Federal Rezerv’in Çarşamba günü faiz oranlarını art arda dördüncü kez yüzde dörtte üç oranında artırarak 40 yılın en hızlı enflasyonuna karşı mücadelesini sürdürmesi bekleniyor. Yetkililerin merkez bankasının gelecek planları hakkında verdiği sinyaller muhtemelen daha da önemli olacak.
Fed başkanı Jerome H. Powell ve meslektaşları, enflasyonu düşürmeye çalışmak için bu yıl faiz oranlarını hızla artırıyor. Mart ayında sıfıra yakın olan oranların bu toplantıdan sonra yüzde 3,9 civarında kalması bekleniyor.
Çarşamba günkü hareket, Fed’in art arda altıncı faiz artırımı olacak. Bu kadar hızlı hareket ettiği son zaman, enflasyonun yüzde 14’te zirve yaptığı ve faiz oranlarının yaklaşık yüzde 20’ye yükseldiği 1980’lerdeydi. Fed yetkilileri, bu hızlı hareketlerin tam ekonomik etkisinin ortaya çıkmasına izin vermek için bir noktada artışlarını geri çevirmenin uygun olacağını öne sürdüler. Şimdi soru, bu yavaşlamanın ne zaman olabileceği.
Fed’in Eylül ayında yayınlanan en son ekonomik tahminleri, önümüzdeki ay başlayabileceğini gösteriyordu. Ancak bu tahminler yayınlandığından beri fiyatlar rahatsız edici derecede yüksek kaldı. Bu, Bay Powell ve meslektaşlarının Aralık ayında geri adım atmanın neden mantıklı olduğunu açıklamasını zorlaştırabilir – hala mantıklı olduğunu düşünseler bile.
Yetkililer, yatırımcıların Fed’in enflasyon mücadelesini gevşettiği sonucuna varmasını istemiyorlar çünkü bunun sonucunda piyasa koşulları borç verme ve ekonomik büyüme için daha dostane hale gelebilir. Bu, merkez bankacılarının amaçladıklarının tam tersi olacaktır: Şirketlerin daha fazla ücret alma yeteneklerini kaybetmeleri için koşulları yavaşlatmaya çalışıyorlar.
PIMCO’da ABD’li ekonomist Tiffany Wilding, “Fed’in nispeten yakında durması gerektiğine inanmak için iyi nedenler var” dedi. “Bununla başa çıkmak için iletişim zorlukları olacak.”
Bu, Fed’in saat 14.00’de oran kararını açıkladığı ve Bay Powell’ın saat 14.30’da basın konferansını düzenlediği zaman tam olarak gösterilebilecek bir meydan okuma.
Enflasyon SSS
Kart 1/5
enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyona ne sebep olur? Artan tüketici talebinin bir sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselebilir ve düşebilir.
Enflasyon kötü mü? Duruma göre değişir. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak ılımlı fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir, çünkü bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcarlar.
Enflasyon borsayı etkiler mi? Hızlı enflasyon tipik olarak hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Fed sıkılaştırmayı abartmak istemiyor.
Fed, basit bir nedenden ötürü bir noktada canlı oran artışlarını yavaşlatmak istiyor: Zaten politikayı çok fazla ayarlamış durumda.
Bu yıldan önce, merkez bankacıları 1994’ten bu yana faiz oranlarını dörtte üç puan artırmamışlardı. 2022’deki jumbo oran hareketleri, tüketicilerin ve işletmelerin borç para almasını hızla daha pahalı hale getirdi.
Bu hamleler zaten finansal piyasalarda sekerken, reel ekonomiye de sızmaları zaman alıyor. Mortgage oranlarının artmasıyla konut piyasası yavaşladı, ancak şimdilik şirketler hızla işe alım yapıyor ve işgücü piyasası hala sıcak. Firmaların ticari kredilerin daha pahalı olduğunu ve talebin azalmaya başladığını fark etmesiyle bu durum önümüzdeki aylarda değişmeye başlayabilir.
Ayrıca, enflasyonun gelecek yıl yavaşlamaya başlamasını beklemek için zaten iyi nedenler var. Yıllardır birbirine dolanan tedarik zincirleri artık hızla iyileşiyor. Konut maliyetleri, son aylarda enflasyonun önemli bir itici gücü oldu ve birçok ekonomist, kiralama piyasasında halihazırda hakim olan ılımlılığa dayanarak, 2023’ün ortalarında soğumaya başlayacaklarını düşünüyor.
Fed, enflasyonu düşürmek için faiz oranlarını gereğinden fazla yükseltmek istemiyor. Bunu yapmak, daha yavaş ekonomik büyüme ve gerekenden daha zayıf bir iş piyasası ile sonuçlanabilir – insanları işsiz ve aileleri daha az parayla, azalan yaşamları ve geçim kaynaklarıyla bırakacak bir hata.
Ancak çok erken geri çekilmek riskler taşır.
Aşırıya kaçmanın riskleri çok büyük olduğu gibi, enflasyona karşı politika tepkisinin altında kalmanın da ciddi sonuçları olabilir.
Merkez bankacıları fiyat artışlarını hızla kontrol altına alamazsa, işletmeler ve tüketiciler kalıcı olarak daha yüksek enflasyon bekleyebilirler. İşçiler bunu ücret müzakerelerine, işletmeler ise fiyatlandırma kararlarına dahil edebilirler. Enflasyon kendini yakmaya başlayabilir.
Bu olursa, Fed’in enflasyonu yok etmek için daha agresif bir tepki vermesi gerekebilir – ve bu topluma daha büyük bir ekonomik maliyet getirecektir.
Fed’in parasal işler bölümünün eski direktörü ve şu anda Yale Üniversitesi’nde profesör olan Bill English, “Yapabilecekleri en iyi şey riskleri dengelemeye çalışmak” dedi.
Bu toplantıdaki politika yapıcılar muhtemelen gelecekte yavaşlamak için kendilerini ayarlamak isteyeceklerini söylerken, şu an ile Fed’in Aralık toplantısı arasında ekonominin ve enflasyonun sıcak kalacağını göstermesi durumunda seçeneklerini açık bırakırken, dedi.
Enflasyonu ve Sizi Nasıl Etkilediğini Anlayın
Fed’in opsiyonlarını açık bırakması muhtemel.
Bay Powell’ın merkez bankasının aşağı baktığı riskleri göz önüne alındığında, birçok dikkatli Fed gözlemcisi, Aralık ayında herhangi bir taahhütte bulunmadan faiz artırımlarında bir yavaşlamaya kapı açmasını bekliyor.
JP Morgan ABD Baş Ekonomisti Michael Feroli, “Karar verdikleri süre bile değilim: Bence gerçekten sadece isteğe bağlılığın Aralık ayında ayrılmasını istiyorlar” dedi. Bay Powell hakkında, “Aralığın aslında girip tartıştıkları bir toplantı olarak kabul edildiği süreyi yapmak istediğini düşünüyorum” dedi.
Çoğu Fed yetkilisi, enflasyonda olandan çok faiz oranlarındaki artışları yavaşlatmayı ve nihayetinde durdurmayı öngörüyor. Mantık: Yetkililer oranları, büyüme üzerinde net bir şekilde tartacak ve orada tutacak kadar yüksek tutarlarsa, bu zaman içinde enflasyonu daha da aşağı çekecektir.
San Francisco Federal Rezerv Bankası başkanı Mary C. Daly geçen ay bir Yahoo Finance röportajında, “Ekonomiyi kısıtlayıcı bir politika duruşunda tutmak da onu dizginlemeye devam ediyor” dedi. “Yani, nerede durup etrafa bakacağımız konusunda uygun olduğunu düşündüğümüz bir oranda bitireceğiz.”
Bu göz önüne alındığında, özellikle büyüme geri çekilirse ve işgücü piyasası yumuşamaya başlarsa, enflasyon ılımlılaşmadan önce bir yavaşlama mümkün olabilir.
Fed gelecek ay yeni bir dizi ekonomik tahmin yayınlayacak. JP Morgan’dan Bay Feroli, faiz artışlarının hızını yavaşlatırsa, aynı anda 2023’te faiz oranları için biraz daha yüksek bir yol öngörebileceğini belirtti.
Böyle bir kurulum, merkez bankasının hem enflasyonu düşürme taahhüdünde bulunduğunu hem de bugüne kadarki politika değişikliklerinin hala devam ettiğinin farkında olduğunu iletmesine izin verecektir.
Ve fiyat artışlarının yavaş yavaş azalması durumunda Fed’in gelecek yıl çevik olması gerektiğinin altını çiziyor. Şimdiye kadar enflasyon, Fed’in ekonomiyi soğutma kampanyasına açık bir tepki göstermedi.
Goldman Sachs’tan David Mericle yakın tarihli bir araştırma notunda, “Enflasyonun bir süre rahatsız edici derecede yüksek kalması muhtemel ve bu, biraz daha uzun süre küçük artışlarla yükselmeye devam etmeyi en az direnç yolu haline getirebilir” dedi. Ayrıca, ücretler yükselirken ve tüketiciler orada asılı kalırken, “ekonomiyi potansiyelin altında bir büyüme yolunda tutmak için daha fazla faiz artırımına ihtiyaç duyulabilir.”
Fed başkanı Jerome H. Powell ve meslektaşları, enflasyonu düşürmeye çalışmak için bu yıl faiz oranlarını hızla artırıyor. Mart ayında sıfıra yakın olan oranların bu toplantıdan sonra yüzde 3,9 civarında kalması bekleniyor.
Çarşamba günkü hareket, Fed’in art arda altıncı faiz artırımı olacak. Bu kadar hızlı hareket ettiği son zaman, enflasyonun yüzde 14’te zirve yaptığı ve faiz oranlarının yaklaşık yüzde 20’ye yükseldiği 1980’lerdeydi. Fed yetkilileri, bu hızlı hareketlerin tam ekonomik etkisinin ortaya çıkmasına izin vermek için bir noktada artışlarını geri çevirmenin uygun olacağını öne sürdüler. Şimdi soru, bu yavaşlamanın ne zaman olabileceği.
Fed’in Eylül ayında yayınlanan en son ekonomik tahminleri, önümüzdeki ay başlayabileceğini gösteriyordu. Ancak bu tahminler yayınlandığından beri fiyatlar rahatsız edici derecede yüksek kaldı. Bu, Bay Powell ve meslektaşlarının Aralık ayında geri adım atmanın neden mantıklı olduğunu açıklamasını zorlaştırabilir – hala mantıklı olduğunu düşünseler bile.
Yetkililer, yatırımcıların Fed’in enflasyon mücadelesini gevşettiği sonucuna varmasını istemiyorlar çünkü bunun sonucunda piyasa koşulları borç verme ve ekonomik büyüme için daha dostane hale gelebilir. Bu, merkez bankacılarının amaçladıklarının tam tersi olacaktır: Şirketlerin daha fazla ücret alma yeteneklerini kaybetmeleri için koşulları yavaşlatmaya çalışıyorlar.
PIMCO’da ABD’li ekonomist Tiffany Wilding, “Fed’in nispeten yakında durması gerektiğine inanmak için iyi nedenler var” dedi. “Bununla başa çıkmak için iletişim zorlukları olacak.”
Bu, Fed’in saat 14.00’de oran kararını açıkladığı ve Bay Powell’ın saat 14.30’da basın konferansını düzenlediği zaman tam olarak gösterilebilecek bir meydan okuma.
Enflasyon SSS
Kart 1/5
enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyona ne sebep olur? Artan tüketici talebinin bir sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselebilir ve düşebilir.
Enflasyon kötü mü? Duruma göre değişir. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak ılımlı fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir, çünkü bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcarlar.
Enflasyon borsayı etkiler mi? Hızlı enflasyon tipik olarak hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Fed sıkılaştırmayı abartmak istemiyor.
Fed, basit bir nedenden ötürü bir noktada canlı oran artışlarını yavaşlatmak istiyor: Zaten politikayı çok fazla ayarlamış durumda.
Bu yıldan önce, merkez bankacıları 1994’ten bu yana faiz oranlarını dörtte üç puan artırmamışlardı. 2022’deki jumbo oran hareketleri, tüketicilerin ve işletmelerin borç para almasını hızla daha pahalı hale getirdi.
Bu hamleler zaten finansal piyasalarda sekerken, reel ekonomiye de sızmaları zaman alıyor. Mortgage oranlarının artmasıyla konut piyasası yavaşladı, ancak şimdilik şirketler hızla işe alım yapıyor ve işgücü piyasası hala sıcak. Firmaların ticari kredilerin daha pahalı olduğunu ve talebin azalmaya başladığını fark etmesiyle bu durum önümüzdeki aylarda değişmeye başlayabilir.
Ayrıca, enflasyonun gelecek yıl yavaşlamaya başlamasını beklemek için zaten iyi nedenler var. Yıllardır birbirine dolanan tedarik zincirleri artık hızla iyileşiyor. Konut maliyetleri, son aylarda enflasyonun önemli bir itici gücü oldu ve birçok ekonomist, kiralama piyasasında halihazırda hakim olan ılımlılığa dayanarak, 2023’ün ortalarında soğumaya başlayacaklarını düşünüyor.
Fed, enflasyonu düşürmek için faiz oranlarını gereğinden fazla yükseltmek istemiyor. Bunu yapmak, daha yavaş ekonomik büyüme ve gerekenden daha zayıf bir iş piyasası ile sonuçlanabilir – insanları işsiz ve aileleri daha az parayla, azalan yaşamları ve geçim kaynaklarıyla bırakacak bir hata.
Ancak çok erken geri çekilmek riskler taşır.
Aşırıya kaçmanın riskleri çok büyük olduğu gibi, enflasyona karşı politika tepkisinin altında kalmanın da ciddi sonuçları olabilir.
Merkez bankacıları fiyat artışlarını hızla kontrol altına alamazsa, işletmeler ve tüketiciler kalıcı olarak daha yüksek enflasyon bekleyebilirler. İşçiler bunu ücret müzakerelerine, işletmeler ise fiyatlandırma kararlarına dahil edebilirler. Enflasyon kendini yakmaya başlayabilir.
Bu olursa, Fed’in enflasyonu yok etmek için daha agresif bir tepki vermesi gerekebilir – ve bu topluma daha büyük bir ekonomik maliyet getirecektir.
Fed’in parasal işler bölümünün eski direktörü ve şu anda Yale Üniversitesi’nde profesör olan Bill English, “Yapabilecekleri en iyi şey riskleri dengelemeye çalışmak” dedi.
Bu toplantıdaki politika yapıcılar muhtemelen gelecekte yavaşlamak için kendilerini ayarlamak isteyeceklerini söylerken, şu an ile Fed’in Aralık toplantısı arasında ekonominin ve enflasyonun sıcak kalacağını göstermesi durumunda seçeneklerini açık bırakırken, dedi.
Enflasyonu ve Sizi Nasıl Etkilediğini Anlayın
- Enflasyon Hesaplayıcı: Enflasyonu nasıl deneyimlediğiniz, harcama alışkanlıklarınıza bağlı olarak büyük ölçüde değişebilir. Kişisel enflasyon oranınızı tahmin etmek için bu yedi soruyu yanıtlayın.
- Vergi oranları:IRS, 2023 için birçok insanı daha düşük bir vergi dilimine itebilecek ve vergi faturalarını azaltabilecek enflasyon ayarlamaları yaptı.
- Maaş Çekiniz: Enflasyon, cüzdanınızdan giderek daha büyük bir ısırık alıyor. Şimdi, gelecek yıl maaş çekinizin boyutunu etkileyecek.
- Yaşam maliyeti: Gıda fiyatları arttıkça, yemek yemek giderek daha pahalı hale geliyor. Etkilerin en çok nerede hissedildiğini görmek için beş New Yorklunun yeme ve içme alışkanlığına yakından baktık.
Fed’in opsiyonlarını açık bırakması muhtemel.
Bay Powell’ın merkez bankasının aşağı baktığı riskleri göz önüne alındığında, birçok dikkatli Fed gözlemcisi, Aralık ayında herhangi bir taahhütte bulunmadan faiz artırımlarında bir yavaşlamaya kapı açmasını bekliyor.
JP Morgan ABD Baş Ekonomisti Michael Feroli, “Karar verdikleri süre bile değilim: Bence gerçekten sadece isteğe bağlılığın Aralık ayında ayrılmasını istiyorlar” dedi. Bay Powell hakkında, “Aralığın aslında girip tartıştıkları bir toplantı olarak kabul edildiği süreyi yapmak istediğini düşünüyorum” dedi.
Çoğu Fed yetkilisi, enflasyonda olandan çok faiz oranlarındaki artışları yavaşlatmayı ve nihayetinde durdurmayı öngörüyor. Mantık: Yetkililer oranları, büyüme üzerinde net bir şekilde tartacak ve orada tutacak kadar yüksek tutarlarsa, bu zaman içinde enflasyonu daha da aşağı çekecektir.
San Francisco Federal Rezerv Bankası başkanı Mary C. Daly geçen ay bir Yahoo Finance röportajında, “Ekonomiyi kısıtlayıcı bir politika duruşunda tutmak da onu dizginlemeye devam ediyor” dedi. “Yani, nerede durup etrafa bakacağımız konusunda uygun olduğunu düşündüğümüz bir oranda bitireceğiz.”
Bu göz önüne alındığında, özellikle büyüme geri çekilirse ve işgücü piyasası yumuşamaya başlarsa, enflasyon ılımlılaşmadan önce bir yavaşlama mümkün olabilir.
Fed gelecek ay yeni bir dizi ekonomik tahmin yayınlayacak. JP Morgan’dan Bay Feroli, faiz artışlarının hızını yavaşlatırsa, aynı anda 2023’te faiz oranları için biraz daha yüksek bir yol öngörebileceğini belirtti.
Böyle bir kurulum, merkez bankasının hem enflasyonu düşürme taahhüdünde bulunduğunu hem de bugüne kadarki politika değişikliklerinin hala devam ettiğinin farkında olduğunu iletmesine izin verecektir.
Ve fiyat artışlarının yavaş yavaş azalması durumunda Fed’in gelecek yıl çevik olması gerektiğinin altını çiziyor. Şimdiye kadar enflasyon, Fed’in ekonomiyi soğutma kampanyasına açık bir tepki göstermedi.
Goldman Sachs’tan David Mericle yakın tarihli bir araştırma notunda, “Enflasyonun bir süre rahatsız edici derecede yüksek kalması muhtemel ve bu, biraz daha uzun süre küçük artışlarla yükselmeye devam etmeyi en az direnç yolu haline getirebilir” dedi. Ayrıca, ücretler yükselirken ve tüketiciler orada asılı kalırken, “ekonomiyi potansiyelin altında bir büyüme yolunda tutmak için daha fazla faiz artırımına ihtiyaç duyulabilir.”