Başkan Biden’ın Birliğin Durumu konuşmasının çoğunu, bol istihdam ve artan ücretlerle birlikte pandemi durgunluğundan bu yana ekonominin ne kadar ilerlediğini vurgulamaya ayırması bekleniyor. Ancak aynı zamanda, Demokratların ara seçimler öncesinde karşılaştıkları zorluğun altını çizerek hızlı enflasyonu yavaşlatmaya yardımcı olacak planlarına da odaklanacak: Enflasyon çok yüksek, seçmenler kızgın ve fiyatları düşürmenin denenmiş ve doğru yolu büyümeyi yavaşlatmak ve zarar vermek. işgücü piyasası.
Bay Biden, kurumsal rekabeti teşvik etmek ve tüketici talebine ayak uydurmak için mücadele eden bir tedarik zincirini güçlendirmek de dahil olmak üzere hızlı fiyat artışlarını geri püskürtmek için dört parçalı bir plan özetleyecek. Spesifik olarak, pandemi sırasında yükselen okyanus nakliye maliyetlerini düşürme çabasını detaylandıracak.
Ancak Beyaz Saray politikaları, tarihsel olarak, öncelikle Federal Rezerv’in işi olan enflasyonu kontrol altına alma konusunda yedek bir savunma hattı işlevi gördü. Merkez bankası, faiz oranlarını yükseltmek için önümüzdeki aylarda hızlı hareket etmeye hazır, bu da parayı ödünç almak ve harcamak için daha pahalı hale getiriyor. Daha yüksek oranlar, işe alımları, ücret artışını ve fiyat artışlarını baskılamaya yetecek kadar talebi yavaşlatmak içindir.
Enflasyonun bu yıl kendi kendine o kadar soğuması mümkündür ki, Fed ekonomiyi sürdürülebilir bir yola doğru nazikçe yavaşlatabilir. Ancak fiyat artışları hızlı kalırsa, Fed’in aşırı ısınmayla mücadeledeki taktik kitabı ekonomik acıya neden olmaktır.
İşte bu nedenle – son 40 yılın en yüksek hızıyla devam eden – Biden yönetimi için büyük bir sorumluluk. Maaş çeklerini keserek ve yiyecek, kanepe veya kullanılmış araba satın almaya çalışan tüketiciler için etiket şokuna neden olarak tüketici güvenini baltalıyor. Ve tedavi, Demokratlar seçmenlere yeniden seçilmek için adım atmaya çalışırken, sağlam bir ekonomik toparlanmayı yavaşlatabilir.
Harvard ekonomisti ve Obama yönetimi sırasında eski Beyaz Saray ekonomi yetkilisi Jason Furman, “Başkan Biden için en büyük sorun, enflasyonu iletmenin iyi bir yolu olmamasıdır” dedi. “Bu konuda yapabileceği pek bir şey yok, ama oraya çıkıp şunu söyleyemez: Buradaki tek çözüm sabır ve Federal Rezerv.”
Benim. Furman, cumhurbaşkanının ortaya koyması beklenen çözümlerin yönetim için “doğru şeyler” olduğunu, ancak ulusun hızlı soğuma konusunda “çok şey katacağı yanılsamasına” kapılmaması gerektiğini söyledi. fiyat kazançları.
Bay Biden’ın Salı günü, seçmenleri cumhurbaşkanlığının ekonomik kazanımlarına yeniden odaklamak için sözlerini kullanması bekleniyor.
Bay Biden’ın göreve başlamasından bu yana ekonomi 6,6 milyon iş ekledi, işsizlik yüzde 4’ün altına düşmeye hazırlanıyor ve büyüme diğer birçok gelişmiş ekonomiden daha hızlı. Geri dönüşün gücü ve kapsamı, bu kadar hızlı bir toparlanmayı teşvik ettiği için Trump ve Biden yönetimleri altında sık sık kredi yardım paketleri sunan ekonomistleri ve politika yapıcıları şaşırttı.
Ancak bazı ekonomistler, yönetimin Mart 2021’de Kongre aracılığıyla başlattığı 1,9 trilyon dolarlık yasanın çok büyük ve çok kötü hedeflenmiş olduğu ve talebi ve hızlı fiyat artışlarını körüklemeye yardımcı olur. Geçen yıl enflasyonun patlamasının tek nedeni maliye politikası olmasa da, daha fazla tüketimi teşvik ederek yüksek fiyatlara katkıda bulunmuş gibi görünüyor.
Floş tüketicileri 2020’de ve geçen yıl çok para harcadıkça ve evden alışveriş yapanlar manikür ve yemek gibi hizmetler yerine rahat koltuk ve bilgisayar gibi daha fazla mal satın alırken, tedarik zincirleri ayak uydurmak için mücadele etti.
Los Angeles Limanı, Amerika’nın en işlek limanıdır. Limanlar tıkandığı ve etrafta dolaşacak yeterli gemi olmadığı için tedarik zincirleri bozuldu. Kredi… The New York Times için Mark Abramson
Virüs salgınları fabrikaları kapatmaya devam etti, limanlar tıkandı ve etrafta dolaşacak yeterli gemi yoktu. Güçlü satın alma ve sınırlı arzın mükemmel fırtınası, otomobil fiyatlarını özellikle keskin bir şekilde yükseltti, tüketicileri yeni yemek odası takımları için aylarca beklemeye bıraktı ve lüks bisikletleri bulmanın ve satın almanın daha zor olduğu anlamına geliyordu.
Ve şimdi enflasyon, pandemiden etkilenen malları geride bıraktı.
Yiyecek, yakıt, konut, tatil ve mobilya fiyatları hızla artıyor – ve Rusya’daki çatışma önümüzdeki aylarda gaz fiyatlarını daha da yukarı itmekle tehdit ettiğinden, durum muhtemelen ondan önce daha da kötüleşecek daha iyi.
Beyaz Saray, geçen yılı patlayan fiyatları küçümseyerek geçirirken, küresel tedarik zincirlerinin çalkantılı hale gelmesiyle bunların pandemi ile azalacağını iddia ederken, neredeyse tam bir yıllık yüksek enflasyon okumaları görmezden gelinemeyecek kadar fazla olduğunu kanıtladı. Artan maliyetler maaş çeklerini tüketiyor ve Bay Biden’ın anket sayılarını başkanlığında şimdiye kadarki en düşük noktaya çekmeye yardımcı oluyor.
“Kasım ayına kadar görevdeki partiyi kurtaracak bir şekilde ortadan kalkacağını düşünmüyorum,” dedi Renaissance Macro Research’ten ekonomist Neil Dutta. “İşgücü piyasası oldukça güçlü olsa da enflasyon konusunda insanların yaşadığı şoka ayak uydurmak yeterli değil.”
Fed’in bu ayki toplantısında faiz oranlarını sıfıra yakın bir seviyeden artırması bekleniyor ve yetkililer bundan sonra bir dizi artış yapacaklarının sinyallerini verdi. yıl enflasyonu düşürmeye çalışıyorlar.
Merkez bankası politikayı Beyaz Saray’dan bağımsız olarak belirler ve Biden yönetimi bu geleneğe saygı duyduğu için para politikası hakkında konuşmaktan kaçınır. Ancak zamanlama politik olarak yanıltıcı olabilir. Fed, bu sonbaharın seçim sezonuna denk gelen bir ekonomik geri çekilmeyi tetikleyebilir ve Demokratlar için enflasyonun henüz tamamen düşmemesine rağmen merkez bankası politikasının iş piyasasındaki ilerlemeyi yavaşlattığı bir çifte darbe yaratabilir.
Bazı ekonomistler, Ukrayna’daki çatışmanın yakıt fiyatlarını yükseltmesi, enflasyonu daha da artırması ve tüketicilerin hızlı fiyat artışlarının devam etmesini beklemesine neden olması durumunda bunun özellikle doğru olabileceğini söyledi.
Grant Thornton’ın baş ekonomisti Diane Swonk, “Fed’in enflasyon konusunda daha agresif olması gerekiyor” dedi. “Yıl sonuna kadar işsizlik oranına sızabilir.”
Bay Furman, 2023’te iş piyasasını sıkıştırmaya başlayabilecek olsa da, Fed’in eylemlerinin bu yıl çok fazla acı çekmeme ihtimalinin daha yüksek olduğunu düşündüğünü söyledi. Bay Dutta, Rusya’nın Ukrayna’nın işgali, en azından yakın vadede merkez bankasını biraz yavaşlatabilir.
“Fed’in temelde bir seçeneği var – ekonomiyi resesyona sokabilirler ya da enflasyonun biraz çalışmasına izin verebilirler” dedi Bay Dutta. “İçinde bulunduğumuz jeopolitik durumla resesyon riskini almayacaklar.”
Yurtdışındaki çatışma, Bay Biden ve Demokratlara, yararlanmak için bir vatanseverlik anı da verebilir. Şimdiye kadar, Bay Biden’in yaptırımları, bir ABC/Washington Post anketinin sonuçlarına göre seçmenler tarafından iyi karşılandı.
Geçen ay New York’ta bir lokanta. Enflasyon, sadece mal maliyetlerinin ötesinde bir etkiye sahip. Kira fiyatları, seyahat ve dışarıda yemek masrafları gibi artıyor. Kredi… The New York Times için Amir Hamja
Aynı zamanda, çatışmadan kaynaklanan yüksek benzin pompası fiyatları tüketici güvenini daha da bozabilir. Fiyat artışları arttıkça ve yakıt maliyetlerine çok duyarlı olma eğiliminde olduğu için duyarlılık azaldı. Bir varil gazın fiyatı Salı günü, popüler bir kritere göre 2014’ten bu yana en yüksek seviye olan 100 doların üzerine çıktı.
Buradaki soru, artan maliyetler karşısında, yönetimin parlak noktaları – uluslararası işbirliği ve son zamanlardaki iş kazanımlarının hızı – tüketiciler ve seçmenler için göze çarpan bir şeye dönüştürüp çeviremeyeceğidir.
Cevap, bundan sonra ne olacağına bağlı olabilir.
Geçen yılki nispeten yüksek okumalara karşı ölçüldüğünden ve tedarik zinciri gecikmeleri bir miktar hafiflediğinden, yıllık fiyat artışlarının önümüzdeki aylarda yavaşlaması bekleniyor. En umut verici senaryoda, mevcut yüksek mal fiyatlarının geri gelmesi durumunda bu yıl daha da ılımlı olabilirler.
Enflasyon tek başına ılımlılaşırsa ve Fed’in nispeten küçük bir tepkisi onu daha da aşağı çekmek için yeterliyse, ekonomide güçlü bir büyüme, canlanan bir işgücü piyasası ve 2023’e doğru olumlu bir görünüm kalabilir.
Ancak artan bir şekilde, enflasyonun daha yavaş azalması bekleniyor.
Goldman Sachs’taki ekonomistler, tüketici fiyat enflasyonunun 2022’yi pandemi öncesi seviyesinin iki katından fazla olan yüzde 4,6 ile kapatabileceğini düşünüyor. Bu bir yavaşlamaya işaret eder – önlem şu anda yüzde 7,5’te – ancak Fed’in normalde hedeflediğinden çok daha yüksek olacaktır.
Bu, idarenin fiyat artışlarında bir ılımlılık hakkında konuşmasına izin verir, ancak tüketicilere sandık başına giderken önemli bir gelişme gibi gelmeyebilir.
“Enflasyon her zaman politiktir, çünkü iyi bir ekonomide bile yanar,” dedi Bayan Swonk. “Kimsenin sevmediği, hareketli bir hedefi kovalama hissi yaratır.”
Bay Biden, kurumsal rekabeti teşvik etmek ve tüketici talebine ayak uydurmak için mücadele eden bir tedarik zincirini güçlendirmek de dahil olmak üzere hızlı fiyat artışlarını geri püskürtmek için dört parçalı bir plan özetleyecek. Spesifik olarak, pandemi sırasında yükselen okyanus nakliye maliyetlerini düşürme çabasını detaylandıracak.
Ancak Beyaz Saray politikaları, tarihsel olarak, öncelikle Federal Rezerv’in işi olan enflasyonu kontrol altına alma konusunda yedek bir savunma hattı işlevi gördü. Merkez bankası, faiz oranlarını yükseltmek için önümüzdeki aylarda hızlı hareket etmeye hazır, bu da parayı ödünç almak ve harcamak için daha pahalı hale getiriyor. Daha yüksek oranlar, işe alımları, ücret artışını ve fiyat artışlarını baskılamaya yetecek kadar talebi yavaşlatmak içindir.
Enflasyonun bu yıl kendi kendine o kadar soğuması mümkündür ki, Fed ekonomiyi sürdürülebilir bir yola doğru nazikçe yavaşlatabilir. Ancak fiyat artışları hızlı kalırsa, Fed’in aşırı ısınmayla mücadeledeki taktik kitabı ekonomik acıya neden olmaktır.
İşte bu nedenle – son 40 yılın en yüksek hızıyla devam eden – Biden yönetimi için büyük bir sorumluluk. Maaş çeklerini keserek ve yiyecek, kanepe veya kullanılmış araba satın almaya çalışan tüketiciler için etiket şokuna neden olarak tüketici güvenini baltalıyor. Ve tedavi, Demokratlar seçmenlere yeniden seçilmek için adım atmaya çalışırken, sağlam bir ekonomik toparlanmayı yavaşlatabilir.
Harvard ekonomisti ve Obama yönetimi sırasında eski Beyaz Saray ekonomi yetkilisi Jason Furman, “Başkan Biden için en büyük sorun, enflasyonu iletmenin iyi bir yolu olmamasıdır” dedi. “Bu konuda yapabileceği pek bir şey yok, ama oraya çıkıp şunu söyleyemez: Buradaki tek çözüm sabır ve Federal Rezerv.”
Benim. Furman, cumhurbaşkanının ortaya koyması beklenen çözümlerin yönetim için “doğru şeyler” olduğunu, ancak ulusun hızlı soğuma konusunda “çok şey katacağı yanılsamasına” kapılmaması gerektiğini söyledi. fiyat kazançları.
Bay Biden’ın Salı günü, seçmenleri cumhurbaşkanlığının ekonomik kazanımlarına yeniden odaklamak için sözlerini kullanması bekleniyor.
Bay Biden’ın göreve başlamasından bu yana ekonomi 6,6 milyon iş ekledi, işsizlik yüzde 4’ün altına düşmeye hazırlanıyor ve büyüme diğer birçok gelişmiş ekonomiden daha hızlı. Geri dönüşün gücü ve kapsamı, bu kadar hızlı bir toparlanmayı teşvik ettiği için Trump ve Biden yönetimleri altında sık sık kredi yardım paketleri sunan ekonomistleri ve politika yapıcıları şaşırttı.
Ancak bazı ekonomistler, yönetimin Mart 2021’de Kongre aracılığıyla başlattığı 1,9 trilyon dolarlık yasanın çok büyük ve çok kötü hedeflenmiş olduğu ve talebi ve hızlı fiyat artışlarını körüklemeye yardımcı olur. Geçen yıl enflasyonun patlamasının tek nedeni maliye politikası olmasa da, daha fazla tüketimi teşvik ederek yüksek fiyatlara katkıda bulunmuş gibi görünüyor.
Floş tüketicileri 2020’de ve geçen yıl çok para harcadıkça ve evden alışveriş yapanlar manikür ve yemek gibi hizmetler yerine rahat koltuk ve bilgisayar gibi daha fazla mal satın alırken, tedarik zincirleri ayak uydurmak için mücadele etti.
Los Angeles Limanı, Amerika’nın en işlek limanıdır. Limanlar tıkandığı ve etrafta dolaşacak yeterli gemi olmadığı için tedarik zincirleri bozuldu. Kredi… The New York Times için Mark Abramson
Virüs salgınları fabrikaları kapatmaya devam etti, limanlar tıkandı ve etrafta dolaşacak yeterli gemi yoktu. Güçlü satın alma ve sınırlı arzın mükemmel fırtınası, otomobil fiyatlarını özellikle keskin bir şekilde yükseltti, tüketicileri yeni yemek odası takımları için aylarca beklemeye bıraktı ve lüks bisikletleri bulmanın ve satın almanın daha zor olduğu anlamına geliyordu.
Ve şimdi enflasyon, pandemiden etkilenen malları geride bıraktı.
Yiyecek, yakıt, konut, tatil ve mobilya fiyatları hızla artıyor – ve Rusya’daki çatışma önümüzdeki aylarda gaz fiyatlarını daha da yukarı itmekle tehdit ettiğinden, durum muhtemelen ondan önce daha da kötüleşecek daha iyi.
Beyaz Saray, geçen yılı patlayan fiyatları küçümseyerek geçirirken, küresel tedarik zincirlerinin çalkantılı hale gelmesiyle bunların pandemi ile azalacağını iddia ederken, neredeyse tam bir yıllık yüksek enflasyon okumaları görmezden gelinemeyecek kadar fazla olduğunu kanıtladı. Artan maliyetler maaş çeklerini tüketiyor ve Bay Biden’ın anket sayılarını başkanlığında şimdiye kadarki en düşük noktaya çekmeye yardımcı oluyor.
“Kasım ayına kadar görevdeki partiyi kurtaracak bir şekilde ortadan kalkacağını düşünmüyorum,” dedi Renaissance Macro Research’ten ekonomist Neil Dutta. “İşgücü piyasası oldukça güçlü olsa da enflasyon konusunda insanların yaşadığı şoka ayak uydurmak yeterli değil.”
Fed’in bu ayki toplantısında faiz oranlarını sıfıra yakın bir seviyeden artırması bekleniyor ve yetkililer bundan sonra bir dizi artış yapacaklarının sinyallerini verdi. yıl enflasyonu düşürmeye çalışıyorlar.
Merkez bankası politikayı Beyaz Saray’dan bağımsız olarak belirler ve Biden yönetimi bu geleneğe saygı duyduğu için para politikası hakkında konuşmaktan kaçınır. Ancak zamanlama politik olarak yanıltıcı olabilir. Fed, bu sonbaharın seçim sezonuna denk gelen bir ekonomik geri çekilmeyi tetikleyebilir ve Demokratlar için enflasyonun henüz tamamen düşmemesine rağmen merkez bankası politikasının iş piyasasındaki ilerlemeyi yavaşlattığı bir çifte darbe yaratabilir.
Bazı ekonomistler, Ukrayna’daki çatışmanın yakıt fiyatlarını yükseltmesi, enflasyonu daha da artırması ve tüketicilerin hızlı fiyat artışlarının devam etmesini beklemesine neden olması durumunda bunun özellikle doğru olabileceğini söyledi.
Grant Thornton’ın baş ekonomisti Diane Swonk, “Fed’in enflasyon konusunda daha agresif olması gerekiyor” dedi. “Yıl sonuna kadar işsizlik oranına sızabilir.”
Bay Furman, 2023’te iş piyasasını sıkıştırmaya başlayabilecek olsa da, Fed’in eylemlerinin bu yıl çok fazla acı çekmeme ihtimalinin daha yüksek olduğunu düşündüğünü söyledi. Bay Dutta, Rusya’nın Ukrayna’nın işgali, en azından yakın vadede merkez bankasını biraz yavaşlatabilir.
“Fed’in temelde bir seçeneği var – ekonomiyi resesyona sokabilirler ya da enflasyonun biraz çalışmasına izin verebilirler” dedi Bay Dutta. “İçinde bulunduğumuz jeopolitik durumla resesyon riskini almayacaklar.”
Yurtdışındaki çatışma, Bay Biden ve Demokratlara, yararlanmak için bir vatanseverlik anı da verebilir. Şimdiye kadar, Bay Biden’in yaptırımları, bir ABC/Washington Post anketinin sonuçlarına göre seçmenler tarafından iyi karşılandı.
Geçen ay New York’ta bir lokanta. Enflasyon, sadece mal maliyetlerinin ötesinde bir etkiye sahip. Kira fiyatları, seyahat ve dışarıda yemek masrafları gibi artıyor. Kredi… The New York Times için Amir Hamja
Aynı zamanda, çatışmadan kaynaklanan yüksek benzin pompası fiyatları tüketici güvenini daha da bozabilir. Fiyat artışları arttıkça ve yakıt maliyetlerine çok duyarlı olma eğiliminde olduğu için duyarlılık azaldı. Bir varil gazın fiyatı Salı günü, popüler bir kritere göre 2014’ten bu yana en yüksek seviye olan 100 doların üzerine çıktı.
Buradaki soru, artan maliyetler karşısında, yönetimin parlak noktaları – uluslararası işbirliği ve son zamanlardaki iş kazanımlarının hızı – tüketiciler ve seçmenler için göze çarpan bir şeye dönüştürüp çeviremeyeceğidir.
Cevap, bundan sonra ne olacağına bağlı olabilir.
Geçen yılki nispeten yüksek okumalara karşı ölçüldüğünden ve tedarik zinciri gecikmeleri bir miktar hafiflediğinden, yıllık fiyat artışlarının önümüzdeki aylarda yavaşlaması bekleniyor. En umut verici senaryoda, mevcut yüksek mal fiyatlarının geri gelmesi durumunda bu yıl daha da ılımlı olabilirler.
Enflasyon tek başına ılımlılaşırsa ve Fed’in nispeten küçük bir tepkisi onu daha da aşağı çekmek için yeterliyse, ekonomide güçlü bir büyüme, canlanan bir işgücü piyasası ve 2023’e doğru olumlu bir görünüm kalabilir.
Ancak artan bir şekilde, enflasyonun daha yavaş azalması bekleniyor.
Goldman Sachs’taki ekonomistler, tüketici fiyat enflasyonunun 2022’yi pandemi öncesi seviyesinin iki katından fazla olan yüzde 4,6 ile kapatabileceğini düşünüyor. Bu bir yavaşlamaya işaret eder – önlem şu anda yüzde 7,5’te – ancak Fed’in normalde hedeflediğinden çok daha yüksek olacaktır.
Bu, idarenin fiyat artışlarında bir ılımlılık hakkında konuşmasına izin verir, ancak tüketicilere sandık başına giderken önemli bir gelişme gibi gelmeyebilir.
“Enflasyon her zaman politiktir, çünkü iyi bir ekonomide bile yanar,” dedi Bayan Swonk. “Kimsenin sevmediği, hareketli bir hedefi kovalama hissi yaratır.”