon, sıcak ücret artışı ve yüksek kısa vadeli enflasyon beklentilerinin birleşimi, ücret-fiyat sarmalına düşme endişelerinin hak ettiği anlamına gelir. Goldman Sachs ekonomistleri geçen Perşembe günü bir notta yazdılar.
Bu büyük bir değişim olur. Amerika, hızlı enflasyon ve hızla yükselen ücretlerin birbirini sürdürür gibi göründüğü 1970’lerden ve 1980’lerin başından beri bir ücret-fiyat sarmalı yaşamadı. Fed, faiz oranlarını çift haneli seviyelere çekti ve fiyatları kontrol altına almak için sancılı bir resesyona neden oldu. Hem ücret artışı hem de enflasyon on yıllardan bu yana – şimdiye kadar – yavaştı.
Ama şimdi hem ücretler hem de fiyatlar yükseliyor olsa bile, henüz birbirlerini yumurtladıkları net değil ki bu çok önemli bir ayrım. Aslında, işgücü piyasası uzmanları, bugün bir ücret-fiyat sarmalının gerçekleşeceğinden şüphe etmek için üç büyük nedene işaret ediyor.
Bunların başında: Verimlilik artışı güçlü görünüyor. Her bir işçi daha fazla mal ve hizmet üretebilirse, şirketler kar marjlarını düşürmeden ve onları daha yüksek maliyetleri geçirmeye yönlendirmeden daha fazla ödeme yapabilmelidir. Indeed Hiring Lab’de ekonomist olan Nick Bunker, son verimlilik verilerinin cesaret verici bir işaret olduğunu ancak kesin olmadığını söyledi.
Veriler hakkında “Gerçek zamanlı olarak gözlemlemek gerçekten zor” dedi ve sayıların çok fazla zıpladığını belirtti. “Bence dikkat edilmesi gereken bir şey.”
İşverenler işe almaya istekli olsa bile, çalışanların ne kadar ücret pazarlık gücüne sahip olduğu da belirsizdir. Ücret artışının son aylarda birçok gelir grubu için fiyat artışlarının gerisinde kaldığı görülüyor, bu da çalışanların şirketlerini artan maliyetleri tamamen telafi etmeye ikna edemediklerini gösteriyor. Sendikalaşma 1970’lerdekinden çok daha düşük, bu da işçileri ücretlerinde pazarlık yapmak için daha az araçla bırakabilir.
Bu, tüketicilerin yeni koltuklar ve arabalar satın alma kabiliyetini kısıtlamaya başlarsa, talebin ılımlı hale gelmesine neden olabilir ve doğal olarak enflasyonu sınırlayabilir.
Ve ücretler ile fiyatlar arasındaki bağ son yıllarda zayıftı. Araştırma, 1960’larda ve 1970’lerde ikisi arasında bir bağlantı bulmuş olsa da, ilişki 1980’lerin başlarından sonra çöktü ve o zamandan beri uysal kaldı.
MacroPolicy Perspectives’te ekonomist olan Laura Rosner-Warburton, “Ücret artışı ile hizmet enflasyonu arasındaki ilişki o kadar sıkı değil” dedi. “Evet, 2022’de ücretlerden daha fazla enflasyon göreceksiniz. Soru ne kadar?”
New York’ta bir kafe bu ay açık pozisyonların reklamını yaptı. Kredi… The New York Times için Amir Hamja
Bir ücret-fiyat sarmalı, yönetimin yakından izlediği “geniş bir risk faktörleri listesinde” yer alırken, “baskın tahmin”, işgücü piyasasının güçlü kalacağı ve fiyat artışlarının bu yıl ılımlı olacağı yönünde, dedi Jared Bernstein Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi üyesi.
Wall Street ekonomistleri, son analist notlarına ve röportajlarına dayanarak, genellikle enflasyonun bu yıl yüzde 3’e düşeceğini düşünüyor. New York Federal Rezerv Bankası tarafından yakın zamanda yapılan bir anket, önümüzdeki yıllarda daha yüksek enflasyon bekleyen tüketicilerin fiyat artışı beklentilerini düşürmeye başladığını gösterdi.
Ancak bazı tahminciler, pandemi ekonomisi sürekli olarak beklentileri karıştırdığı için alçakgönüllülük ve temkinliliğe yer olduğunu söyledi. Aynı zamanda Amerika’nın ekonomik zeminini de büyük ölçüde değiştirdi.
“Son 20 yıl, enflasyonun çok düşük, enflasyonun çok istikrarlı olduğu yıllar oldu,” dedi Bay Blanchard. Koronavirüsten önce, enflasyon on yıllardır yüzde 2,5 civarında ve daha sonra yüzde 2,5’in altında seyrediyordu. Bugün yüzde 7.5’e yükseldi.
Gaz, biftek, domuz pastırması ve kamp malzemeleri gibi ürünlerin fiyatları hızla yükselirken, maaş çeklerinde yemek yerken ve manşetlere hakim olurken, tüketicilerin not alma ve sorma olasılığı daha yüksektir. daha iyi ödeme için.
“Enflasyon büyük bir sayı olduğunda işler tamamen değişir” dedi Bay Blanchard. “Önemli değişiklikler.”
Ücretlerin marjda fiyat artışlarını beslediğine dair işaretler var. Son zamanlarda, ücretlerin büyük bir üretim maliyetini oluşturma eğiliminde olduğu sağlık, kira ve ulaşım dışındaki bir dizi satın alma olan temel hizmetler için fiyatlar keskin bir şekilde yükselmeye başladı.
Daha önce Fed’in ücret ve fiyat bölümünü yöneten UBS’de ekonomist olan Alan Detmeister, “Buyla ilgiliydi” dedi. Ancak, bunun pek kesin olmadığını ekledi.
Daha da anekdot olarak, sıkı bir işgücü piyasasında büyük ücret artışları kazanan işçilerin hikayeleri boldur.
Boş zaman ve ağırlama gibi daha düşük nitelikli alanlarda aylardır hızla yükselirken, profesyonel maaşlar da yükselmenin eşiğinde olabilir: Bankalar büyük taban maaş artışları yapıyor ve Amazon maaşını artıracak. yüksek eğitimli çalışanlardan oluşan sınırlı bir havuz için rekabet ettiği için kurumsal ve teknoloji çalışanları için maksimum taban maaş 160.000 dolardan 350.000 dolara kadar.
Depo çalışanlarının ücretlerini de artıran Amazon, buna karşılık olarak da kısmen fiyatları yükseltti.
“Prime üye avantajlarının sürekli genişlemesi ve gördüğümüz artan üye kullanımının yanı sıra ücretlerdeki ve ulaşım maliyetlerindeki artışla birlikte Amazon, Prime üyeliğimizin ABD’deki fiyatını artıracak. “Şirketin finans direktörü Brian T. Olsavsky, 3 Şubat’ta bir kazanç çağrısında bulundu. Aylık fiyat 12.99$’dan 14.99$’a yükseliyor ve yıllık üyelik 119$’dan 139$’a yükseliyor.
“Bu, 2018’den beri ilk fiyat artışımız,” dedi Bay Olsavsky.
Diğer şirketler maaşları artırıyor ancak artan maliyetleri verimliliği artırarak karşıladıklarını söylediler. Bu, Beyaz Saray ve Fed’in umduğu türden bir tatlı nokta, çünkü fiyatları amansız bir şekilde yükseltmeden işçilerin daha fazla kazanmasını sağlayabilir.
Gıda dağıtımcısı Sysco’nun başkanı ve CEO’su Kevin Hourican Şubat ayında yaptığı açıklamada, “Yıllık inceleme sürecimizi gerçekleştirdiğimiz zaman, ortaklarımıza nominal olarak daha yüksek bir ücret artışı sağlayacağımızı tahmin ediyoruz” dedi. .8 kazanç çağrısı. “Ve bu tür artışları dengelemeye yardımcı olabilecek üretkenlik iyileştirme çabalarımız var.”