Pandemi ve şimdi de Ukrayna’daki savaş, Amerika ekonomisinin işleyişini değiştirdi. Ekonomistler koşulların normale dönmesini aylarca beklerken, “normal”in ne anlama geleceğini merak etmeye başlıyorlar.
Bazı değişiklikler günlük yaşamda göze çarpıyor: Evden çalışmak daha popüler, burrito kaseleri ve yol gezileri daha pahalı ve denizaşırı bir araba ya da kanepe satın almak daha zor.
Ancak bunların tümü, ekonomiyi kasıp kavuran daha kapsamlı değişikliklerin belirtileridir; bunlar, eğer oyalanırlarsa tüketiciler, işletmeler ve politika yapıcılar için büyük bir anlaşma olabilir. Tüketici talebi aylardır sıcak, işçiler umutsuzca aranıyor, ücretler hızlı bir şekilde tırmanıyor ve çalkantılı tedarik zincirleriyle şiddetli satın alma çatışmaları nedeniyle fiyatlar son kırk yılın en hızlı temposunda yükseliyor. Federal Rezerv enflasyonu dizginlemeye çalışırken, faiz oranlarının 2010’larda hiç olmadığı kadar yükselmesi bekleniyor.
Tarih, Amerika’nın ekonomik gidişatını değiştiren büyük anlarla doludur: 1930’ların Büyük Buhranı, 1970’lerin Büyük Enflasyonu ve 2008’in Büyük Durgunluğu bunun örnekleridir. Kesin olarak bilmek için henüz çok erken, ancak bugün meydana gelen değişiklikler bir sonraki değişiklik olabilir.
Ekonomistler, son iki yılı pandemi dönemi eğilimlerinin çoğunun geçici olmasını bekleyerek geçirdiler, ancak durum henüz böyle olmadı.
Tahminciler, hızlı enflasyonun 2021’de azalacağını, ancak bunun yerine hızlandığı için bu beklentilerin boşa çıkacağını tahmin ettiler. Pandemi nedeniyle kapatılan okullar yeniden açıldıkça işçilerin işgücü piyasasına geri döneceğini düşündüler, ancak birçoğu kenarda kaldı. Ve hükümetin pandemik yardım çekleri dikiz aynasında solup giderken tüketici harcamalarının azalacağını düşündüler. Alışveriş yapanlar tuttu.
Şimdi, Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, küresel jeopolitik düzeni alt üst etmekle tehdit ediyor, bir başka şok da ticareti ve ekonomik sistemi bozuyor.
Washington politika yapıcıları, Wall Street yatırımcıları ve akademik ekonomistler için, sürprizler, potansiyel olarak geniş kapsamlı sonuçları olan bir ekonomik gizeme katkıda bulundu. Ekonomi, zayıf talep, kronik olarak diple flört eden faiz oranları ve ılık enflasyonun gölgelediği yavaş ve istikrarlı büyümeyi çalkalayarak on yıllar harcamıştı. Bazıları, tekrarlanan şoklardan sonra bu paradigmanın değişip değişmeyeceğini merak ediyor.
Fed başkanı Jerome H. Powell, bu hafta halka açık bir görünüm sırasında bir soruya yanıt olarak, “Son çeyrek yüzyılda mükemmel bir dezenflasyonist güçler fırtınası yaşadık” dedi. eski rejim bir pandemi, büyük bir harcama ve para politikası tepkisi ve “anlatılmamış” ekonomik belirsizlik yaratan bir savaş tarafından bozuldu. “Bunun diğer tarafından çıkarken, soru şu ki, bu ekonominin doğası ne olacak?” O sordu.
Fed, ekonomiyi soğutmak ve yüksek enflasyonu yatıştırmak amacıyla bu ay faiz oranlarını artırmaya başladı ve Bay Powell bu hafta açıkça belirtti. merkez bankası onları kaldırmaya devam etmeyi planladı – belki de agresif bir şekilde. Hoş olmayan fiyat sürprizleriyle geçen bir yılın ardından, Fed’in politikayı eski gerçekliğe beklenen dönüşe değil, olup bitenlere göre belirleyeceğini söyledi.
“Fed’in etrafında ya da bildiğim başka bir yerde kimse oturup eski rejimin geri gelmesini beklemiyor,” dedi Bay Powell.
Pandemi öncesi normal, kronik olarak zayıf taleplerden biriydi. Bugün ekonomi tam tersi bir sorunla karşı karşıya: Talep aşırı yüklendi ve soru, ılımlı olup olmayacağı ve ne zaman olacağı.
Daha önce, küreselleşme hem ücret hem de fiyat artışlarını azaltmıştı, çünkü üretim pahalılaşırsa yurtdışına taşınabilirdi. Açılan eşitsizlik ve yaşlanan nüfus, hem tasarruf stoklarının birikmesine katkıda bulundu hem de para daha aktif kullanım yerine güvenli varlıklarda tutulduğundan, birçok gelişmiş ekonomide büyümeyi, enflasyonu ve faiz oranlarını düşürüyor gibi görünüyordu.
Japonya, onlarca yıldır zayıf enflasyon, yavaş büyüme rejiminde sıkışıp kalmıştı ve bu eğilim 2010’larda Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri’ne yayılıyor gibi görünüyordu. Ekonomistler, nüfus yaşlandıkça ve eşitsizlik devam ettikçe bu eğilimlerin devam etmesini bekliyorlardı.
Ardından koronavirüs geldi. Dünyanın dört bir yanındaki hükümetler, işçileri ve işletmeleri karantinadan geçirmek için çok büyük miktarlarda para harcadı – Amerika Birleşik Devletleri yaklaşık 5 trilyon dolar harcadı.
Eksik talep dönemi, en azından geçici olarak aniden sona erdi. Hâlâ tüketici tasarruf hesaplarından ve eyalet ve yerel kasalardan ABD ekonomisine akan para, ailelerin çim biçme makinesi ve buzdolabı gibi malları kapmasıyla güçlü satın almaların artmasına yardımcı oldu. Küresel tedarik zincirleri buna ayak uyduramadı.
Kombinasyon maliyetleri yükseltti. İşletmeler, müşterilerini kaybetmeden fiyatları artırabileceklerini keşfettikçe bunu yaptılar. Ve işçiler bakkallarının ve Kesintisiz faturalarının kabardığını, uçak biletlerinin tırmandığını ve mutfak tadilatlarının daha pahalıya mal olduğunu gördükçe, işverenlerinden daha fazla para istemeye başladılar.
Ekonomi pandemiden yeniden açılırken ve tüketimdeki patlamayı karşılamak için şirketler yeniden işe alındı, bu nedenle işgücü yüksek talep gördü. İşçiler istedikleri zamları kazanmaya ya da yeni işler ve daha yüksek ücretler için ayrılmaya başladılar. Bazı işletmeler, artan işçilik maliyetlerini müşterilere daha yüksek fiyatlar şeklinde aktarmaya başladı.
Yavaş büyüme, ılımlı ücret artışları ve düşük fiyatlar dünyası – en azından geçici olarak – buharlaştı. Şimdi soru, işlerin pandemi öncesi düzenine geri dönüp oturmayacağı.
Pandemi öncesi normlara dönüş için argüman basittir: Tedarik zincirleri eninde sonunda yetişecektir. Alışveriş yapanların tasarruf hesaplarında çok parası var, ancak bu stoklar sonunda tükenecek ve daha yüksek Fed faiz oranları harcamaları daha da yavaşlatacaktır.
Talep ılımlılaştıkça, mantık devam ediyor, nüfus yaşlanması ve yaygın eşitsizlik gibi güçler, gelişmiş ekonomileri birçok iktisatçının “seküler durgunluk” dediği şeye, 1930’ların ekonomik rahatsızlığını tanımlamak için türetilmiş bir terime geri döndürecek ve 2010’larda Harvard ekonomisti Lawrence H. Summers.
Rusya-Ukrayna Savaşı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 6
Yükselen endişeler. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, borsanın sıkıntılarını artırarak ve yatırımcıları korkutarak dünya çapında bir dalgalanma etkisi yarattı. Çatışma halihazırda enerji fiyatlarında baş döndürücü artışlara neden oldu ve çeşitli ülkeleri ve endüstrileri ciddi şekilde etkileyebilir.
Enerji maliyeti. Petrol fiyatları zaten 2014’ten bu yana en yüksek seviyedeydi ve işgalden bu yana yükselmeye devam etti. Rusya üçüncü en büyük petrol üreticisidir, bu nedenle daha fazla fiyat artışı kaçınılmazdır.
Gaz kaynakları. Avrupa, doğal gazının yaklaşık yüzde 40’ını Rusya’dan alıyor ve muhtemelen daha yüksek ısıtma faturalarıyla boğulacak. Doğal gaz rezervleri azalıyor ve Avrupalı liderler, Moskova’nın bölgenin Ukrayna’ya verdiği desteğe tepki olarak gaz akışını kesebileceğinden endişe ediyor.
Gıda fiyatları. Rusya dünyanın en büyük buğday tedarikçisidir; birlikte, o ve Ukrayna toplam küresel ihracatın yaklaşık dörtte birini oluşturuyor. Büyük ölçüde Rus buğday ithalatına bağımlı olan Mısır gibi ülkeler şimdiden alternatif tedarikçiler arıyor.
Temel metal kıtlığı. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyum fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan kesilebileceği korkusuyla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
Finansal çalkantı. Küresel bankalar, Rusya’nın yabancı sermayeye erişimini ve ticaret için çok önemli olan dolar, euro ve diğer para birimlerindeki ödemeleri işleme kabiliyetini sınırlandırmayı amaçlayan yaptırımların etkilerine hazırlanıyor. Bankalar ayrıca Rusya’nın misilleme amaçlı siber saldırılarına karşı da tetikte.
Fed yetkilileri çoğunlukla geri dönüşün olacağını düşünüyor. Tahminleri, düşük enflasyon ve yavaş büyümenin birkaç yıl içinde geri döneceğini ve bu ılımlılığı sağlamak için faiz oranlarının yüzde 3’ün üzerine çıkması gerekmediğini gösteriyor. Piyasa fiyatlandırması ayrıca, 2018 ve 2019’da yatırımcıların beklediğinden daha yüksek seviyelere de olsa enflasyonun zamanla yavaşlayacağını gösteriyor.
Ancak bugünün trendlerinden bazıları en azından bir süreliğine oyalanmaya hazır görünüyor. İş fırsatları bol, ancak çalışma çağındaki nüfus buzullarla büyüyor, göç yavaşladı ve insanlar iş piyasasının kenarlarından ancak yavaş yavaş işlerine dönüyorlar. İşgücü kıtlığı, talebi sürdürebilecek ve şirketlerin daha yüksek fiyatlar talep etmesini sağlayabilecek daha hızlı ücret artışlarını körüklüyor.
Buna göre, bazı politika yapıcılar ve ekonomistler ekonominin bir bükülme noktasında olma ihtimali olduğunu söylediler.
“Covid-19’a tepki olarak yapılan büyük mali ve parasal müdahalenin, insanların eskisinden daha fazla kazanıp daha fazla harcama yaptığı, ekonomiyi daha yüksek basınç, daha yüksek enflasyon dengesine taşıması” mümkündür. Minneapolis Fed başkanı Kashkari, yakın tarihli bir makalesinde yazdı.
Bu ayın başlarında New York’ta bir FedEx çalışanı paketleri teslim etti. Küresel tedarik zincirleri talebe ayak uyduramadı. Kredi… The New York Times için DeSean McClinton-Holland
Küresel güçler bu eğilimleri şiddetlendirebilir. Geçen yılın tedarik zinciri sorunları, şirketlere daha fazla yurt içinde üretim yapmaları için ilham verebilir – küreselleşme yıllarını tersine çevirerek ve on yıllardır ücret ve fiyat artışını baskı altında tutan bir gücü parçalayarak. Daha yeşil enerji kaynaklarına geçiş, yatırımları destekleyebilir, faiz oranlarını yükseltebilir ve en azından geçici olarak maliyetleri yükseltebilir.
İngiltere Merkez Bankası’nın eski başkanı Mark Carney Salı günü yaptığı konuşmada küresel ekonomiden bahsederken, “Uzun süreli düşük enflasyon, bastırılmış oynaklık ve kolay finansal koşullar sona eriyor” dedi. “Arz şoklarının talep şokları kadar önemli olduğu daha zorlu makro dinamikler yerini alıyor.”
Rusya’nın önümüzdeki yıllarda küresel ticaret ilişkilerini yeniden düzenleme potansiyeline sahip olan Ukrayna’yı işgali, ekonomi üzerinde pandeminin bıraktığından daha kalıcı bir iz bırakabilir, dedi Bay Carney.
Bay Carney gazetecilere verdiği demeçte, “Salgın bir dönüm noktasıdır” dedi. “Daha büyük hikaye aslında savaş. Bu, başlamış olan bir küreselleşmeden uzaklaşma sürecini kristalize ediyor – pekiştiriyor.”
Bay. Summers, mevcut yüksek enflasyon döneminin ve arza yönelik tekrarlanan şokların “bir çağdan ziyade bir döneme” işaret ettiğini söyledi. Dünyanın temelden değişip değişmediğini söylemek için çok erken. Uzun vadede, ekonominin eski rejimine geri dönme şansını yaklaşık 50-50’ye koyuyor.
“Laik durgunluğun kalıcı olarak sona erdiğinden kimsenin nasıl emin olabileceğini anlamıyorum” dedi. Öte yandan, “eskisinden daha fazla talep görmemiz oldukça makul.”
Bu talebin, hükümetin askeri harcamaları, iklimle ilgili girişimlere yapılan harcamalar ve popülist baskılar tarafından yönlendirilen harcamalar tarafından destekleneceğini söyledi.
Her durumda, geleceğin ekonomisinin nasıl görüneceğini bilmek yıllar alabilir.
Bu noktada net olan nedir? Pandemi ve şimdi de jeopolitik kargaşa ekonomiyi alıp bir kar küresi gibi sarstı. Pullar sonunda düşecek – yeni bir denge olacak – ama her şey oturduğunda işler farklı şekilde düzenlenebilir.
Bazı değişiklikler günlük yaşamda göze çarpıyor: Evden çalışmak daha popüler, burrito kaseleri ve yol gezileri daha pahalı ve denizaşırı bir araba ya da kanepe satın almak daha zor.
Ancak bunların tümü, ekonomiyi kasıp kavuran daha kapsamlı değişikliklerin belirtileridir; bunlar, eğer oyalanırlarsa tüketiciler, işletmeler ve politika yapıcılar için büyük bir anlaşma olabilir. Tüketici talebi aylardır sıcak, işçiler umutsuzca aranıyor, ücretler hızlı bir şekilde tırmanıyor ve çalkantılı tedarik zincirleriyle şiddetli satın alma çatışmaları nedeniyle fiyatlar son kırk yılın en hızlı temposunda yükseliyor. Federal Rezerv enflasyonu dizginlemeye çalışırken, faiz oranlarının 2010’larda hiç olmadığı kadar yükselmesi bekleniyor.
Tarih, Amerika’nın ekonomik gidişatını değiştiren büyük anlarla doludur: 1930’ların Büyük Buhranı, 1970’lerin Büyük Enflasyonu ve 2008’in Büyük Durgunluğu bunun örnekleridir. Kesin olarak bilmek için henüz çok erken, ancak bugün meydana gelen değişiklikler bir sonraki değişiklik olabilir.
Ekonomistler, son iki yılı pandemi dönemi eğilimlerinin çoğunun geçici olmasını bekleyerek geçirdiler, ancak durum henüz böyle olmadı.
Tahminciler, hızlı enflasyonun 2021’de azalacağını, ancak bunun yerine hızlandığı için bu beklentilerin boşa çıkacağını tahmin ettiler. Pandemi nedeniyle kapatılan okullar yeniden açıldıkça işçilerin işgücü piyasasına geri döneceğini düşündüler, ancak birçoğu kenarda kaldı. Ve hükümetin pandemik yardım çekleri dikiz aynasında solup giderken tüketici harcamalarının azalacağını düşündüler. Alışveriş yapanlar tuttu.
Şimdi, Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, küresel jeopolitik düzeni alt üst etmekle tehdit ediyor, bir başka şok da ticareti ve ekonomik sistemi bozuyor.
Washington politika yapıcıları, Wall Street yatırımcıları ve akademik ekonomistler için, sürprizler, potansiyel olarak geniş kapsamlı sonuçları olan bir ekonomik gizeme katkıda bulundu. Ekonomi, zayıf talep, kronik olarak diple flört eden faiz oranları ve ılık enflasyonun gölgelediği yavaş ve istikrarlı büyümeyi çalkalayarak on yıllar harcamıştı. Bazıları, tekrarlanan şoklardan sonra bu paradigmanın değişip değişmeyeceğini merak ediyor.
Fed başkanı Jerome H. Powell, bu hafta halka açık bir görünüm sırasında bir soruya yanıt olarak, “Son çeyrek yüzyılda mükemmel bir dezenflasyonist güçler fırtınası yaşadık” dedi. eski rejim bir pandemi, büyük bir harcama ve para politikası tepkisi ve “anlatılmamış” ekonomik belirsizlik yaratan bir savaş tarafından bozuldu. “Bunun diğer tarafından çıkarken, soru şu ki, bu ekonominin doğası ne olacak?” O sordu.
Fed, ekonomiyi soğutmak ve yüksek enflasyonu yatıştırmak amacıyla bu ay faiz oranlarını artırmaya başladı ve Bay Powell bu hafta açıkça belirtti. merkez bankası onları kaldırmaya devam etmeyi planladı – belki de agresif bir şekilde. Hoş olmayan fiyat sürprizleriyle geçen bir yılın ardından, Fed’in politikayı eski gerçekliğe beklenen dönüşe değil, olup bitenlere göre belirleyeceğini söyledi.
“Fed’in etrafında ya da bildiğim başka bir yerde kimse oturup eski rejimin geri gelmesini beklemiyor,” dedi Bay Powell.
Pandemi öncesi normal, kronik olarak zayıf taleplerden biriydi. Bugün ekonomi tam tersi bir sorunla karşı karşıya: Talep aşırı yüklendi ve soru, ılımlı olup olmayacağı ve ne zaman olacağı.
Daha önce, küreselleşme hem ücret hem de fiyat artışlarını azaltmıştı, çünkü üretim pahalılaşırsa yurtdışına taşınabilirdi. Açılan eşitsizlik ve yaşlanan nüfus, hem tasarruf stoklarının birikmesine katkıda bulundu hem de para daha aktif kullanım yerine güvenli varlıklarda tutulduğundan, birçok gelişmiş ekonomide büyümeyi, enflasyonu ve faiz oranlarını düşürüyor gibi görünüyordu.
Japonya, onlarca yıldır zayıf enflasyon, yavaş büyüme rejiminde sıkışıp kalmıştı ve bu eğilim 2010’larda Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri’ne yayılıyor gibi görünüyordu. Ekonomistler, nüfus yaşlandıkça ve eşitsizlik devam ettikçe bu eğilimlerin devam etmesini bekliyorlardı.
Ardından koronavirüs geldi. Dünyanın dört bir yanındaki hükümetler, işçileri ve işletmeleri karantinadan geçirmek için çok büyük miktarlarda para harcadı – Amerika Birleşik Devletleri yaklaşık 5 trilyon dolar harcadı.
Eksik talep dönemi, en azından geçici olarak aniden sona erdi. Hâlâ tüketici tasarruf hesaplarından ve eyalet ve yerel kasalardan ABD ekonomisine akan para, ailelerin çim biçme makinesi ve buzdolabı gibi malları kapmasıyla güçlü satın almaların artmasına yardımcı oldu. Küresel tedarik zincirleri buna ayak uyduramadı.
Kombinasyon maliyetleri yükseltti. İşletmeler, müşterilerini kaybetmeden fiyatları artırabileceklerini keşfettikçe bunu yaptılar. Ve işçiler bakkallarının ve Kesintisiz faturalarının kabardığını, uçak biletlerinin tırmandığını ve mutfak tadilatlarının daha pahalıya mal olduğunu gördükçe, işverenlerinden daha fazla para istemeye başladılar.
Ekonomi pandemiden yeniden açılırken ve tüketimdeki patlamayı karşılamak için şirketler yeniden işe alındı, bu nedenle işgücü yüksek talep gördü. İşçiler istedikleri zamları kazanmaya ya da yeni işler ve daha yüksek ücretler için ayrılmaya başladılar. Bazı işletmeler, artan işçilik maliyetlerini müşterilere daha yüksek fiyatlar şeklinde aktarmaya başladı.
Yavaş büyüme, ılımlı ücret artışları ve düşük fiyatlar dünyası – en azından geçici olarak – buharlaştı. Şimdi soru, işlerin pandemi öncesi düzenine geri dönüp oturmayacağı.
Pandemi öncesi normlara dönüş için argüman basittir: Tedarik zincirleri eninde sonunda yetişecektir. Alışveriş yapanların tasarruf hesaplarında çok parası var, ancak bu stoklar sonunda tükenecek ve daha yüksek Fed faiz oranları harcamaları daha da yavaşlatacaktır.
Talep ılımlılaştıkça, mantık devam ediyor, nüfus yaşlanması ve yaygın eşitsizlik gibi güçler, gelişmiş ekonomileri birçok iktisatçının “seküler durgunluk” dediği şeye, 1930’ların ekonomik rahatsızlığını tanımlamak için türetilmiş bir terime geri döndürecek ve 2010’larda Harvard ekonomisti Lawrence H. Summers.
Rusya-Ukrayna Savaşı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 6
Yükselen endişeler. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, borsanın sıkıntılarını artırarak ve yatırımcıları korkutarak dünya çapında bir dalgalanma etkisi yarattı. Çatışma halihazırda enerji fiyatlarında baş döndürücü artışlara neden oldu ve çeşitli ülkeleri ve endüstrileri ciddi şekilde etkileyebilir.
Enerji maliyeti. Petrol fiyatları zaten 2014’ten bu yana en yüksek seviyedeydi ve işgalden bu yana yükselmeye devam etti. Rusya üçüncü en büyük petrol üreticisidir, bu nedenle daha fazla fiyat artışı kaçınılmazdır.
Gaz kaynakları. Avrupa, doğal gazının yaklaşık yüzde 40’ını Rusya’dan alıyor ve muhtemelen daha yüksek ısıtma faturalarıyla boğulacak. Doğal gaz rezervleri azalıyor ve Avrupalı liderler, Moskova’nın bölgenin Ukrayna’ya verdiği desteğe tepki olarak gaz akışını kesebileceğinden endişe ediyor.
Gıda fiyatları. Rusya dünyanın en büyük buğday tedarikçisidir; birlikte, o ve Ukrayna toplam küresel ihracatın yaklaşık dörtte birini oluşturuyor. Büyük ölçüde Rus buğday ithalatına bağımlı olan Mısır gibi ülkeler şimdiden alternatif tedarikçiler arıyor.
Temel metal kıtlığı. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyum fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan kesilebileceği korkusuyla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
Finansal çalkantı. Küresel bankalar, Rusya’nın yabancı sermayeye erişimini ve ticaret için çok önemli olan dolar, euro ve diğer para birimlerindeki ödemeleri işleme kabiliyetini sınırlandırmayı amaçlayan yaptırımların etkilerine hazırlanıyor. Bankalar ayrıca Rusya’nın misilleme amaçlı siber saldırılarına karşı da tetikte.
Fed yetkilileri çoğunlukla geri dönüşün olacağını düşünüyor. Tahminleri, düşük enflasyon ve yavaş büyümenin birkaç yıl içinde geri döneceğini ve bu ılımlılığı sağlamak için faiz oranlarının yüzde 3’ün üzerine çıkması gerekmediğini gösteriyor. Piyasa fiyatlandırması ayrıca, 2018 ve 2019’da yatırımcıların beklediğinden daha yüksek seviyelere de olsa enflasyonun zamanla yavaşlayacağını gösteriyor.
Ancak bugünün trendlerinden bazıları en azından bir süreliğine oyalanmaya hazır görünüyor. İş fırsatları bol, ancak çalışma çağındaki nüfus buzullarla büyüyor, göç yavaşladı ve insanlar iş piyasasının kenarlarından ancak yavaş yavaş işlerine dönüyorlar. İşgücü kıtlığı, talebi sürdürebilecek ve şirketlerin daha yüksek fiyatlar talep etmesini sağlayabilecek daha hızlı ücret artışlarını körüklüyor.
Buna göre, bazı politika yapıcılar ve ekonomistler ekonominin bir bükülme noktasında olma ihtimali olduğunu söylediler.
“Covid-19’a tepki olarak yapılan büyük mali ve parasal müdahalenin, insanların eskisinden daha fazla kazanıp daha fazla harcama yaptığı, ekonomiyi daha yüksek basınç, daha yüksek enflasyon dengesine taşıması” mümkündür. Minneapolis Fed başkanı Kashkari, yakın tarihli bir makalesinde yazdı.
Bu ayın başlarında New York’ta bir FedEx çalışanı paketleri teslim etti. Küresel tedarik zincirleri talebe ayak uyduramadı. Kredi… The New York Times için DeSean McClinton-Holland
Küresel güçler bu eğilimleri şiddetlendirebilir. Geçen yılın tedarik zinciri sorunları, şirketlere daha fazla yurt içinde üretim yapmaları için ilham verebilir – küreselleşme yıllarını tersine çevirerek ve on yıllardır ücret ve fiyat artışını baskı altında tutan bir gücü parçalayarak. Daha yeşil enerji kaynaklarına geçiş, yatırımları destekleyebilir, faiz oranlarını yükseltebilir ve en azından geçici olarak maliyetleri yükseltebilir.
İngiltere Merkez Bankası’nın eski başkanı Mark Carney Salı günü yaptığı konuşmada küresel ekonomiden bahsederken, “Uzun süreli düşük enflasyon, bastırılmış oynaklık ve kolay finansal koşullar sona eriyor” dedi. “Arz şoklarının talep şokları kadar önemli olduğu daha zorlu makro dinamikler yerini alıyor.”
Rusya’nın önümüzdeki yıllarda küresel ticaret ilişkilerini yeniden düzenleme potansiyeline sahip olan Ukrayna’yı işgali, ekonomi üzerinde pandeminin bıraktığından daha kalıcı bir iz bırakabilir, dedi Bay Carney.
Bay Carney gazetecilere verdiği demeçte, “Salgın bir dönüm noktasıdır” dedi. “Daha büyük hikaye aslında savaş. Bu, başlamış olan bir küreselleşmeden uzaklaşma sürecini kristalize ediyor – pekiştiriyor.”
Bay. Summers, mevcut yüksek enflasyon döneminin ve arza yönelik tekrarlanan şokların “bir çağdan ziyade bir döneme” işaret ettiğini söyledi. Dünyanın temelden değişip değişmediğini söylemek için çok erken. Uzun vadede, ekonominin eski rejimine geri dönme şansını yaklaşık 50-50’ye koyuyor.
“Laik durgunluğun kalıcı olarak sona erdiğinden kimsenin nasıl emin olabileceğini anlamıyorum” dedi. Öte yandan, “eskisinden daha fazla talep görmemiz oldukça makul.”
Bu talebin, hükümetin askeri harcamaları, iklimle ilgili girişimlere yapılan harcamalar ve popülist baskılar tarafından yönlendirilen harcamalar tarafından destekleneceğini söyledi.
Her durumda, geleceğin ekonomisinin nasıl görüneceğini bilmek yıllar alabilir.
Bu noktada net olan nedir? Pandemi ve şimdi de jeopolitik kargaşa ekonomiyi alıp bir kar küresi gibi sarstı. Pullar sonunda düşecek – yeni bir denge olacak – ama her şey oturduğunda işler farklı şekilde düzenlenebilir.