Federal Rezerv bu yıl faiz oranlarını 1980’lerden bu yana en yüksek hızda yükseltti ve tüketici ve iş talebini yavaşlatmaya ve enflasyonu düşürmeye çalışırken borç para almayı giderek daha pahalı hale getirdi.
Şimdiye kadar, bu hareketler bir dalgadan çok bir sıçrama yapıyor.
Fed, Mart ayında sıfırın biraz üzerinde olan faiz oranlarını bu ay yaklaşık yüzde 4’e çıkardı ve bu hareketler açıkça finansal piyasalarda dalgalanıyor. Mortgage oranları yükseldikçe konut piyasası yavaşladı ve bazı belirli sektörler – en önemlisi teknoloji – sıkıntıyı hissediyor. Ancak tüketici harcamaları ve işgücü piyasası dahil olmak üzere ekonominin diğer bölümleri, merkez bankasının faiz oranlarındaki değişikliklere şaşırtıcı bir şekilde dirençli olduğunu kanıtladı.
Ekonomistler, bu ekonomik güç alanlarının çatlamaya başladığına dair herhangi bir işaret olup olmadığını yakından izliyor. Bazıları, yavaşlamanın gelmekte olduğu konusunda uyarıda bulunuyor, ancak bunun tam olarak gerçekleşmesi zaman alacak çünkü hâlihazırda yürürlüğe giren faiz oranı hamlelerinin tam etkisini göstermesi aylar veya yıllar alacak.
Harvard’da ekonomi profesörü olan Gabriel Chodorow-Reich, “Henüz ekonominin tamamına yayılmadı,” dedi. “Boru hattında daralma var – soru ne kadar şiddetli?”
Buna rağmen, Fed yetkilileri, enflasyonun eninde sonunda yüzde 2’lik hedeflerine geri ineceğinden emin olmadan önce, faiz oranlarını ne kadar daha yükseltmeleri gerektiğine karar vermek zorunda kalacaklar. İstihdam piyasasının önümüzdeki aylardaki gidişatı ve tatil alışveriş sezonu, yetkililerin daha ne kadar gitmeleri gerektiğine inandıkları konusunda bilgi vermeye yardımcı olabilir.
Faiz artışlarının nerelerde etkili olduğu, nerelerde olmadığı ve neden önemli olduğu burada açıklanıyor.
Faize duyarlı sektörler yavaşlıyor.
Konut piyasasında yaşananlar, Fed’in hamlelerinin etkili olduğunun açık bir kanıtı. İpotekler son 20 yılın en pahalı seviyesinde ve 30 yıllık sabit oranlı bir kredinin borçlanma maliyeti yüzde 7’ye yakın seyrediyor. Alıcılar fiyatların yüksek kalması ve borçlanmanın karşılanamaz hale gelmesi nedeniyle vazgeçiyor: Bekleyen konut satışları düştü, yeni konut inşaatları keskin bir şekilde geri çekildi ve mevcut konut satışları dokuz aydır rekor bir düşüş yaşadı.
Otomobil endüstrisindeki bazı uzmanlar, kısmen otomobil kredilerinin daha pahalı hale gelmesi nedeniyle, önümüzdeki aylarda ikinci el araç talebinin azalmasını ve fiyatların düşmesini bekliyor. Ekim ayı enflasyon verisinde zaten ikinci el araç fiyatları önemli ölçüde geriledi.
Enflasyon SSS
5 karttan 1
enflasyon nedir? Enflasyon, zamanla satın alma gücünün kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyona ne sebep olur? Artan tüketici talebinin bir sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla çok az ilgisi olan gelişmelere bağlı olarak da yükselip düşebilir.
Enflasyon kötü mü? Duruma göre değişir. Hızlı fiyat artışları büyü sorunu yaratır, ancak ılımlı fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve istihdam artışına yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Bütçelerinin daha büyük bir kısmını gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcadıklarından, enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir.
Enflasyon borsayı etkiler mi? Hızlı enflasyon tipik olarak hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Teknoloji şirketleri de acıyı hissediyor.
Şu anda zararın açık belirtilerini gösteren bir endüstri varsa, o da teknolojidir.
Geri çekilmenin bir kısmı Fed’e bağlı: Teknoloji hisse senedi değerleri, büyümenin geleceğine dayanıyor ve özellikle Fed faiz oranlarındaki hareketlere maruz kalıyor ve birçoğu bu yıl darbe aldı. Ama bunun da ötesinde e-ticaret, salgın evde kal çağrıları arasında yükselişe geçti ve artık daha olağan bir büyüme patikasına döndü. Şirkete özel kararlar da sektörü karıştırıyor: Meta sanal gerçeklik üzerine büyük bahis oynuyor ve Twitter kısa süre önce Elon Musk tarafından satın alındı.
Teknoloji şirketleri zorluklarla ve değişimlerle yüzleşirken Amazon, Meta ve Twitter dahil bazıları büyük işten çıkarmalar duyurdu. Bordro hizmetleri ve veri sağlayıcısı ADP’nin baş ekonomisti Nela Richardson, teknoloji şirketlerinin ülkedeki istihdamın yaklaşık yüzde 2’sini oluşturduğunu söyledi. Sektördeki önemli işten çıkarmalar bile, daha geniş ekonomiyi anlamlı bir şekilde soğutmak için yeterli olmayacaktır.
Bayan Richardson, “Teknolojinin daha geniş bir ekonominin göstergesi olduğunu düşünmüyorum” dedi. Artı, işten çıkarma müebbet hapis değildir ve teknoloji çalışanları için pek çok fırsat vardır.
“Bu işçilerden bazıları başka işlere ve sektörlere çekilebilir.”
Genel işgücü piyasası hala güçlü görünüyor.
Oran artışları henüz genel iş piyasasını ciddi şekilde etkilemedi. İşsizlik 50 yılın en düşük seviyesinde seyrediyor, ücretler on yılların en yüksek hızında artıyor ve açık işler hala iş arayanları geride bırakıyor. Açık pozisyonlar azalırken ve işe alımlar yavaşlarken, iş kazanımları, işsizlik oranını sabit tutmak için gerekenden çok daha hızlı olmaya devam ediyor.
Fed başkanı Christopher Waller yakın tarihli bir etkinlikte, “Şok edici kısım, altı ayda faiz oranlarını artırmamıza rağmen, işgücü piyasasında hala pek bir şey göremiyoruz” dedi.
Ancak işgücü piyasası, ekonomistlerin gecikmeli gösterge dediği şeydir. Yalnızca daha geniş ekonomi dönmeye başladığında yavaşlar. Fed, politikasını agresif bir şekilde ayarlamayı durdurmak için istihdam piyasasının önemli ölçüde geri çekilmesini beklerse, çok uzun süre bekleyebilir.
Tüketici harcamaları “sallanıyor”.
Fed yetkilileri, ekonominin nereye gittiğine dair bir fikir edinmeye çalışırken tüketici ve işletme harcamalarını da izliyor. Teorik olarak, para ödünç almak daha pahalı hale geldikçe ve gelecekle ilgili belirsizlik arttıkça, alışveriş yapanlar geri çekilmelidir.
Ancak şu ana kadar işletmeler yatırım yapmaya devam ediyor ve tüketiciler dayanıklı. Harcamalar bu yılın başlarında azaldı, ancak o zamandan beri Ekim ayında perakende satışların artmasıyla birlikte yeniden toparlandı. Walmart, Macy’s ve Home Depot gibi şirketler son haftalarda sağlıklı kazançlar bildirdiler ve Target bu yılın başlarında biriktirdiği envanteri temizlemekte zorlanırken bile iyi bir tatil sezonu bekliyorlar.
Home Depot’un mali işler müdürü Richard McPhail bu hafta bir kazanç görüşmesinde “Müşterimiz dirençli olduğunu kanıtladı” dedi.
Soru neden. Bunun bir kısmı muhtemelen güçlü hanehalkı bilançolarına borçludur. Fed tahminlerine göre, aileler 2020 ve 2021’de 2,3 trilyon dolar fazladan birikim biriktirdi ve bu yılın ortasında hâlâ yaklaşık 1,7 trilyon dolar fazla tasarrufta bekliyorlardı. Bunun çoğu daha varlıklı haneler tarafından yapılırken, gelir dağılımının alt yarısında yer alan ailelerin hane başına ortalama 5.500 $ fazladan tasarrufu vardı.
Güçlü işgücü piyasası ayrıca – çalışılan saatler, kazançlar ve eklenen işler hesaba katıldığında – genel kazanç büyümesinin enflasyondan daha hızlı arttığı anlamına gelir. Bu, ekonomideki talebin sürdürülmesine yardımcı oluyor.
Araştırma şirketi Renaissance Macro’nun ABD ekonomisi başkanı Neil Dutta, yeni arabalardan Taylor Swift konser biletlerine kadar her şeye yönelik sürekli talebe işaret ederek, “Tüketici harcamaları şu anda sallanıyor” dedi.
Enflasyonu ve Sizi Nasıl Etkilediğini Anlayın
“Oldukça sorunlu bir durum” dedi.
Enflasyon düşüyor olabilir, ancak yeterince hızlı mı?
Tüm bunlar, enflasyonun hızlı bir şekilde merkez bankasının yüzde 2’lik hedefine geri inmesine yetecek kadar talebi sınırlamak için faiz oranlarının ne kadar yüksek olması gerektiğine karar verirken Fed için bir muamma oluşturuyor.
Bir yandan, enflasyon yavaşlamaya başlıyor – fiyatlar hala hızlı bir şekilde yükseliyor, ancak öncekinden biraz daha yavaş. Bu yavaşlamanın devam etmesi bekleniyor. Tedarik zincirleri iyileşiyor ve bazı şirketler düşük maliyetlerini tüketicilere yansıtmaya başlıyor. Yükselen kiralar bu yıl fiyat endekslerini yükseltirken, gelecek yıl azalma yolundalar.
Ancak soru asla enflasyonun düşüp düşmeyeceği değildi. Ekonomistler hep böyle olmasını beklediler. Ne kadar ve ne kadar hızlı düşeceğidir. Ve güçlü talep ve sağlam bir işgücü piyasası ile fiyat artışlarının hızla Fed’in hedefine dönmesi zor olabilir.
Goldman Sachs’taki ekonomistler, Fed’in gıda ve yakıt maliyetlerini çıkararak tercih ettiği enflasyon göstergesinin bugünkü yüzde 5,1’den önümüzdeki Aralık ayında yüzde 2,9’a yavaşlayacağını tahmin ediyor. Bu çok daha iyi olurdu, ama yine de özellikle çok hızlı.
Fed iğneye iplik geçirmeye çalışıyor.
Yine de, Fed yetkilileri, bu yılki politika hamleleri henüz yeni başladığı için, bunun ekonomiye ne kadara mal olabileceğine aldırış etmeden, faiz oranlarını sonsuza dek yükseltmek istemiyor.
Politika yapıcıların politika hareketlerini yavaşlatmayı desteklemelerinin nedeni budur. Yetkililer, Haziran ayından bu yana faiz oranlarını toplantı başına dörtte üç oranında artırıyorlar, ancak yatırımcılar, 2023’te ilerlemeye başlamadan önce oran artışlarını Aralık ayında yarım puana indirmelerini bekliyor.
Hızı geri çevirmek, onlara daha ne kadar ihtiyaç duyulduğunu hissetmeleri için zaman verecektir.
Fed Başkan Yardımcısı Lael Brainard Pazartesi günü yaptığı konuşmada, “Daha bilinçli bir hızda ilerleyerek daha fazla veriyi değerlendirebileceğiz” dedi.
Ancak yavaşlamak, durmak anlamına gelmez. Merkez bankacıları ayrıca, yeterince yaptıklarına ikna olana kadar ayaklarını frende tutmaya kararlı olduklarını bildirdiler – bu, oranların muhtemelen Eylül ayında beklediklerinden daha yüksek olacağı anlamına geliyor. Son günlerde bazı politika yapıcılar, oranların yüzde 5’e, hatta üzerine çıkabileceğinin mümkün olduğunu kabul ettiler.
Endişeleniyorlar, çok erken pes etmek, enflasyonun Amerikan ekonomisinin kalıcı bir özelliği haline gelmesine izin verecek ve onu ortadan kaldırmayı daha da zorlaştıracak.
Atlanta Federal Rezerv Bankası başkanı Raphael Bostic Salı günü yazdığı bir makalesinde, “Şu ana kadar, para sıkılaştırmasının iş faaliyetlerini enflasyonu ciddi şekilde azaltacak kadar kısıtlamadığı görülüyor” dedi. Enflasyonu dizginlemeye yönelik politika eylemlerimizin bir durgunluğa neden olabileceği riskleri olsa da, bu alternatife tercih edilir.”
Ben Casselman ve Jason Karaian raporlamaya katkıda bulundu.
Şimdiye kadar, bu hareketler bir dalgadan çok bir sıçrama yapıyor.
Fed, Mart ayında sıfırın biraz üzerinde olan faiz oranlarını bu ay yaklaşık yüzde 4’e çıkardı ve bu hareketler açıkça finansal piyasalarda dalgalanıyor. Mortgage oranları yükseldikçe konut piyasası yavaşladı ve bazı belirli sektörler – en önemlisi teknoloji – sıkıntıyı hissediyor. Ancak tüketici harcamaları ve işgücü piyasası dahil olmak üzere ekonominin diğer bölümleri, merkez bankasının faiz oranlarındaki değişikliklere şaşırtıcı bir şekilde dirençli olduğunu kanıtladı.
Ekonomistler, bu ekonomik güç alanlarının çatlamaya başladığına dair herhangi bir işaret olup olmadığını yakından izliyor. Bazıları, yavaşlamanın gelmekte olduğu konusunda uyarıda bulunuyor, ancak bunun tam olarak gerçekleşmesi zaman alacak çünkü hâlihazırda yürürlüğe giren faiz oranı hamlelerinin tam etkisini göstermesi aylar veya yıllar alacak.
Harvard’da ekonomi profesörü olan Gabriel Chodorow-Reich, “Henüz ekonominin tamamına yayılmadı,” dedi. “Boru hattında daralma var – soru ne kadar şiddetli?”
Buna rağmen, Fed yetkilileri, enflasyonun eninde sonunda yüzde 2’lik hedeflerine geri ineceğinden emin olmadan önce, faiz oranlarını ne kadar daha yükseltmeleri gerektiğine karar vermek zorunda kalacaklar. İstihdam piyasasının önümüzdeki aylardaki gidişatı ve tatil alışveriş sezonu, yetkililerin daha ne kadar gitmeleri gerektiğine inandıkları konusunda bilgi vermeye yardımcı olabilir.
Faiz artışlarının nerelerde etkili olduğu, nerelerde olmadığı ve neden önemli olduğu burada açıklanıyor.
Faize duyarlı sektörler yavaşlıyor.
Konut piyasasında yaşananlar, Fed’in hamlelerinin etkili olduğunun açık bir kanıtı. İpotekler son 20 yılın en pahalı seviyesinde ve 30 yıllık sabit oranlı bir kredinin borçlanma maliyeti yüzde 7’ye yakın seyrediyor. Alıcılar fiyatların yüksek kalması ve borçlanmanın karşılanamaz hale gelmesi nedeniyle vazgeçiyor: Bekleyen konut satışları düştü, yeni konut inşaatları keskin bir şekilde geri çekildi ve mevcut konut satışları dokuz aydır rekor bir düşüş yaşadı.
Otomobil endüstrisindeki bazı uzmanlar, kısmen otomobil kredilerinin daha pahalı hale gelmesi nedeniyle, önümüzdeki aylarda ikinci el araç talebinin azalmasını ve fiyatların düşmesini bekliyor. Ekim ayı enflasyon verisinde zaten ikinci el araç fiyatları önemli ölçüde geriledi.
Enflasyon SSS
5 karttan 1
enflasyon nedir? Enflasyon, zamanla satın alma gücünün kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyona ne sebep olur? Artan tüketici talebinin bir sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla çok az ilgisi olan gelişmelere bağlı olarak da yükselip düşebilir.
Enflasyon kötü mü? Duruma göre değişir. Hızlı fiyat artışları büyü sorunu yaratır, ancak ılımlı fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve istihdam artışına yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Bütçelerinin daha büyük bir kısmını gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcadıklarından, enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir.
Enflasyon borsayı etkiler mi? Hızlı enflasyon tipik olarak hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Teknoloji şirketleri de acıyı hissediyor.
Şu anda zararın açık belirtilerini gösteren bir endüstri varsa, o da teknolojidir.
Geri çekilmenin bir kısmı Fed’e bağlı: Teknoloji hisse senedi değerleri, büyümenin geleceğine dayanıyor ve özellikle Fed faiz oranlarındaki hareketlere maruz kalıyor ve birçoğu bu yıl darbe aldı. Ama bunun da ötesinde e-ticaret, salgın evde kal çağrıları arasında yükselişe geçti ve artık daha olağan bir büyüme patikasına döndü. Şirkete özel kararlar da sektörü karıştırıyor: Meta sanal gerçeklik üzerine büyük bahis oynuyor ve Twitter kısa süre önce Elon Musk tarafından satın alındı.
Teknoloji şirketleri zorluklarla ve değişimlerle yüzleşirken Amazon, Meta ve Twitter dahil bazıları büyük işten çıkarmalar duyurdu. Bordro hizmetleri ve veri sağlayıcısı ADP’nin baş ekonomisti Nela Richardson, teknoloji şirketlerinin ülkedeki istihdamın yaklaşık yüzde 2’sini oluşturduğunu söyledi. Sektördeki önemli işten çıkarmalar bile, daha geniş ekonomiyi anlamlı bir şekilde soğutmak için yeterli olmayacaktır.
Bayan Richardson, “Teknolojinin daha geniş bir ekonominin göstergesi olduğunu düşünmüyorum” dedi. Artı, işten çıkarma müebbet hapis değildir ve teknoloji çalışanları için pek çok fırsat vardır.
“Bu işçilerden bazıları başka işlere ve sektörlere çekilebilir.”
Genel işgücü piyasası hala güçlü görünüyor.
Oran artışları henüz genel iş piyasasını ciddi şekilde etkilemedi. İşsizlik 50 yılın en düşük seviyesinde seyrediyor, ücretler on yılların en yüksek hızında artıyor ve açık işler hala iş arayanları geride bırakıyor. Açık pozisyonlar azalırken ve işe alımlar yavaşlarken, iş kazanımları, işsizlik oranını sabit tutmak için gerekenden çok daha hızlı olmaya devam ediyor.
Fed başkanı Christopher Waller yakın tarihli bir etkinlikte, “Şok edici kısım, altı ayda faiz oranlarını artırmamıza rağmen, işgücü piyasasında hala pek bir şey göremiyoruz” dedi.
Ancak işgücü piyasası, ekonomistlerin gecikmeli gösterge dediği şeydir. Yalnızca daha geniş ekonomi dönmeye başladığında yavaşlar. Fed, politikasını agresif bir şekilde ayarlamayı durdurmak için istihdam piyasasının önemli ölçüde geri çekilmesini beklerse, çok uzun süre bekleyebilir.
Tüketici harcamaları “sallanıyor”.
Fed yetkilileri, ekonominin nereye gittiğine dair bir fikir edinmeye çalışırken tüketici ve işletme harcamalarını da izliyor. Teorik olarak, para ödünç almak daha pahalı hale geldikçe ve gelecekle ilgili belirsizlik arttıkça, alışveriş yapanlar geri çekilmelidir.
Ancak şu ana kadar işletmeler yatırım yapmaya devam ediyor ve tüketiciler dayanıklı. Harcamalar bu yılın başlarında azaldı, ancak o zamandan beri Ekim ayında perakende satışların artmasıyla birlikte yeniden toparlandı. Walmart, Macy’s ve Home Depot gibi şirketler son haftalarda sağlıklı kazançlar bildirdiler ve Target bu yılın başlarında biriktirdiği envanteri temizlemekte zorlanırken bile iyi bir tatil sezonu bekliyorlar.
Home Depot’un mali işler müdürü Richard McPhail bu hafta bir kazanç görüşmesinde “Müşterimiz dirençli olduğunu kanıtladı” dedi.
Soru neden. Bunun bir kısmı muhtemelen güçlü hanehalkı bilançolarına borçludur. Fed tahminlerine göre, aileler 2020 ve 2021’de 2,3 trilyon dolar fazladan birikim biriktirdi ve bu yılın ortasında hâlâ yaklaşık 1,7 trilyon dolar fazla tasarrufta bekliyorlardı. Bunun çoğu daha varlıklı haneler tarafından yapılırken, gelir dağılımının alt yarısında yer alan ailelerin hane başına ortalama 5.500 $ fazladan tasarrufu vardı.
Güçlü işgücü piyasası ayrıca – çalışılan saatler, kazançlar ve eklenen işler hesaba katıldığında – genel kazanç büyümesinin enflasyondan daha hızlı arttığı anlamına gelir. Bu, ekonomideki talebin sürdürülmesine yardımcı oluyor.
Araştırma şirketi Renaissance Macro’nun ABD ekonomisi başkanı Neil Dutta, yeni arabalardan Taylor Swift konser biletlerine kadar her şeye yönelik sürekli talebe işaret ederek, “Tüketici harcamaları şu anda sallanıyor” dedi.
Enflasyonu ve Sizi Nasıl Etkilediğini Anlayın
- Sosyal Güvenlik: Faydanın enflasyona ayak uydurmasına yardımcı olan yaşam maliyeti düzeltmesi, gelecek yıl yüzde 8,7 olacak. İşte bunun anlamı.
- Gıda fiyatları :Olası bir resesyona ilişkin artan endişelerin ortasında, bazı gıda şirketleri ve restoranlar, enflasyona dayalı maliyetleri karşılandıktan sonra bile fiyatları artırmaya devam ediyor.
- Vergi oranları:IRS, 2023 için birçok insanı daha düşük bir vergi dilimine itebilecek ve vergi faturalarını azaltabilecek enflasyon ayarlamaları yaptı.
- Maaş çekiniz: Enflasyon, cüzdanınızdan giderek daha büyük bir ısırık alıyor. Şimdi, gelecek yılki maaş çekinizin büyüklüğünü etkileyecek.
“Oldukça sorunlu bir durum” dedi.
Enflasyon düşüyor olabilir, ancak yeterince hızlı mı?
Tüm bunlar, enflasyonun hızlı bir şekilde merkez bankasının yüzde 2’lik hedefine geri inmesine yetecek kadar talebi sınırlamak için faiz oranlarının ne kadar yüksek olması gerektiğine karar verirken Fed için bir muamma oluşturuyor.
Bir yandan, enflasyon yavaşlamaya başlıyor – fiyatlar hala hızlı bir şekilde yükseliyor, ancak öncekinden biraz daha yavaş. Bu yavaşlamanın devam etmesi bekleniyor. Tedarik zincirleri iyileşiyor ve bazı şirketler düşük maliyetlerini tüketicilere yansıtmaya başlıyor. Yükselen kiralar bu yıl fiyat endekslerini yükseltirken, gelecek yıl azalma yolundalar.
Ancak soru asla enflasyonun düşüp düşmeyeceği değildi. Ekonomistler hep böyle olmasını beklediler. Ne kadar ve ne kadar hızlı düşeceğidir. Ve güçlü talep ve sağlam bir işgücü piyasası ile fiyat artışlarının hızla Fed’in hedefine dönmesi zor olabilir.
Goldman Sachs’taki ekonomistler, Fed’in gıda ve yakıt maliyetlerini çıkararak tercih ettiği enflasyon göstergesinin bugünkü yüzde 5,1’den önümüzdeki Aralık ayında yüzde 2,9’a yavaşlayacağını tahmin ediyor. Bu çok daha iyi olurdu, ama yine de özellikle çok hızlı.
Fed iğneye iplik geçirmeye çalışıyor.
Yine de, Fed yetkilileri, bu yılki politika hamleleri henüz yeni başladığı için, bunun ekonomiye ne kadara mal olabileceğine aldırış etmeden, faiz oranlarını sonsuza dek yükseltmek istemiyor.
Politika yapıcıların politika hareketlerini yavaşlatmayı desteklemelerinin nedeni budur. Yetkililer, Haziran ayından bu yana faiz oranlarını toplantı başına dörtte üç oranında artırıyorlar, ancak yatırımcılar, 2023’te ilerlemeye başlamadan önce oran artışlarını Aralık ayında yarım puana indirmelerini bekliyor.
Hızı geri çevirmek, onlara daha ne kadar ihtiyaç duyulduğunu hissetmeleri için zaman verecektir.
Fed Başkan Yardımcısı Lael Brainard Pazartesi günü yaptığı konuşmada, “Daha bilinçli bir hızda ilerleyerek daha fazla veriyi değerlendirebileceğiz” dedi.
Ancak yavaşlamak, durmak anlamına gelmez. Merkez bankacıları ayrıca, yeterince yaptıklarına ikna olana kadar ayaklarını frende tutmaya kararlı olduklarını bildirdiler – bu, oranların muhtemelen Eylül ayında beklediklerinden daha yüksek olacağı anlamına geliyor. Son günlerde bazı politika yapıcılar, oranların yüzde 5’e, hatta üzerine çıkabileceğinin mümkün olduğunu kabul ettiler.
Endişeleniyorlar, çok erken pes etmek, enflasyonun Amerikan ekonomisinin kalıcı bir özelliği haline gelmesine izin verecek ve onu ortadan kaldırmayı daha da zorlaştıracak.
Atlanta Federal Rezerv Bankası başkanı Raphael Bostic Salı günü yazdığı bir makalesinde, “Şu ana kadar, para sıkılaştırmasının iş faaliyetlerini enflasyonu ciddi şekilde azaltacak kadar kısıtlamadığı görülüyor” dedi. Enflasyonu dizginlemeye yönelik politika eylemlerimizin bir durgunluğa neden olabileceği riskleri olsa da, bu alternatife tercih edilir.”
Ben Casselman ve Jason Karaian raporlamaya katkıda bulundu.