En son hükümet verilerine göre, ekonomik büyüme yaz boyunca toparlandı, ancak tüketici harcamalarının yavaşlaması ve hızla zayıflayan konut piyasası, raporun yaklaşan bir durgunluk korkularını hafifletmek için çok az şey yapacağı anlamına geliyor.
Ticaret Bakanlığı Perşembe günü yaptığı açıklamada, enflasyona göre düzeltilmiş gayri safi yurtiçi hasılanın üçüncü çeyrekte yıllık yüzde 2,6 artışla yüzde 0,6 arttığını söyledi. Bu, art arda iki çeyreklik daralmanın ardından ilk artış oldu.
Ancak üçüncü çeyrek rakamları, genellikle bir dönemden diğerine büyük dalgalanmalar sergileyen uluslararası ticaret bileşeni tarafından çarpıtıldı. Ekonomistler, yıl ilerledikçe toparlanmanın istikrarlı bir şekilde ivme kaybettiğini gösteren daha az uçucu bileşenlere odaklanma eğilimindedir.
Bank of America’nın ABD baş ekonomisti Michael Gapen, “Manşet rakamını görmezden gelin – büyüme oranları yavaşlıyor” dedi. “Ekonomiyi resesyona sokmak için buradan daha fazla yavaşlama gerekmez.”
ABD ekonomisinin temel taşı olan tüketici harcamaları, hızlı enflasyonun hanehalkının harcama gücünü tüketmesiyle, önceki çeyrekteki yüzde 0,5’lik artıştan üçüncü çeyrekte yalnızca yüzde 0,4 arttı. Mallara yapılan harcamalar art arda üçüncü çeyrekte düşerken, hizmetlere yapılan harcamalar yavaşladı ancak pozitif kaldı.
Harcamalardaki yavaşlama, enflasyonu düşürmek için tüketici talebini soğutmaya çalışan Federal Rezerv’deki politika yapıcılar için hoş bir haber olacak. Merkez bankası son aylarda agresif bir şekilde faiz oranlarını yükseltti ve önümüzdeki hafta yapacağı toplantıda büyük bir artış daha açıklaması bekleniyor.
Ancak tahminciler ve yatırımcılar, Fed’in ekonomiyi yavaşlatma çabalarında çok ileri gideceğinden ve sonunda bir resesyona neden olacağından giderek daha fazla endişe duyuyorlar. Tüketici harcamaları, yüksek faiz oranlarına ve yükselen fiyatlara rağmen artmaya devam etti, ancak bunun ne kadar süreceği belirsiz.
Wells Fargo’nun kıdemli ekonomisti Tim Quinlan, “’Ödünç alınan zaman’ şu anda tüketiciyi nasıl tanımlayacağım” dedi. “Kredi kartı borçlanması arttı, tasarruf azaldı, maliyetlerimiz maaşlarımızdan daha hızlı artıyor.”
Artan faiz oranlarının etkisi, son aylarda hem konut inşaatı hem de satışların keskin bir şekilde yavaşladığı konut piyasasında açıktır. Konut sektörü üçüncü çeyrekte toplam GSYİH’deki yıllık büyüme oranından 1,4 puan çıkarılarak yüzde 7,4 küçüldü.
Üçüncü çeyrek, bir bakıma, GSYİH’nın daraldığı ancak tüketici harcamalarının güçlü olduğu ilk çeyreğin ayna görüntüsüydü. Her iki durumda da, dalgalanmalar uluslararası ticaret tarafından yönlendirildi. Yerli üretim rakamlarına dahil olmayan ithalatlar, güçlü ekonomik toparlanmanın Amerikalıları denizaşırı ülkelerden daha fazla mal almaya yönlendirmesiyle bu yılın başlarında yükseldi. Dünyanın geri kalanı pandemiden daha yavaş toparlandıkça ihracat düştü.
Amerikalı tüketicilerin harcamalarının çoğunu hizmetlere ve ithal mallardan uzaklaştırmaya kaydırması ve Amerikan yapımı mallara yönelik dış talebin toparlanması ile her iki eğilim de tersine dönmeye başladı. Tedarik zinciri kesintileri oynaklığa katkıda bulundu ve veride çeyrekten çeyreğe büyük dalgalanmalara yol açtı.
Çok az ekonomist, özellikle güçlü dolar Amerikan mallarını denizaşırı ülkelerde daha az çekici hale getireceğinden, üçüncü çeyrekteki güçlü ticaret rakamlarının devam etmesini bekliyor.
Ticaret Bakanlığı Perşembe günü yaptığı açıklamada, enflasyona göre düzeltilmiş gayri safi yurtiçi hasılanın üçüncü çeyrekte yıllık yüzde 2,6 artışla yüzde 0,6 arttığını söyledi. Bu, art arda iki çeyreklik daralmanın ardından ilk artış oldu.
Ancak üçüncü çeyrek rakamları, genellikle bir dönemden diğerine büyük dalgalanmalar sergileyen uluslararası ticaret bileşeni tarafından çarpıtıldı. Ekonomistler, yıl ilerledikçe toparlanmanın istikrarlı bir şekilde ivme kaybettiğini gösteren daha az uçucu bileşenlere odaklanma eğilimindedir.
Bank of America’nın ABD baş ekonomisti Michael Gapen, “Manşet rakamını görmezden gelin – büyüme oranları yavaşlıyor” dedi. “Ekonomiyi resesyona sokmak için buradan daha fazla yavaşlama gerekmez.”
ABD ekonomisinin temel taşı olan tüketici harcamaları, hızlı enflasyonun hanehalkının harcama gücünü tüketmesiyle, önceki çeyrekteki yüzde 0,5’lik artıştan üçüncü çeyrekte yalnızca yüzde 0,4 arttı. Mallara yapılan harcamalar art arda üçüncü çeyrekte düşerken, hizmetlere yapılan harcamalar yavaşladı ancak pozitif kaldı.
Harcamalardaki yavaşlama, enflasyonu düşürmek için tüketici talebini soğutmaya çalışan Federal Rezerv’deki politika yapıcılar için hoş bir haber olacak. Merkez bankası son aylarda agresif bir şekilde faiz oranlarını yükseltti ve önümüzdeki hafta yapacağı toplantıda büyük bir artış daha açıklaması bekleniyor.
Ancak tahminciler ve yatırımcılar, Fed’in ekonomiyi yavaşlatma çabalarında çok ileri gideceğinden ve sonunda bir resesyona neden olacağından giderek daha fazla endişe duyuyorlar. Tüketici harcamaları, yüksek faiz oranlarına ve yükselen fiyatlara rağmen artmaya devam etti, ancak bunun ne kadar süreceği belirsiz.
Wells Fargo’nun kıdemli ekonomisti Tim Quinlan, “’Ödünç alınan zaman’ şu anda tüketiciyi nasıl tanımlayacağım” dedi. “Kredi kartı borçlanması arttı, tasarruf azaldı, maliyetlerimiz maaşlarımızdan daha hızlı artıyor.”
Artan faiz oranlarının etkisi, son aylarda hem konut inşaatı hem de satışların keskin bir şekilde yavaşladığı konut piyasasında açıktır. Konut sektörü üçüncü çeyrekte toplam GSYİH’deki yıllık büyüme oranından 1,4 puan çıkarılarak yüzde 7,4 küçüldü.
Üçüncü çeyrek, bir bakıma, GSYİH’nın daraldığı ancak tüketici harcamalarının güçlü olduğu ilk çeyreğin ayna görüntüsüydü. Her iki durumda da, dalgalanmalar uluslararası ticaret tarafından yönlendirildi. Yerli üretim rakamlarına dahil olmayan ithalatlar, güçlü ekonomik toparlanmanın Amerikalıları denizaşırı ülkelerden daha fazla mal almaya yönlendirmesiyle bu yılın başlarında yükseldi. Dünyanın geri kalanı pandemiden daha yavaş toparlandıkça ihracat düştü.
Amerikalı tüketicilerin harcamalarının çoğunu hizmetlere ve ithal mallardan uzaklaştırmaya kaydırması ve Amerikan yapımı mallara yönelik dış talebin toparlanması ile her iki eğilim de tersine dönmeye başladı. Tedarik zinciri kesintileri oynaklığa katkıda bulundu ve veride çeyrekten çeyreğe büyük dalgalanmalara yol açtı.
Çok az ekonomist, özellikle güçlü dolar Amerikan mallarını denizaşırı ülkelerde daha az çekici hale getireceğinden, üçüncü çeyrekteki güçlü ticaret rakamlarının devam etmesini bekliyor.