Geçen yılın belirleyici ekonomik hikayelerinden biri, ABD ekonomisinin bir resesyona mı gireceğine yoksa bir tür irtifa hastalığıyla birlikte, pandemik düşüşlerin ardından büyümedeki zirveden mi aşağı ineceğine dair karmaşık tartışmaydı.
Bu yıl, bu soru ve çekişmelerin devam etmesi muhtemeldir. Federal Rezerv, harcamaları kısmak ve enflasyonu yavaşlatmak amacıyla tüketiciler ve işletmeler için borçlanma maliyetlerini hızla artırıyor ve bunun etkileri ticari faaliyet ve hanehalkı bütçeleme damarlarında hâlâ görülüyor. Bu nedenle, çoğu banka ve büyük kredi kuruluşu 2023’te bir durgunluk bekliyor.
Aynı zamanda, tomurcuklanan ekonomistler ve büyük piyasa yatırımcıları, soğuyan tüketici harcamaları ve pandemi dönemindeki aksamaların hafifletilmesi enflasyona yardımcı olduğundan, ekonominin bir durgunluktan kaçınması veya büyümede kısa bir duraklama ile sıyrılması için kesin bir şans görüyor. daha tolere edilebilir seviyelere doğru ihtiyatlı bir eğilim – yaygın olarak yumuşak iniş olarak adlandırılan umut verici bir sonuç.
Ekonomist ve UBS Küresel Varlık Yönetimi’nin Amerika varlık tahsisi başkanı Jason Draho, “Yumuşak bir iniş elde etme olasılığı, piyasanın düşündüğünden daha büyük” dedi. “Enflasyon şimdi bazılarının beklediğinden daha hızlı düştü ve işgücü piyasası beklenenden daha iyi durumda.”
En muhtemel görünen şey, yumuşak bir iniş elde edilse bile, bazı haneler ve işletmeler için daha yumuşak, diğerleri için daha zorlu olacak.
2020’nin sonlarında ve 2021’in başlarında, erken pandemik ekonominin – tasarrufları, ev fiyatları ve portföyleri hızla artan – güvenli uzaktan çalışanlar ile tehlikeli veya zayıf alanlarda gezinen milyonlar arasındaki bölünmesinden esinlenerek “K şeklinde bir toparlanma” söylemi kök saldı. kişi işleri veya geniş ama gözenekli bir işsizlik yardımı sistemine bağlı.
Fed başkanı Jerome H. Powell, “Keşke fiyat istikrarını yeniden sağlamanın tamamen acısız bir yolu olsaydı. yok Ve elimizden gelenin en iyisi bu.” Kredi… Haiyun Jiang / The New York Times
2023’te yumuşak iniş olursa K şeklinde de olabilir. Dezavantajı muhtemelen en çok nakit sıkıntısı çeken küçük işletmeler ve pandemi sırasında biriktirdikleri tasarruf ve işgücü pazarlık gücüyle artık canlanmayan işçiler hissedecek.
Her halükarda, oldukça düşük işsizlik, yüksek enflasyon ve sallantılı büyüme rahatsız bir şekilde bir arada var olmaya devam ederken, ileride daha fazla çalkantı var.
Genel olarak sağlıklı şirket bilançoları ve tüketici kredisi, dalgalı fiyatların güçlerine, küresel istikrarsızlığa ve acil dönem federal yardımın geri çekilmesine karşı siper olabilir. Mali açıdan sağlam orta sınıf ve varlıklı ailelere hitap eden şirketlerin üst düzey yöneticileri, görünümlerinden emin olmaya devam ediyor. Kredi kartı şirketi Visa’nın CEO’su Al Kelly geçtiğimiz günlerde “istikrardan başka bir şey görmüyoruz” dedi.
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki İşlerin Durumu
Ekonomistler, Federal Rezerv bir yavaşlama yaratmaya ve enflasyonu dizginlemeye çalışırken, işgücü piyasasındaki son güçlenme karşısında şaşırdılar.
Fed başkanı Jerome H. Powell en son düzenlediği basın toplantısında, merkez bankasının son zamanlarda faiz oranlarını artırma konusundaki ısrarının gerekçesini açıklayarak, “İşgücü piyasası koşullarında bir miktar yumuşama olacak,” dedi. “Keşke fiyat istikrarını yeniden sağlamanın tamamen acısız bir yolu olsaydı. yok Ve elimizden gelenin en iyisi bu.”
Alttaki yüzde 50 geriye kayar mı?
Son iki yılda, araştırmacılar sık sık, ortalama olarak, düşük ücretli işçilerin, özellikle iş değiştirenler için, genellikle enflasyonu geride bırakan tazminat artışlarıyla, en büyük kazancı elde ettiğini belirttiler. Ancak bu kazanımlar görecelidir ve genellikle düşük taban çizgilerinden yukarı yönlü hareketlerdir.
Tüketici harcamaları, ekonomik faaliyetin kabaca yüzde 70’ini oluşturuyor. Kredi… Jim Wilson / The New York Times
Berkeley’deki California Üniversitesi’ndeki ekonomistler tarafından oluşturulan Gerçek Zamanlı Eşitsizlik takipçisine göre, çalışma çağındaki yetişkinlerin en alt yüzde 50’si için enflasyona göre ayarlanmış harcanabilir gelir, Ocak 2019’dan Eylül 2022’ye kadar yüzde 4,2 arttı. enflasyonun gerisinde kaldı. Ancak bu karşılaştırma, 2022’de en alttaki yüzde 50’nin ortalama gelirinin 25.500 ABD Doları – kabaca 13 ABD Doları saatlik bir oran – olduğu bağlamını dışarıda bırakıyor.
“Geleceğe baktığımızda, genellikle gelir dağılımının en altında yer alan hane halklarının ve insanların bir tür iş kaybı ve daha yumuşak ücret kazançları kombinasyonuyla karşı karşıya kalmalarının tamamen mümkün olduğunu düşünüyorum. Hazine Bakanlığı’nda eski bir baş ekonomist ve Harvard Üniversitesi’nde profesör olan Karen Dynan, “pandemiden elde edilenler tükeniyor” dedi. “Ve onlar için zor olacak.”
Tüketici harcamaları, ekonomik faaliyetin kabaca yüzde 70’ini oluşturuyor. Yüksek enflasyona ve ekşi iş duyarlılığına rağmen geçen yıl genel tüketimin yaygın esnekliği, büyük ölçüde her türden hane halkının salgın sırasında biriktirdiği tasarruflara bağlandı: 2,3 trilyon dolarlık devlet yardımı, yüz yüze hizmetlere yapılan harcamaların azalması, beklenmedik ikramiyeler. ipotek yeniden finansmanından ve nakde çevrilen hisse senedi kazançlarından.
Bu stoklardan geriye kalanlar, daha varlıklı haneler arasında yoğunlaşıyor.
Çoğu büyük ABD bankası, kontrol bakiyelerinin tüm gelir gruplarında salgın öncesi seviyelerin üzerinde olduğunu bildirdi. Yine de ülke genelinde yaşam maliyeti 2019’da olduğundan daha yüksek. Ve kira ve günlük fiyatlar daha yavaş da olsa yükselmeye devam ederken, gelir elde edenlerin en alttaki üçte birlik kesimindeki tükenen tasarruflar azalmaya devam edebilir.
Temel ekonomik ölçütlerin çoğu, bireysel gelirdeki (reel ücret artışı) ve toplam çıktıdaki (reel gayri safi yurtiçi hasıla veya GSYİH) değişikliklerden enflasyon çıkarılarak “reel” terimlerle rapor edilir. Hükümetin enflasyon hesaplamaları piyasaların beklediği kadar hızlı azalmaya devam ederse, enflasyona göre düzeltilmiş rakamlar daha olumlu hale gelebilir ve yavaşlayan ekonominin daha sağlıklı görünmesini sağlayabilir.
Bu riskli dinamik, esnek görünen resmi veriler ile kendilerini yeniden çok az mali destekle karşılaşabilecek tüketicilerin duyguları arasında derin bir gerilim oluşturabilir.
Küçük işletmelerin geride kalma riski var mı?
K şeklindeki iniş için bir başka potansiyel faktör, maliyetleri yönetmede daha büyük şirketlere göre daha az hareket kabiliyetine sahip olan küçük işletmeler üzerindeki artan baskı olabilir. Borç verenler bir yıl öncesine göre çok daha seçici ve pahalı hale geldikçe, küçük işverenlerin de kredi sıkılaştırmasından etkilenme olasılığı daha yüksek.
Boston merkezli yedi milyon üyesi olan bir küçük işletme ağı olan Alignable tarafından Aralık ayında 3.252 küçük işletme sahibiyle yapılan bir ankette, yüzde 38’i bir önceki yıla göre yüzde 12 artışla yalnızca bir aylık veya daha az nakit rezervleri olduğunu söyledi. Salgının zirvesindeyken ödemeler konusunda müsamahakâr davranan birçok ev sahibi katılaştı ve mevcut kiraları artırmanın yanı sıra kirayı geri istedi.
Salgının zirvesindeyken ödemeler konusunda müsamahakâr davranan birçok ev sahibi katılaştı ve mevcut kiraları artırmanın yanı sıra kirayı geri istedi. Kredi… The New York Times için Gabby Jones
Şirket tahvilleri satarak uzun vadeli ucuz finansmana kilitlenen birçok büyük ölçekli işverenin aksine, küçük işletmeler operasyonlarını ve bordrolarını eldeki nakit, ticari kredi kartları ve ticari bankalardan alınan kredilerin bir karışımı ile finanse etme eğilimindedir. Daha yüksek faiz oranları, son iki finansman kaynağını çok daha pahalı hale getirdi – önümüzdeki aylarda yeni bir kredi limitine ihtiyaç duyabilecek şirketler için heceleme sorunu. Ve gelen nakit akışları, çoğu için derin bir belirsizlik olan satışların güçlü kalmasına bağlıdır.
Kasım ayında küçük işletme sahiplerine yönelik bir Bank of America anketi, “katılımcıların yarısından fazlasının 2023’te bir durgunluk beklediğini ve buna göre harcamaları azaltmayı planladığını” ortaya koydu. Bazı girişimciler için karlılığı sürdürme kararları, personel sayısında azalmaya yol açabilir.
İşgücü kıtlığı, artan maliyetler ve müşteri sayısında azalma ile boğuşan bazı işletmeler şimdiden kapanma kararı aldı.
Albany, NY’deki Hamilton Street Cafe’nin ortak sahibi Susan Dayton, temel malzemelerin artan maliyetlerinin ve personel devir hızının artık sürdürülebilir olmadığını hissettiği sonbaharda işletmesini kapattı.
Kendisi gibi küçük dükkanlar için işgücü sıkıntısının sadece daha fazla hisse sunarak çözülemeyeceğini söyledi. Bayan Dayton, “İnsanlara daha fazla para teklif etmenin aynı insanlara daha fazla ödeme yapmak anlamına geldiğini buldum,” dedi.
Kârlılık, personel alımı ve müşteri büyümesi arasındaki bu gerilim, özellikle küçük işletmeler için keskin olacaktır. Ama kurumsal Amerika’da da var. Bazı endüstri analistleri, iki yıldır yükselen şirket kazançlarının, girdi maliyetlerinin dengelenmesiyle zayıflayabileceğini ancak düşmeyeceğini, işletmelerin ise satışlar yavaşlasa bile fiyatları yüksek tutmayı başardığını söylüyor.
Bu, işten çıkarmaların büyük kısmını kurumsal küçülme sırasında daha az değer verilen çalışanlarla ve emlak veya teknoloji gibi faiz oranlarına duyarlı belirli sektörlerle sınırlayabilir ve eşit değilse de yumuşak bir iniş için başka bir potansiyel yol yaratabilir.
Aşılması gereken en büyük zorluk, bir kişinin veya işletmenin gelirinin diğerinin harcaması olmasıdır. Enflasyonun işgücü piyasasında bir çöküş olmadan kontrol altına alınabileceğini düşünenler, harcamaların fiyat artışlarını yatıştırmaya yetecek kadar yavaşlayacağını umuyorlar, ancak bu, işverenlerin işçileri işten çıkarmalarına yol açacak kadar değil; kısır döngü.
Enflasyonun işgücü piyasasında bir çöküş olmadan kontrol altına alınabileceğini düşünenler, harcamaların ancak fiyat artışlarını durduracak kadar yavaşlayacağını umuyorlar. Kredi… Jim Wilson / The New York Times
Yumuşak iniş şansı nedir?
Gergin ABD ekonomisi çözülmek yerine çözülecekse, olumlu bir şekilde çözülmesi için çok sayıda iki ucu keskin gerçekliğe ihtiyacı olacaktır.
Örneğin, birçok perakende sektörü analisti, tatil sezonunun, mal alımlarında pandemi döneminde yaşanan patlama için son çaba olabileceğini düşünüyor. Bazı tüketiciler son harcamalardan bıkmış olabilirken, diğerleri daha yüksek fiyatlardan kaçınarak alımlarında daha seçici hale gelebilir.
Bu, şirketlerin “fiyatlandırma gücünü” keskin bir şekilde azaltabilir ve mallarla ilgili enflasyonu yavaşlatabilir. Hizmet odaklı işletmeler de bir şekilde etkilenebilir. Ancak aynı olgu, talepteki yavaşlama personel ihtiyacını azalttığı için işten çıkarmalara da yol açabilir.
Önümüzdeki aylarda ABD ekonomisi kısmen Avrupa’daki jeopolitik ve Çin’deki koronavirüsten etkilenecek. Gaz, kamu hizmetleri ve gıda fiyatları gibi bazı araştırmacıların “sistemik olarak önemli fiyatlar” olarak adlandırdığı fiyatlarda değişken değişimler gerçekleşebilir. Yatırımları veya harcamaları kısarak krize hazırlanan insanlar da bir kriz yaratabilir. Ve Fed’in faiz oranlarını artırmada ne kadar ileri gideceği belli değil.
Sonra tekrar, bu risk faktörleri nispeten iyi huylu olabilir.
“50-50, ama bir taraf tutmalıyım, değil mi? Moody’s Analytics’in baş ekonomisti Mark Zandi, “Bu yüzden durgunluk olmamasından yanayım” dedi. “Bunun her iki tarafını da oldukça kolay bir şekilde savunabilirim, ancak biraz şans ve bazı zorlu politikalar ile yolumuzu kapatabileceğimizi düşünüyorum.”
Bu yıl, bu soru ve çekişmelerin devam etmesi muhtemeldir. Federal Rezerv, harcamaları kısmak ve enflasyonu yavaşlatmak amacıyla tüketiciler ve işletmeler için borçlanma maliyetlerini hızla artırıyor ve bunun etkileri ticari faaliyet ve hanehalkı bütçeleme damarlarında hâlâ görülüyor. Bu nedenle, çoğu banka ve büyük kredi kuruluşu 2023’te bir durgunluk bekliyor.
Aynı zamanda, tomurcuklanan ekonomistler ve büyük piyasa yatırımcıları, soğuyan tüketici harcamaları ve pandemi dönemindeki aksamaların hafifletilmesi enflasyona yardımcı olduğundan, ekonominin bir durgunluktan kaçınması veya büyümede kısa bir duraklama ile sıyrılması için kesin bir şans görüyor. daha tolere edilebilir seviyelere doğru ihtiyatlı bir eğilim – yaygın olarak yumuşak iniş olarak adlandırılan umut verici bir sonuç.
Ekonomist ve UBS Küresel Varlık Yönetimi’nin Amerika varlık tahsisi başkanı Jason Draho, “Yumuşak bir iniş elde etme olasılığı, piyasanın düşündüğünden daha büyük” dedi. “Enflasyon şimdi bazılarının beklediğinden daha hızlı düştü ve işgücü piyasası beklenenden daha iyi durumda.”
En muhtemel görünen şey, yumuşak bir iniş elde edilse bile, bazı haneler ve işletmeler için daha yumuşak, diğerleri için daha zorlu olacak.
2020’nin sonlarında ve 2021’in başlarında, erken pandemik ekonominin – tasarrufları, ev fiyatları ve portföyleri hızla artan – güvenli uzaktan çalışanlar ile tehlikeli veya zayıf alanlarda gezinen milyonlar arasındaki bölünmesinden esinlenerek “K şeklinde bir toparlanma” söylemi kök saldı. kişi işleri veya geniş ama gözenekli bir işsizlik yardımı sistemine bağlı.
Fed başkanı Jerome H. Powell, “Keşke fiyat istikrarını yeniden sağlamanın tamamen acısız bir yolu olsaydı. yok Ve elimizden gelenin en iyisi bu.” Kredi… Haiyun Jiang / The New York Times
2023’te yumuşak iniş olursa K şeklinde de olabilir. Dezavantajı muhtemelen en çok nakit sıkıntısı çeken küçük işletmeler ve pandemi sırasında biriktirdikleri tasarruf ve işgücü pazarlık gücüyle artık canlanmayan işçiler hissedecek.
Her halükarda, oldukça düşük işsizlik, yüksek enflasyon ve sallantılı büyüme rahatsız bir şekilde bir arada var olmaya devam ederken, ileride daha fazla çalkantı var.
Genel olarak sağlıklı şirket bilançoları ve tüketici kredisi, dalgalı fiyatların güçlerine, küresel istikrarsızlığa ve acil dönem federal yardımın geri çekilmesine karşı siper olabilir. Mali açıdan sağlam orta sınıf ve varlıklı ailelere hitap eden şirketlerin üst düzey yöneticileri, görünümlerinden emin olmaya devam ediyor. Kredi kartı şirketi Visa’nın CEO’su Al Kelly geçtiğimiz günlerde “istikrardan başka bir şey görmüyoruz” dedi.
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki İşlerin Durumu
Ekonomistler, Federal Rezerv bir yavaşlama yaratmaya ve enflasyonu dizginlemeye çalışırken, işgücü piyasasındaki son güçlenme karşısında şaşırdılar.
- Emekliler: ABD işgücünden yaklaşık 3,5 milyon kişi kayıp. Bunların büyük bir kısmı, kabaca iki milyon, basitçe emekli oldu.
- İş Değiştirme: Pandemi döneminin ayırt edici özelliği, çalışan devir hızındaki artış oldu. İş değiştirme dalgası üretkenliği olumsuz etkiliyor olabilir.
- Teslimat İşçileri:Gıda uygulaması hizmetleri, New York City çalışanları için önerilen bir ücret artışının daha yüksek teslimat maliyetleri anlamına gelebileceği konusunda uyarıda bulunuyor.
- Kendini Gerçekleştiren Bir Kehanet mi? :Artan fiyatlar arasında yaşam maliyetlerini karşılamak için ücret artışı arayan çalışanlar, bugünün hızlı enflasyonunun yarın hızlı enflasyonu doğurduğu bir döngüyü başlatabilir.
Fed başkanı Jerome H. Powell en son düzenlediği basın toplantısında, merkez bankasının son zamanlarda faiz oranlarını artırma konusundaki ısrarının gerekçesini açıklayarak, “İşgücü piyasası koşullarında bir miktar yumuşama olacak,” dedi. “Keşke fiyat istikrarını yeniden sağlamanın tamamen acısız bir yolu olsaydı. yok Ve elimizden gelenin en iyisi bu.”
Alttaki yüzde 50 geriye kayar mı?
Son iki yılda, araştırmacılar sık sık, ortalama olarak, düşük ücretli işçilerin, özellikle iş değiştirenler için, genellikle enflasyonu geride bırakan tazminat artışlarıyla, en büyük kazancı elde ettiğini belirttiler. Ancak bu kazanımlar görecelidir ve genellikle düşük taban çizgilerinden yukarı yönlü hareketlerdir.
Tüketici harcamaları, ekonomik faaliyetin kabaca yüzde 70’ini oluşturuyor. Kredi… Jim Wilson / The New York Times
Berkeley’deki California Üniversitesi’ndeki ekonomistler tarafından oluşturulan Gerçek Zamanlı Eşitsizlik takipçisine göre, çalışma çağındaki yetişkinlerin en alt yüzde 50’si için enflasyona göre ayarlanmış harcanabilir gelir, Ocak 2019’dan Eylül 2022’ye kadar yüzde 4,2 arttı. enflasyonun gerisinde kaldı. Ancak bu karşılaştırma, 2022’de en alttaki yüzde 50’nin ortalama gelirinin 25.500 ABD Doları – kabaca 13 ABD Doları saatlik bir oran – olduğu bağlamını dışarıda bırakıyor.
“Geleceğe baktığımızda, genellikle gelir dağılımının en altında yer alan hane halklarının ve insanların bir tür iş kaybı ve daha yumuşak ücret kazançları kombinasyonuyla karşı karşıya kalmalarının tamamen mümkün olduğunu düşünüyorum. Hazine Bakanlığı’nda eski bir baş ekonomist ve Harvard Üniversitesi’nde profesör olan Karen Dynan, “pandemiden elde edilenler tükeniyor” dedi. “Ve onlar için zor olacak.”
Tüketici harcamaları, ekonomik faaliyetin kabaca yüzde 70’ini oluşturuyor. Yüksek enflasyona ve ekşi iş duyarlılığına rağmen geçen yıl genel tüketimin yaygın esnekliği, büyük ölçüde her türden hane halkının salgın sırasında biriktirdiği tasarruflara bağlandı: 2,3 trilyon dolarlık devlet yardımı, yüz yüze hizmetlere yapılan harcamaların azalması, beklenmedik ikramiyeler. ipotek yeniden finansmanından ve nakde çevrilen hisse senedi kazançlarından.
Bu stoklardan geriye kalanlar, daha varlıklı haneler arasında yoğunlaşıyor.
Çoğu büyük ABD bankası, kontrol bakiyelerinin tüm gelir gruplarında salgın öncesi seviyelerin üzerinde olduğunu bildirdi. Yine de ülke genelinde yaşam maliyeti 2019’da olduğundan daha yüksek. Ve kira ve günlük fiyatlar daha yavaş da olsa yükselmeye devam ederken, gelir elde edenlerin en alttaki üçte birlik kesimindeki tükenen tasarruflar azalmaya devam edebilir.
Temel ekonomik ölçütlerin çoğu, bireysel gelirdeki (reel ücret artışı) ve toplam çıktıdaki (reel gayri safi yurtiçi hasıla veya GSYİH) değişikliklerden enflasyon çıkarılarak “reel” terimlerle rapor edilir. Hükümetin enflasyon hesaplamaları piyasaların beklediği kadar hızlı azalmaya devam ederse, enflasyona göre düzeltilmiş rakamlar daha olumlu hale gelebilir ve yavaşlayan ekonominin daha sağlıklı görünmesini sağlayabilir.
Bu riskli dinamik, esnek görünen resmi veriler ile kendilerini yeniden çok az mali destekle karşılaşabilecek tüketicilerin duyguları arasında derin bir gerilim oluşturabilir.
Küçük işletmelerin geride kalma riski var mı?
K şeklindeki iniş için bir başka potansiyel faktör, maliyetleri yönetmede daha büyük şirketlere göre daha az hareket kabiliyetine sahip olan küçük işletmeler üzerindeki artan baskı olabilir. Borç verenler bir yıl öncesine göre çok daha seçici ve pahalı hale geldikçe, küçük işverenlerin de kredi sıkılaştırmasından etkilenme olasılığı daha yüksek.
Boston merkezli yedi milyon üyesi olan bir küçük işletme ağı olan Alignable tarafından Aralık ayında 3.252 küçük işletme sahibiyle yapılan bir ankette, yüzde 38’i bir önceki yıla göre yüzde 12 artışla yalnızca bir aylık veya daha az nakit rezervleri olduğunu söyledi. Salgının zirvesindeyken ödemeler konusunda müsamahakâr davranan birçok ev sahibi katılaştı ve mevcut kiraları artırmanın yanı sıra kirayı geri istedi.
Salgının zirvesindeyken ödemeler konusunda müsamahakâr davranan birçok ev sahibi katılaştı ve mevcut kiraları artırmanın yanı sıra kirayı geri istedi. Kredi… The New York Times için Gabby Jones
Şirket tahvilleri satarak uzun vadeli ucuz finansmana kilitlenen birçok büyük ölçekli işverenin aksine, küçük işletmeler operasyonlarını ve bordrolarını eldeki nakit, ticari kredi kartları ve ticari bankalardan alınan kredilerin bir karışımı ile finanse etme eğilimindedir. Daha yüksek faiz oranları, son iki finansman kaynağını çok daha pahalı hale getirdi – önümüzdeki aylarda yeni bir kredi limitine ihtiyaç duyabilecek şirketler için heceleme sorunu. Ve gelen nakit akışları, çoğu için derin bir belirsizlik olan satışların güçlü kalmasına bağlıdır.
Kasım ayında küçük işletme sahiplerine yönelik bir Bank of America anketi, “katılımcıların yarısından fazlasının 2023’te bir durgunluk beklediğini ve buna göre harcamaları azaltmayı planladığını” ortaya koydu. Bazı girişimciler için karlılığı sürdürme kararları, personel sayısında azalmaya yol açabilir.
İşgücü kıtlığı, artan maliyetler ve müşteri sayısında azalma ile boğuşan bazı işletmeler şimdiden kapanma kararı aldı.
Albany, NY’deki Hamilton Street Cafe’nin ortak sahibi Susan Dayton, temel malzemelerin artan maliyetlerinin ve personel devir hızının artık sürdürülebilir olmadığını hissettiği sonbaharda işletmesini kapattı.
Kendisi gibi küçük dükkanlar için işgücü sıkıntısının sadece daha fazla hisse sunarak çözülemeyeceğini söyledi. Bayan Dayton, “İnsanlara daha fazla para teklif etmenin aynı insanlara daha fazla ödeme yapmak anlamına geldiğini buldum,” dedi.
Kârlılık, personel alımı ve müşteri büyümesi arasındaki bu gerilim, özellikle küçük işletmeler için keskin olacaktır. Ama kurumsal Amerika’da da var. Bazı endüstri analistleri, iki yıldır yükselen şirket kazançlarının, girdi maliyetlerinin dengelenmesiyle zayıflayabileceğini ancak düşmeyeceğini, işletmelerin ise satışlar yavaşlasa bile fiyatları yüksek tutmayı başardığını söylüyor.
Bu, işten çıkarmaların büyük kısmını kurumsal küçülme sırasında daha az değer verilen çalışanlarla ve emlak veya teknoloji gibi faiz oranlarına duyarlı belirli sektörlerle sınırlayabilir ve eşit değilse de yumuşak bir iniş için başka bir potansiyel yol yaratabilir.
Aşılması gereken en büyük zorluk, bir kişinin veya işletmenin gelirinin diğerinin harcaması olmasıdır. Enflasyonun işgücü piyasasında bir çöküş olmadan kontrol altına alınabileceğini düşünenler, harcamaların fiyat artışlarını yatıştırmaya yetecek kadar yavaşlayacağını umuyorlar, ancak bu, işverenlerin işçileri işten çıkarmalarına yol açacak kadar değil; kısır döngü.
Enflasyonun işgücü piyasasında bir çöküş olmadan kontrol altına alınabileceğini düşünenler, harcamaların ancak fiyat artışlarını durduracak kadar yavaşlayacağını umuyorlar. Kredi… Jim Wilson / The New York Times
Yumuşak iniş şansı nedir?
Gergin ABD ekonomisi çözülmek yerine çözülecekse, olumlu bir şekilde çözülmesi için çok sayıda iki ucu keskin gerçekliğe ihtiyacı olacaktır.
Örneğin, birçok perakende sektörü analisti, tatil sezonunun, mal alımlarında pandemi döneminde yaşanan patlama için son çaba olabileceğini düşünüyor. Bazı tüketiciler son harcamalardan bıkmış olabilirken, diğerleri daha yüksek fiyatlardan kaçınarak alımlarında daha seçici hale gelebilir.
Bu, şirketlerin “fiyatlandırma gücünü” keskin bir şekilde azaltabilir ve mallarla ilgili enflasyonu yavaşlatabilir. Hizmet odaklı işletmeler de bir şekilde etkilenebilir. Ancak aynı olgu, talepteki yavaşlama personel ihtiyacını azalttığı için işten çıkarmalara da yol açabilir.
Önümüzdeki aylarda ABD ekonomisi kısmen Avrupa’daki jeopolitik ve Çin’deki koronavirüsten etkilenecek. Gaz, kamu hizmetleri ve gıda fiyatları gibi bazı araştırmacıların “sistemik olarak önemli fiyatlar” olarak adlandırdığı fiyatlarda değişken değişimler gerçekleşebilir. Yatırımları veya harcamaları kısarak krize hazırlanan insanlar da bir kriz yaratabilir. Ve Fed’in faiz oranlarını artırmada ne kadar ileri gideceği belli değil.
Sonra tekrar, bu risk faktörleri nispeten iyi huylu olabilir.
“50-50, ama bir taraf tutmalıyım, değil mi? Moody’s Analytics’in baş ekonomisti Mark Zandi, “Bu yüzden durgunluk olmamasından yanayım” dedi. “Bunun her iki tarafını da oldukça kolay bir şekilde savunabilirim, ancak biraz şans ve bazı zorlu politikalar ile yolumuzu kapatabileceğimizi düşünüyorum.”