Perşembe günü yayınlanan yeni ekonomik veriler, enflasyonun Ekim ayında beklenenden daha fazla soğuduğunu gösterdi; bu, Amerikalı tüketiciler için umut verici bir gelişme ve aylarca inatla devam eden fiyat artışlarından sonra Federal Rezerv ve Beyaz Saray için hoş bir haber.
Enflasyon birçok hane için hala hızlı ve sancılı olsa da, sonunda bir köşeyi dönme belirtileri göstermeye başlıyor. Tüketici Fiyat Endeksi, analistlerin beklediği yüzde 7,9’dan daha az ve yıl içinde yüzde 8,2’den Eylül’e kadar olan yıl içinde yüzde 7,7’lik bir artışa yavaşladı.
Her ikisi de sıçrayan gıda ve yakıt maliyetlerini çıkardıktan sonra, fiyatlar önceki okumadaki yüzde 6,6’dan yıllık bazda yüzde 6,3 arttı. Ve bu çekirdek enflasyon önlemi, bir yıldan uzun süredir en yavaş artışını kaydederek, aylık bazda keskin bir şekilde geri çekildi.
Rapor, Fed’in hızlı enflasyonu yavaşlatma kampanyasının, tedarik zincirlerindeki son iyileşmenin yanı sıra fiyat baskılarını hafifletmeye yardımcı olabileceğine dair erken kanıtlar sunuyor. Merkez bankası, tüketici ve iş talebini yavaşlatmaya ve arza yetişme şansı vermeye çalışırken, faiz oranlarını bu yıl sıfırdan yaklaşık yüzde 4’e çıkardı.
Yatırımcılar bunu Fed yetkililerinin oranları daha az agresif bir şekilde artırabileceklerinin ve enflasyonu kontrol altına alma arayışlarında daha az ekonomik sıkıntı yaratabileceklerinin bir işareti olarak algıladıkça, hisse senetleri haberler üzerine yükseldi. S&P 500, Nisan 2020’den bu yana en iyi bir günlük performansı olan yüzde 5.5 yükseldi ve bu da koronavirüs kaynaklı bir erimeden erken piyasa toparlanmasına işaret etti.
Ancak Perşembe günü merkez bankacılarından oluşan bir koro, fiyat artışlarının bir temel hıza dönmesini sağlamak için yapılacak daha çok iş olduğunu vurguladı ve tekdüze bir şekilde faiz oranlarını artırmadıklarını söyledi.
Dallas Federal Rezerv Bankası başkanı Lorie K. Logan, raporun yayınlanmasından kısa bir süre sonra yaptığı konuşmada, “Bu sabahki CPI verileri hoş bir rahatlama oldu” dedi. “Ama daha gidilecek çok yol var.”
Fed yetkilileri, bu süreç sancılı geçse bile enflasyonu düşürmeye kararlı olduklarını düzenli olarak vurgularken, Başkan Biden, merkez bankasının ekonomiyi tam bir resesyona sokmadan yavaşlatabileceğine dair iyimserliğini dile getirdi. Perşembe günü, veriyi kendisinin ve Fed’in politikalarının işe yaradığının kanıtı olarak müjdeledi.
Biden, “Bugünün raporu, ekonomik büyüme ve istihdam yaratma konusunda kaydettiğimiz tüm ilerlemeden vazgeçmeden, enflasyonu düşürme konusunda ilerleme kaydettiğimizi gösteriyor” dedi.
Yeni rapor, ara seçimlerin Cumhuriyetçilerin artan fiyatlar karşısında halkta duyulan endişeyi sandıkta yaygın bir zafere dönüştürmediğini göstermesinin ardından cumhurbaşkanı ve partisi için iyi bir haftayı geride bıraktı.
Cumhuriyetçiler, enflasyonun hızlı olduğunu ve büyümeden daha hızlı olduğunu vurgulamak için yeni veriyi kullanmaya çalıştılar.
Teksas Cumhuriyetçisi Temsilci Kevin Brady ve Yöntemler ve Araçlar Komitesi’nin kıdemli üyesi yaptığı açıklamada, “Öngörülebilir gelecek için kalıcı ve yüksek enflasyonla birlikte, Amerikalı işçiler geçen ay reel ücretlerinde bir hisse indirimi daha gördüler” dedi.
Fed yetkilileri enflasyondaki yavaşlamayı memnuniyetle karşılarken, bunu Beyaz Saray’dan çok daha sessiz bir şekilde yaptılar: Verideki tek bir aylık ılımlı iyileşme, merkez bankacılarının hala hızlı fiyat artışlarının hızla düşeceğinden emin olmaları için yeterli değildi. bir buçuk yıldan fazla inatçı enflasyondan ve sık sık sahte şafaklardan sonra.
San Francisco Federal Rezerv Bankası başkanı Mary C. Daly, Avrupa Ekonomi ve Finans Merkezi ile bir web yayınında bir soru-cevap oturumu sırasında, yeni verilerin hala “bir zaferden uzak” olduğunu söyledi. O ve meslektaşlarına dönüş yolunun uzun ve belirsiz bir yol olduğunu açıkça belirttiler.
Merkez bankacıları, faiz artırımlarını yakında yavaşlatmak istediklerinin sinyallerini verirken, yatırımcılar, yeni enflasyon rakamlarının ardından bu düşüşün Aralık ayında gelmesini büyük ölçüde bekliyordu.
Ancak piyasalar, açıklamanın ardından gelecek yıl ne kadar faiz hareketi beklediklerini de geri çevirdi ve Fed yetkilileri Perşembe günü yaptığı açıklamalarda bu fikri geri çevirmiş görünüyor. Bazıları, faiz oranlarının, daha yavaş bir hızda bile olsa, ekonomiyi açıkça aşağı çekecekleri bir seviyeye yükselmesi gerektiğini öne sürdü. Evvel oranları yeterince yüksek, yetkililer onları bir süre orada tutmayı bekliyor.
Kansas City Federal Rezerv Bankası başkanı Esther George Perşembe öğleden sonra yaptığı bir konuşmada, “Artışların hızı, bu taahhüdün gücü ve iletişiminden daha az önemli” dedi.
Merkez bankacıları, son ekonomik tahminlerinde, oranların gelecek yıl yüzde 4,5’in üzerine çıkacağını tahmin ediyorlardı. Fed başkanı Jerome H. Powell, geçen hafta düzenlediği basın toplantısında, bu tahminlerin açıklanmasından bu yana ekonominin ve enflasyonun ne kadar dayanıklı olduğunu göz önünde bulundurursak, muhtemelen daha da yükselmeleri gerektiğini söyledi.
Cleveland Federal Rezerv Bankası başkanı Loretta Mester Perşembe günü yaptığı açıklamada, “Daha fazlasını yapmamız gerekiyor ve yapacağız” dedi.
Fed, Tüketici Fiyat Endeksi ile ilgili ancak ayın ilerleyen saatlerinde ortaya çıkan bir ölçü kullanarak zaman içinde ortalama yüzde 2 enflasyon hedefliyor. Fiyat artışları bundan çok daha hızlı ve 2022’nin sonuna kadar anormal derecede canlı kalması bekleniyor.
Yine de Perşembe günkü TÜFE raporunun temel ayrıntıları, devam etmeleri halinde enflasyonun 2023’te daha anlamlı bir şekilde soğumasına yardımcı olabilecek cesaret verici eğilimleri gösterdi. Giyim ve kullanılmış araba fiyatlarının düşmesiyle birlikte, ekonomistlerin uzun zamandır beklediği mal enflasyonunda bir yavaşlama nihayet ortaya çıktı. belirgin şekilde.
Deutsche Bank’ın ABD baş ekonomisti Matthew Luzzetti, “Fed’in bakış açısına göre yararlı olan geniş tabanlı bir yavaşlama gösteriyor” dedi. “Bu, raporun ayrıntılarıyla ilgiliydi: Devam etmeleri halinde birçoğu destekleyiciydi.”
Konut enflasyonu şimdilik hızlı seyrediyor, ancak bunun gelecek yıl değişmesi bekleniyor. TD Securities ve JP Morgan dahil olmak üzere firmalardaki ekonomistler, kira enflasyonunun 2023’ün ilk üç ayı gibi erken bir tarihte belirgin şekilde yavaşlamaya başlayabileceğini tahmin ediyor.
Enflasyona bir miktar katkıda bulunan sağlık sigortası, hesaplanma şekli nedeniyle şimdi ondan biraz düşmeye başlıyor ve bunun devam etmesi bekleniyor. Ancak bu sağlık sigortası düşüşü yalnızca TÜFE için önemli: Fed’in resmi olarak hedeflediği Kişisel Tüketim Harcamaları enflasyon endeksini beslemeyecek.
Ve özellikle tüketici talebinin dirençli olduğu ve işgücü piyasasının güçlü olduğu bir ortamda, enflasyonu keskin bir şekilde yükseltebilecek riskler devam ediyor. İleriye dönük büyük bir soru, konut dışındaki hizmetlerde ne olacağıdır: Pet devası, çocuk devası, sağlık devası, manikür, dışarıda yemek ve benzeri.
Hizmet fiyatları, son aylarda hızla artan ücret artışlarıyla yakından bağlantılı. Bu devam ederse, enflasyonun pandemi öncesi yaklaşık yüzde 2’ye gerilemesi zor olabilir. Şirketlerin artan işgücü faturalarını tüketicilere daha yüksek fiyatlar şeklinde aktarmaya çalışması muhtemeldir.
Cleveland Fed’den Bayan Mester, “Yapışkan olma eğiliminde olan hizmet enflasyonu gerçekten yavaşlama belirtileri göstermedi” dedi. “Enflasyon geniş tabanlı olmaya devam ediyor.”
Fed yetkilileri, gereksiz yere büyümeye zarar verecek ve Amerikan istihdamına mal olacak kadar politikayı sıkılaştırmak istemezken, aynı zamanda çok az şey yapmaktan da çekiniyorlar.
Merkez bankası, yetkililerin fiyat artışlarını tamamen ortadan kaldırmak için faiz oranlarını yükseltmekte hiçbir zaman yeterince kararlı olmadığı 1970’lerin deneyiminden ders çıkardı. Enflasyon yıllarca yüksek kaldığından, işletmeler ve tüketiciler bunu beklemeye başladılar ve davranışlarını enflasyonu kontrol etmeyi daha da zorlaştıracak şekilde ayarladılar.
O zamanlar, “Fed dedi ki: ‘pekala, tamam, aşağı iniyoruz, bu yüzden şimdi oranları yükseltmeyi bırakacağız, onunla savaşmaya çalışmayı bırakacağız’ ve sonra tekrar çirkin yüzünü kaldırdı ve psikolojiye gömüldü,” dedi Bayan Daly. “Bu hatayı yapmaya hazır değilim.”
Joe Rennison raporlamaya katkıda bulundu.
Enflasyon birçok hane için hala hızlı ve sancılı olsa da, sonunda bir köşeyi dönme belirtileri göstermeye başlıyor. Tüketici Fiyat Endeksi, analistlerin beklediği yüzde 7,9’dan daha az ve yıl içinde yüzde 8,2’den Eylül’e kadar olan yıl içinde yüzde 7,7’lik bir artışa yavaşladı.
Her ikisi de sıçrayan gıda ve yakıt maliyetlerini çıkardıktan sonra, fiyatlar önceki okumadaki yüzde 6,6’dan yıllık bazda yüzde 6,3 arttı. Ve bu çekirdek enflasyon önlemi, bir yıldan uzun süredir en yavaş artışını kaydederek, aylık bazda keskin bir şekilde geri çekildi.
Rapor, Fed’in hızlı enflasyonu yavaşlatma kampanyasının, tedarik zincirlerindeki son iyileşmenin yanı sıra fiyat baskılarını hafifletmeye yardımcı olabileceğine dair erken kanıtlar sunuyor. Merkez bankası, tüketici ve iş talebini yavaşlatmaya ve arza yetişme şansı vermeye çalışırken, faiz oranlarını bu yıl sıfırdan yaklaşık yüzde 4’e çıkardı.
Yatırımcılar bunu Fed yetkililerinin oranları daha az agresif bir şekilde artırabileceklerinin ve enflasyonu kontrol altına alma arayışlarında daha az ekonomik sıkıntı yaratabileceklerinin bir işareti olarak algıladıkça, hisse senetleri haberler üzerine yükseldi. S&P 500, Nisan 2020’den bu yana en iyi bir günlük performansı olan yüzde 5.5 yükseldi ve bu da koronavirüs kaynaklı bir erimeden erken piyasa toparlanmasına işaret etti.
Ancak Perşembe günü merkez bankacılarından oluşan bir koro, fiyat artışlarının bir temel hıza dönmesini sağlamak için yapılacak daha çok iş olduğunu vurguladı ve tekdüze bir şekilde faiz oranlarını artırmadıklarını söyledi.
Dallas Federal Rezerv Bankası başkanı Lorie K. Logan, raporun yayınlanmasından kısa bir süre sonra yaptığı konuşmada, “Bu sabahki CPI verileri hoş bir rahatlama oldu” dedi. “Ama daha gidilecek çok yol var.”
Fed yetkilileri, bu süreç sancılı geçse bile enflasyonu düşürmeye kararlı olduklarını düzenli olarak vurgularken, Başkan Biden, merkez bankasının ekonomiyi tam bir resesyona sokmadan yavaşlatabileceğine dair iyimserliğini dile getirdi. Perşembe günü, veriyi kendisinin ve Fed’in politikalarının işe yaradığının kanıtı olarak müjdeledi.
Biden, “Bugünün raporu, ekonomik büyüme ve istihdam yaratma konusunda kaydettiğimiz tüm ilerlemeden vazgeçmeden, enflasyonu düşürme konusunda ilerleme kaydettiğimizi gösteriyor” dedi.
Yeni rapor, ara seçimlerin Cumhuriyetçilerin artan fiyatlar karşısında halkta duyulan endişeyi sandıkta yaygın bir zafere dönüştürmediğini göstermesinin ardından cumhurbaşkanı ve partisi için iyi bir haftayı geride bıraktı.
Cumhuriyetçiler, enflasyonun hızlı olduğunu ve büyümeden daha hızlı olduğunu vurgulamak için yeni veriyi kullanmaya çalıştılar.
Teksas Cumhuriyetçisi Temsilci Kevin Brady ve Yöntemler ve Araçlar Komitesi’nin kıdemli üyesi yaptığı açıklamada, “Öngörülebilir gelecek için kalıcı ve yüksek enflasyonla birlikte, Amerikalı işçiler geçen ay reel ücretlerinde bir hisse indirimi daha gördüler” dedi.
Fed yetkilileri enflasyondaki yavaşlamayı memnuniyetle karşılarken, bunu Beyaz Saray’dan çok daha sessiz bir şekilde yaptılar: Verideki tek bir aylık ılımlı iyileşme, merkez bankacılarının hala hızlı fiyat artışlarının hızla düşeceğinden emin olmaları için yeterli değildi. bir buçuk yıldan fazla inatçı enflasyondan ve sık sık sahte şafaklardan sonra.
San Francisco Federal Rezerv Bankası başkanı Mary C. Daly, Avrupa Ekonomi ve Finans Merkezi ile bir web yayınında bir soru-cevap oturumu sırasında, yeni verilerin hala “bir zaferden uzak” olduğunu söyledi. O ve meslektaşlarına dönüş yolunun uzun ve belirsiz bir yol olduğunu açıkça belirttiler.
Merkez bankacıları, faiz artırımlarını yakında yavaşlatmak istediklerinin sinyallerini verirken, yatırımcılar, yeni enflasyon rakamlarının ardından bu düşüşün Aralık ayında gelmesini büyük ölçüde bekliyordu.
Ancak piyasalar, açıklamanın ardından gelecek yıl ne kadar faiz hareketi beklediklerini de geri çevirdi ve Fed yetkilileri Perşembe günü yaptığı açıklamalarda bu fikri geri çevirmiş görünüyor. Bazıları, faiz oranlarının, daha yavaş bir hızda bile olsa, ekonomiyi açıkça aşağı çekecekleri bir seviyeye yükselmesi gerektiğini öne sürdü. Evvel oranları yeterince yüksek, yetkililer onları bir süre orada tutmayı bekliyor.
Kansas City Federal Rezerv Bankası başkanı Esther George Perşembe öğleden sonra yaptığı bir konuşmada, “Artışların hızı, bu taahhüdün gücü ve iletişiminden daha az önemli” dedi.
Merkez bankacıları, son ekonomik tahminlerinde, oranların gelecek yıl yüzde 4,5’in üzerine çıkacağını tahmin ediyorlardı. Fed başkanı Jerome H. Powell, geçen hafta düzenlediği basın toplantısında, bu tahminlerin açıklanmasından bu yana ekonominin ve enflasyonun ne kadar dayanıklı olduğunu göz önünde bulundurursak, muhtemelen daha da yükselmeleri gerektiğini söyledi.
Cleveland Federal Rezerv Bankası başkanı Loretta Mester Perşembe günü yaptığı açıklamada, “Daha fazlasını yapmamız gerekiyor ve yapacağız” dedi.
Fed, Tüketici Fiyat Endeksi ile ilgili ancak ayın ilerleyen saatlerinde ortaya çıkan bir ölçü kullanarak zaman içinde ortalama yüzde 2 enflasyon hedefliyor. Fiyat artışları bundan çok daha hızlı ve 2022’nin sonuna kadar anormal derecede canlı kalması bekleniyor.
Yine de Perşembe günkü TÜFE raporunun temel ayrıntıları, devam etmeleri halinde enflasyonun 2023’te daha anlamlı bir şekilde soğumasına yardımcı olabilecek cesaret verici eğilimleri gösterdi. Giyim ve kullanılmış araba fiyatlarının düşmesiyle birlikte, ekonomistlerin uzun zamandır beklediği mal enflasyonunda bir yavaşlama nihayet ortaya çıktı. belirgin şekilde.
Deutsche Bank’ın ABD baş ekonomisti Matthew Luzzetti, “Fed’in bakış açısına göre yararlı olan geniş tabanlı bir yavaşlama gösteriyor” dedi. “Bu, raporun ayrıntılarıyla ilgiliydi: Devam etmeleri halinde birçoğu destekleyiciydi.”
Konut enflasyonu şimdilik hızlı seyrediyor, ancak bunun gelecek yıl değişmesi bekleniyor. TD Securities ve JP Morgan dahil olmak üzere firmalardaki ekonomistler, kira enflasyonunun 2023’ün ilk üç ayı gibi erken bir tarihte belirgin şekilde yavaşlamaya başlayabileceğini tahmin ediyor.
Enflasyona bir miktar katkıda bulunan sağlık sigortası, hesaplanma şekli nedeniyle şimdi ondan biraz düşmeye başlıyor ve bunun devam etmesi bekleniyor. Ancak bu sağlık sigortası düşüşü yalnızca TÜFE için önemli: Fed’in resmi olarak hedeflediği Kişisel Tüketim Harcamaları enflasyon endeksini beslemeyecek.
Ve özellikle tüketici talebinin dirençli olduğu ve işgücü piyasasının güçlü olduğu bir ortamda, enflasyonu keskin bir şekilde yükseltebilecek riskler devam ediyor. İleriye dönük büyük bir soru, konut dışındaki hizmetlerde ne olacağıdır: Pet devası, çocuk devası, sağlık devası, manikür, dışarıda yemek ve benzeri.
Hizmet fiyatları, son aylarda hızla artan ücret artışlarıyla yakından bağlantılı. Bu devam ederse, enflasyonun pandemi öncesi yaklaşık yüzde 2’ye gerilemesi zor olabilir. Şirketlerin artan işgücü faturalarını tüketicilere daha yüksek fiyatlar şeklinde aktarmaya çalışması muhtemeldir.
Cleveland Fed’den Bayan Mester, “Yapışkan olma eğiliminde olan hizmet enflasyonu gerçekten yavaşlama belirtileri göstermedi” dedi. “Enflasyon geniş tabanlı olmaya devam ediyor.”
Fed yetkilileri, gereksiz yere büyümeye zarar verecek ve Amerikan istihdamına mal olacak kadar politikayı sıkılaştırmak istemezken, aynı zamanda çok az şey yapmaktan da çekiniyorlar.
Merkez bankası, yetkililerin fiyat artışlarını tamamen ortadan kaldırmak için faiz oranlarını yükseltmekte hiçbir zaman yeterince kararlı olmadığı 1970’lerin deneyiminden ders çıkardı. Enflasyon yıllarca yüksek kaldığından, işletmeler ve tüketiciler bunu beklemeye başladılar ve davranışlarını enflasyonu kontrol etmeyi daha da zorlaştıracak şekilde ayarladılar.
O zamanlar, “Fed dedi ki: ‘pekala, tamam, aşağı iniyoruz, bu yüzden şimdi oranları yükseltmeyi bırakacağız, onunla savaşmaya çalışmayı bırakacağız’ ve sonra tekrar çirkin yüzünü kaldırdı ve psikolojiye gömüldü,” dedi Bayan Daly. “Bu hatayı yapmaya hazır değilim.”
Joe Rennison raporlamaya katkıda bulundu.