WASHINGTON – Uluslararası Para Fonu’nun bu haftaki çarpıcı azarlaması, yeni İngiliz hükümetinin yüksek gelirliler üzerindeki vergileri düşürme planının en büyük risklerinden birinin altını çizdi: Tehlikeli bir ekonomik anda hızlı enflasyonu şiddetlendirebilir ve piyasaları istikrarsızlaştırabilir.
Ekonomistlerden, merkez bankacılarından, yatırımcılardan ve üst düzey ABD’li yetkililerden gelen alarm, vergi indirimlerinin insanlara harcayacak daha fazla para vererek tüketici talebini canlandırabileceği ve ezici bir şekilde yüksek fiyatları daha da yükseltebileceği ihtimaline odaklandı. Bu, İngiliz hükümetini, enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını yükselten dünya çapındaki ve Birleşik Krallık’taki merkez bankalarının agresif çabalarıyla doğrudan çatışmaya sokacaktır.
Pek çok ekonomist, İngiliz yetkililerin, ABD’de eski Başkan Donald J. Trump tarafından tasarlanan en son vergi indirimlerinin derslerini de görmezden geldiklerini söylüyor. Bu kesintilerin ilk sonuçlarına ilişkin ampirik araştırmalar, bu kesintilerin çoğunlukla tüketici talebini geçici olarak artırarak ekonomiye yardımcı olduğunu gösteriyor; bu, İngiltere’nin ve dünyanın çoğunun yaşadığı yüksek enflasyon ortamında özellikle zararlı olabilecek bir sonuç.
İngiltere’nin yeni başbakanı Liz Truss, acemi hükümetini, ekonomiyi canlandırmayı amaçlayan devasa, nesilde bir kez görülen vergi indirimleri ve deregülasyon paketine bağladı. Bu, ülkenin en düşük gelir vergisi dilimi için oranlarda bir indirim içeriyor – ve sürpriz bir hareketle, ülkenin en yüksek gelir vergisi oranında, 150.000 sterlin veya yaklaşık 150.000 sterlinden fazla kazananlar için geçerli olan beş yüzde puanlık bir indirim. Yılda 164,000 dolar.
Uluslararası Para Fonu, bu tekliflere, dünyanın en zengin ülkelerinden birinin ekonomisi için değil, tipik olarak yükselen piyasa ekonomisi için ayırdığı keskin eleştirilerle yanıt verdi.
IMF bir haberde, “Birleşik Krallık da dahil olmak üzere birçok ülkede yüksek enflasyon baskısı göz önüne alındığında, bu noktada büyük ve hedeflenmemiş mali paketler önermiyoruz, çünkü maliye politikasının para politikasıyla çapraz amaçlarla çalışmaması önemlidir” dedi. Salı günü yayın.
Açıklamada, vergi indirimlerinin büyük olasılıkla ekonomik eşitsizliği artıracağı belirtildi ve İngiliz hükümetine “daha hedefli destek sağlamaya ve özellikle yüksek gelirlilere fayda sağlayan vergi önlemlerini yeniden değerlendirmeye” çağırdı.
İngiltere’de Politika hakkında daha fazla bilgi
Başbakan Liz Truss, bölünmüş bir İngiliz Muhafazakar Partisi tarafından bir nesildeki en ağır ekonomik krizle karşı karşıya olan bir ülkeye liderlik etmek üzere seçildi.
Bayan Truss, son yıllarda vergileri düşürme sözü vererek göreve gelen ilk muhafazakar politikacı değil. Bay Trump ayrıca 2017’de yalnızca Cumhuriyetçi milletvekillerinin desteklediği bir paket olan “büyük vergi indirimleri” için kampanya yürüttü ve nihayetinde teslim etti. On yıllar önce, Başkan Ronald Reagan ve İngiltere Başbakanı Margaret Thatcher, görevdeki miraslarını sağlamlaştıran vergi kesintisi gündemlerini takip ettiler.
Bayan Truss, Bay Trump’ın vergi indirimlerinin baş destekçilerinin birçoğu da dahil olmak üzere, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki arz yönlü ekonominin muhafazakar savunucuları tarafından alkışlandı. Eski başkana dış ekonomi danışmanı olarak hizmet veren Stephen Moore, Truss’u “büyümeyi artırmak için vergileri keskin bir şekilde keserek hüküm süren ortodoksiye meydan okuma” konusundaki istekliliğinden dolayı övdü, paketi “cesur ve sağlam bir politika kararı” olarak nitelendirdi.
Moore, “Şimdiye kadarki en önemli değişiklik, en yüksek gelir vergisi oranının yüzde 45’ten yüzde 40’a düşürülmesidir,” diye yazdı. “Bu, işleri, sermayeyi ve işletmeleri İngiltere’ye geri getirecek”
Bununla birlikte, birçok eleştirmen vergi paketini kınamak için sıraya girdi ve bunun İngiltere Merkez Bankası ile ekonomik savaşı kışkırtacağı ve ekonomik daralma ile yükselen fiyatların zararlı bir bileşimini riske atacağı ve bunun da küresel toparlanmaya zarar verebileceği uyarısında bulundu.
2017’de Bay Trump tarafından yasalaştırılanlar da dahil olmak üzere önceki vergi indirimlerinin etkisi, bu eleştiriler için yem sağlıyor.
Bayan Truss’un yapmayı önerdiği gibi, Bay Trump, en yüksek parantezdekiler de dahil olmak üzere, spektrumdaki gelir sahipleri için vergi oranlarını düşürdü. Ayrıca, kurumlar vergilerinde planlı bir artışı iptal eden İngiliz planının aksine, çeşitli işletme vergi oranlarını da düşürdü. Bay Trump, tam kesinti paketinin işletmeleri yatırım yapmaya, işe almaya ve ücretleri artırmaya teşvik ederek ekonomik faaliyeti hızlandıracağını söyledi.
Ancak, IMF ekonomistlerinin çalışmalarını içeren ilk kanıtlar, Bay Trump’ın kesintilerinin muhafazakarların vaat ettiği yatırım ve üretkenlikteki hızlı kazanımları sağlamadığını gösteriyor. Bu tür kazanımlar İngiltere’de gerçekleşirse, orada enflasyonla mücadeleye yardımcı olabilirler.
IMF, bunun yerine, kesintilerin tüketici harcamalarını artırdığını, bunun ABD’de büyümenin geçici olarak artmasına yardımcı olduğunu, ancak bunun yüksek enflasyon ortamında tehlikeli olabileceğini buldu.
Washington’daki Urban-Brookings Vergi Politikası Merkezi’nin eş direktörü William G. Gale, “Trump vergi indirimlerinden elde edilen 2019 rekoru İngiltere için cesaret verici değil” dedi.
Geçen yıl, Bay Gale ve bir meslektaşı olan Claire Haldeman, Bay Trump’ın pandemi durgunluğunun başlangıcına kadar vergi indirimlerinin etkileri üzerine bir çalışma yayınladı. Kesintilerin yatırım teşviklerini ve sürdürülebilir ekonomik büyümeyi teşvik etmenin diğer yollarını artırıp artırmadığı gibi arz yönlü etkileri araştırdılar ve bu tür sonuçlara dair çok az kanıt buldular.
Bunun yerine, kesintilerin, fosil yakıtların küresel fiyatıyla yüksek oranda ilişkili olan petrol ve gaz sektörü dışındaki iş büyümesini veya yatırımı teşvik etmek için çok az şey yaptığını buldular. Ve kesintilerin, Cumhuriyetçilerin kesintilerin ek ekonomik büyümeyi teşvik ederek kendilerine pay vereceğine dair vaatlerinin aksine, federal vergi gelirlerini önemli ölçüde azalttığını buldular.
Daha kapsamlı araştırmalar, Bayan Truss’un en çok kazananlar için yaptığı kesintilerin ekonomik büyümede önemli kazanımlar sağlama olasılığının düşük olduğunu gösteriyor. Princeton’da ekonomist olan Owen Zidar, onlarca yıllık vergi değişiklikleriyle ilgili yakın zamanda yapılan bir çalışmada, maaşlıların en üst yüzde 10’luk kesimine yapılan kesintilerin iş kazanımlarını hızlandırmak için çok az şey yaptığını buldu.
Bay Zidar bir röportajda, Britanya’nın en yüksek faiz oranındaki indirimlerin ekonomiyi güçlendireceği umudunun “Amerika Birleşik Devletleri’nin 1950’den beri sahip olduğu ampirik kayıtlarla tamamen çeliştiğini” söyledi.
Bay Gale, Bay Zidar ve diğer ekonomistler, İngiliz vergi indirimleri için özel bir zorluğa dikkat çekerek IMF’ye katıldılar: Fiyat artışını düşürmeyi amaçladığı için İngiltere Merkez Bankası’nın faiz oranı artışlarıyla dengelenme olasılığı.
Vergi politikasında uzmanlaşan ekonomistlere göre, Bay Reagan yönetimindekiler gibi diğer vergi indirimleri, Federal Rezerv tarafından alınan faiz oranı indirimleriyle birlikte çalışarak büyümenin artmasına yardımcı oldu. İngiltere’nin durumunda, bunun tam tersi doğru gibi görünüyor: İngiltere Bankası zaten oranları yükseltiyor ve Bayan Truss’un politikalarının etkilerini dengelemek için onları daha da yükseltmeye hazır görünüyor. Bu oran artışları, ekonomi genelinde borçlanma maliyetlerini artırarak, şirketlerin yatırım yapmalarını daha ucuz hale getirmek için vergi indirimlerinin ana hedefini geçersiz kılacaktır.
Ekonomistler, daha hızlı faiz artışlarının İngiltere’de resesyon riskini de artırdığını söylüyor.
İngiliz vergi indirimlerinin destekçileri zaten merkez bankasını onları sakatlamakla suçluyorlar – tıpkı Bay Trump’ın Fed’i, yasalaştıktan sonra faiz oranlarını tekrar tekrar yükselttiğinde vergi indirimlerini baltalamakla suçlaması gibi.
Bay Moore, bu hafta, 2019’da Fed hakkında yaptığı yorumları yineleyerek, “İngiltere Merkez Bankası’nın Truss gündemini sabote etmek için bir kamu kampanyası başlatmasının yardımcı olmadı” dedi.
Uluslararası ticaretin akışı ve geniş çaplı bir mali kriz potansiyeli göz önüne alındığında, İngiliz hükümetinin eylemleri o ülkenin sınırlarının çok ötesinde yankılanabilir. Son günlerde, Başkan Biden İngiltere’deki durumla daha fazla ilgilenmeye başladı. Çarşamba günü, küresel finans piyasalarındaki gelişmeleri tartışmak üzere ekonomik ekibinin üyeleriyle bir araya geldi ve kendisini düzenli olarak durum hakkında bilgilendirmeleri talimatını verdi.
Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi üyesi Jared Bernstein Çarşamba günü Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü’nde “Bunu çok yakından izliyoruz” dedi. “Başkan tüm gelişmelerden haberdar ediliyor.”
Bu hafta kesintiler hakkında soru sorulduğunda, Beyaz Saray basın sekreteri Karine Jean-Pierre, yönetimin İngiliz politikasını Bayan Truss’un hükümetine bırakacağını söyledi. Ancak diğer yönetim yetkilileri planı eleştirdi.
Çarşamba günü Brookings Enstitüsü’nde düzenlenen bir etkinlikte konuşan ticaret sekreteri Gina Raimondo, İngiltere’nin vergileri kısma ve harcamaları artırma kombinasyonunun ülkenin kısa vadede enflasyonla mücadelesine yardımcı olmayacağını ve uzun vadeli büyüme yönünde göndermeyeceğini söyledi. .
“Yatırımcılar, iş adamları dünya liderlerinin enflasyonu çok ciddiye aldığını görmek istiyor ve bunu bu yeni hükümetten görmek zor” dedi ve ekledi, “Farklı bir strateji izliyoruz.”
Ana Swanson raporlamaya katkıda bulundu.
Ekonomistlerden, merkez bankacılarından, yatırımcılardan ve üst düzey ABD’li yetkililerden gelen alarm, vergi indirimlerinin insanlara harcayacak daha fazla para vererek tüketici talebini canlandırabileceği ve ezici bir şekilde yüksek fiyatları daha da yükseltebileceği ihtimaline odaklandı. Bu, İngiliz hükümetini, enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını yükselten dünya çapındaki ve Birleşik Krallık’taki merkez bankalarının agresif çabalarıyla doğrudan çatışmaya sokacaktır.
Pek çok ekonomist, İngiliz yetkililerin, ABD’de eski Başkan Donald J. Trump tarafından tasarlanan en son vergi indirimlerinin derslerini de görmezden geldiklerini söylüyor. Bu kesintilerin ilk sonuçlarına ilişkin ampirik araştırmalar, bu kesintilerin çoğunlukla tüketici talebini geçici olarak artırarak ekonomiye yardımcı olduğunu gösteriyor; bu, İngiltere’nin ve dünyanın çoğunun yaşadığı yüksek enflasyon ortamında özellikle zararlı olabilecek bir sonuç.
İngiltere’nin yeni başbakanı Liz Truss, acemi hükümetini, ekonomiyi canlandırmayı amaçlayan devasa, nesilde bir kez görülen vergi indirimleri ve deregülasyon paketine bağladı. Bu, ülkenin en düşük gelir vergisi dilimi için oranlarda bir indirim içeriyor – ve sürpriz bir hareketle, ülkenin en yüksek gelir vergisi oranında, 150.000 sterlin veya yaklaşık 150.000 sterlinden fazla kazananlar için geçerli olan beş yüzde puanlık bir indirim. Yılda 164,000 dolar.
Uluslararası Para Fonu, bu tekliflere, dünyanın en zengin ülkelerinden birinin ekonomisi için değil, tipik olarak yükselen piyasa ekonomisi için ayırdığı keskin eleştirilerle yanıt verdi.
IMF bir haberde, “Birleşik Krallık da dahil olmak üzere birçok ülkede yüksek enflasyon baskısı göz önüne alındığında, bu noktada büyük ve hedeflenmemiş mali paketler önermiyoruz, çünkü maliye politikasının para politikasıyla çapraz amaçlarla çalışmaması önemlidir” dedi. Salı günü yayın.
Açıklamada, vergi indirimlerinin büyük olasılıkla ekonomik eşitsizliği artıracağı belirtildi ve İngiliz hükümetine “daha hedefli destek sağlamaya ve özellikle yüksek gelirlilere fayda sağlayan vergi önlemlerini yeniden değerlendirmeye” çağırdı.
İngiltere’de Politika hakkında daha fazla bilgi
Başbakan Liz Truss, bölünmüş bir İngiliz Muhafazakar Partisi tarafından bir nesildeki en ağır ekonomik krizle karşı karşıya olan bir ülkeye liderlik etmek üzere seçildi.
- Yerli Bir İtiş: Kraliçe II. Elizabeth’in ölümü için yas tuttuktan sonra, Bayan Truss liderliğindeki yeni hükümet, İngiltere’nin ekonomik ve sosyal sorunlarını ele almak için çeşitli girişimlerde bulunarak ciddi bir şekilde çalışmaya başladı.
- Thatcherizme Doğru Bir Dönüş: Bayan Truss, büyümeyi yeniden canlandırmak için yüksek dozda vergi indirimleri, kuralsızlaştırma ve serbest piyasa ekonomisi üzerine bahse girdi. Finansal piyasalardan gelen olumsuz tepki, kumarın boyutunun altını çizdi.
- Anı Yakalamak:Bayan Truss’u Britanya ekonomisinin kontrolünü kaybetmekle suçlayan muhalefetteki İşçi Partisi lideri Keir Starmer, sağlam maliye politikasının koruyucusu olarak iddiasını ortaya koydu.
- Enerji Politikaları:İngiliz hükümeti, Rusya’nın Avrupa’ya gaz arzını kısıtlamasının etkilerini hafifletmek amacıyla hanelerin elektrik ve gaz faturalarını donduracağını ve şirketler için enerji maliyetlerini azaltacağını söyledi.
Bayan Truss, son yıllarda vergileri düşürme sözü vererek göreve gelen ilk muhafazakar politikacı değil. Bay Trump ayrıca 2017’de yalnızca Cumhuriyetçi milletvekillerinin desteklediği bir paket olan “büyük vergi indirimleri” için kampanya yürüttü ve nihayetinde teslim etti. On yıllar önce, Başkan Ronald Reagan ve İngiltere Başbakanı Margaret Thatcher, görevdeki miraslarını sağlamlaştıran vergi kesintisi gündemlerini takip ettiler.
Bayan Truss, Bay Trump’ın vergi indirimlerinin baş destekçilerinin birçoğu da dahil olmak üzere, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki arz yönlü ekonominin muhafazakar savunucuları tarafından alkışlandı. Eski başkana dış ekonomi danışmanı olarak hizmet veren Stephen Moore, Truss’u “büyümeyi artırmak için vergileri keskin bir şekilde keserek hüküm süren ortodoksiye meydan okuma” konusundaki istekliliğinden dolayı övdü, paketi “cesur ve sağlam bir politika kararı” olarak nitelendirdi.
Moore, “Şimdiye kadarki en önemli değişiklik, en yüksek gelir vergisi oranının yüzde 45’ten yüzde 40’a düşürülmesidir,” diye yazdı. “Bu, işleri, sermayeyi ve işletmeleri İngiltere’ye geri getirecek”
Bununla birlikte, birçok eleştirmen vergi paketini kınamak için sıraya girdi ve bunun İngiltere Merkez Bankası ile ekonomik savaşı kışkırtacağı ve ekonomik daralma ile yükselen fiyatların zararlı bir bileşimini riske atacağı ve bunun da küresel toparlanmaya zarar verebileceği uyarısında bulundu.
2017’de Bay Trump tarafından yasalaştırılanlar da dahil olmak üzere önceki vergi indirimlerinin etkisi, bu eleştiriler için yem sağlıyor.
Bayan Truss’un yapmayı önerdiği gibi, Bay Trump, en yüksek parantezdekiler de dahil olmak üzere, spektrumdaki gelir sahipleri için vergi oranlarını düşürdü. Ayrıca, kurumlar vergilerinde planlı bir artışı iptal eden İngiliz planının aksine, çeşitli işletme vergi oranlarını da düşürdü. Bay Trump, tam kesinti paketinin işletmeleri yatırım yapmaya, işe almaya ve ücretleri artırmaya teşvik ederek ekonomik faaliyeti hızlandıracağını söyledi.
Ancak, IMF ekonomistlerinin çalışmalarını içeren ilk kanıtlar, Bay Trump’ın kesintilerinin muhafazakarların vaat ettiği yatırım ve üretkenlikteki hızlı kazanımları sağlamadığını gösteriyor. Bu tür kazanımlar İngiltere’de gerçekleşirse, orada enflasyonla mücadeleye yardımcı olabilirler.
IMF, bunun yerine, kesintilerin tüketici harcamalarını artırdığını, bunun ABD’de büyümenin geçici olarak artmasına yardımcı olduğunu, ancak bunun yüksek enflasyon ortamında tehlikeli olabileceğini buldu.
Washington’daki Urban-Brookings Vergi Politikası Merkezi’nin eş direktörü William G. Gale, “Trump vergi indirimlerinden elde edilen 2019 rekoru İngiltere için cesaret verici değil” dedi.
Geçen yıl, Bay Gale ve bir meslektaşı olan Claire Haldeman, Bay Trump’ın pandemi durgunluğunun başlangıcına kadar vergi indirimlerinin etkileri üzerine bir çalışma yayınladı. Kesintilerin yatırım teşviklerini ve sürdürülebilir ekonomik büyümeyi teşvik etmenin diğer yollarını artırıp artırmadığı gibi arz yönlü etkileri araştırdılar ve bu tür sonuçlara dair çok az kanıt buldular.
Bunun yerine, kesintilerin, fosil yakıtların küresel fiyatıyla yüksek oranda ilişkili olan petrol ve gaz sektörü dışındaki iş büyümesini veya yatırımı teşvik etmek için çok az şey yaptığını buldular. Ve kesintilerin, Cumhuriyetçilerin kesintilerin ek ekonomik büyümeyi teşvik ederek kendilerine pay vereceğine dair vaatlerinin aksine, federal vergi gelirlerini önemli ölçüde azalttığını buldular.
Daha kapsamlı araştırmalar, Bayan Truss’un en çok kazananlar için yaptığı kesintilerin ekonomik büyümede önemli kazanımlar sağlama olasılığının düşük olduğunu gösteriyor. Princeton’da ekonomist olan Owen Zidar, onlarca yıllık vergi değişiklikleriyle ilgili yakın zamanda yapılan bir çalışmada, maaşlıların en üst yüzde 10’luk kesimine yapılan kesintilerin iş kazanımlarını hızlandırmak için çok az şey yaptığını buldu.
Bay Zidar bir röportajda, Britanya’nın en yüksek faiz oranındaki indirimlerin ekonomiyi güçlendireceği umudunun “Amerika Birleşik Devletleri’nin 1950’den beri sahip olduğu ampirik kayıtlarla tamamen çeliştiğini” söyledi.
Bay Gale, Bay Zidar ve diğer ekonomistler, İngiliz vergi indirimleri için özel bir zorluğa dikkat çekerek IMF’ye katıldılar: Fiyat artışını düşürmeyi amaçladığı için İngiltere Merkez Bankası’nın faiz oranı artışlarıyla dengelenme olasılığı.
Vergi politikasında uzmanlaşan ekonomistlere göre, Bay Reagan yönetimindekiler gibi diğer vergi indirimleri, Federal Rezerv tarafından alınan faiz oranı indirimleriyle birlikte çalışarak büyümenin artmasına yardımcı oldu. İngiltere’nin durumunda, bunun tam tersi doğru gibi görünüyor: İngiltere Bankası zaten oranları yükseltiyor ve Bayan Truss’un politikalarının etkilerini dengelemek için onları daha da yükseltmeye hazır görünüyor. Bu oran artışları, ekonomi genelinde borçlanma maliyetlerini artırarak, şirketlerin yatırım yapmalarını daha ucuz hale getirmek için vergi indirimlerinin ana hedefini geçersiz kılacaktır.
Ekonomistler, daha hızlı faiz artışlarının İngiltere’de resesyon riskini de artırdığını söylüyor.
İngiliz vergi indirimlerinin destekçileri zaten merkez bankasını onları sakatlamakla suçluyorlar – tıpkı Bay Trump’ın Fed’i, yasalaştıktan sonra faiz oranlarını tekrar tekrar yükselttiğinde vergi indirimlerini baltalamakla suçlaması gibi.
Bay Moore, bu hafta, 2019’da Fed hakkında yaptığı yorumları yineleyerek, “İngiltere Merkez Bankası’nın Truss gündemini sabote etmek için bir kamu kampanyası başlatmasının yardımcı olmadı” dedi.
Uluslararası ticaretin akışı ve geniş çaplı bir mali kriz potansiyeli göz önüne alındığında, İngiliz hükümetinin eylemleri o ülkenin sınırlarının çok ötesinde yankılanabilir. Son günlerde, Başkan Biden İngiltere’deki durumla daha fazla ilgilenmeye başladı. Çarşamba günü, küresel finans piyasalarındaki gelişmeleri tartışmak üzere ekonomik ekibinin üyeleriyle bir araya geldi ve kendisini düzenli olarak durum hakkında bilgilendirmeleri talimatını verdi.
Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi üyesi Jared Bernstein Çarşamba günü Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü’nde “Bunu çok yakından izliyoruz” dedi. “Başkan tüm gelişmelerden haberdar ediliyor.”
Bu hafta kesintiler hakkında soru sorulduğunda, Beyaz Saray basın sekreteri Karine Jean-Pierre, yönetimin İngiliz politikasını Bayan Truss’un hükümetine bırakacağını söyledi. Ancak diğer yönetim yetkilileri planı eleştirdi.
Çarşamba günü Brookings Enstitüsü’nde düzenlenen bir etkinlikte konuşan ticaret sekreteri Gina Raimondo, İngiltere’nin vergileri kısma ve harcamaları artırma kombinasyonunun ülkenin kısa vadede enflasyonla mücadelesine yardımcı olmayacağını ve uzun vadeli büyüme yönünde göndermeyeceğini söyledi. .
“Yatırımcılar, iş adamları dünya liderlerinin enflasyonu çok ciddiye aldığını görmek istiyor ve bunu bu yeni hükümetten görmek zor” dedi ve ekledi, “Farklı bir strateji izliyoruz.”
Ana Swanson raporlamaya katkıda bulundu.